中央銀行の金購入は6月に再び加速

Mike Maharrey

中央銀行が価格の軟化を利用して準備高を積み増したため、金購入は6月に再び加速した。

世界金協会がまとめた最新データによると、世界の中央銀行は5月に純計で51トンの金を準備高に加えた。これは5月の41トンから増加した。

金の購入国

ここ数年、ポーランドは世界の金積み増しを一貫して主導してきたが、その傾向は6月も続いた。ポーランド国立銀行は保有高にさらに19トンを追加した。

今年ここまでに、ポーランド中銀は金準備を82トン増やしている。

ポーランド国立銀行の金保有は現在633トンで、準備高の約30％を占める。

ポーランドは2025年の中央銀行による金購入を主導し、保有高に102トンの金を加えた。

昨年末、ポーランド国立銀行は、金をさらに最大150トン購入し、保有高を最大700トンまで引き上げる計画だと発表した。

NBP総裁 Adam Glapiński は、金準備の増加によりポーランドは「エリート」な地位に近づくと述べた。

「これにより、ポーランドは世界最大の金準備を持つ上位10カ国の一角に入ることになります。」

ポーランド中銀はすでに欧州中央銀行より多くの金を保有している。ポーランドの金準備を位置づけると、NBPが1996年に保有していた金はわずか14トンだった。

中国は21カ月連続で公式金準備の増加を報告しており、積み増しのペースを加速させている。6月、中国は公式金準備が15トン増えたと報告した。これは5月の10トンの公式購入に続くものだ。

年初来で、中国中央銀行は公式には金保有を40トン増やした。中国の公式保有高は現在2,346トンで、総準備高の約9％を占める。

ここで強調されているのは「公式」だ。

中国は、公表しているよりも大幅に多くの金を保有している可能性が高い中央銀行の一つだ。Jan Nieuwenhuijs が報告しているように、中国人民銀行は帳簿外で大量の金を秘密裏に買い入れている。Money Metals の研究者が解析したデータによると、中国中央銀行は現在、北京に所在する金融用金を5,000トン超保有している。これは公表されている量の2倍以上だ。

市場の主流もようやく注目し始めている。先月、Goldman Sachs は中国の非開示の購入に言及し、BMO Capital のアナリストは、中国の金準備が5年以内に米国を上回る可能性があると推定した。

ウズベキスタンは4月に金を売却したが、5月には買いに転じ、準備高に9トンの金を加えた。ウズベキスタンは6月も買い姿勢を維持し、さらに9トン増やした。

ウズベキスタン中銀は今年、主として買い姿勢にある。4月に1トンを売却したにもかかわらず、ウズベキスタンは金保有を412トン増やした。同国の準備高の約87％は金で構成されている。

ウズベキスタンやカザフスタンのように国内供給源から買い付ける中央銀行が、買いと売りの間を行き来するのは珍しくない。

カザフスタンでも、中銀は5月の7トン購入に続き、6月に金保有を7トン増やした。カザフスタンは今年ここまでの純増で金準備を27トン増やしている。368トンの金は準備高の約78％を占める。

シンガポール金融管理局は5月に4トンの金を購入した。これは2025年9月以来、同国にとって初の購入だった。続く6月にも、金準備をさらに7トン拡大した。

チェコ共和国はここ数年、最も安定した金購入国の一つだった。その傾向は6月も続き、さらに2トンを購入した。

チェコは、39カ月連続で金を購入するという緩やかだが着実な方針を採っている。同国は昨年、保有高に20トンを追加した。現在の金保有は81トンで、当局は2028年までに100トンへ増やす計画だとしている。

6月のその他の購入国には、ヨルダン（3トン）、ガーナ（1トン）、ジョージア（1トン）が含まれた。

金の売却国

6月の純購入63トンは、11トンの純売却によって一部相殺された。

ロシアは6月も最大の売却国で、準備高を9トン減らした。ロシア中銀は、経済制裁と戦時経済の影響に対応する中で、今年一貫して金を売却している。

今年ここまでに、ロシア中銀は金準備を43トン減らし、2,292トンとした。

4月は準備高を据え置いた後、トルコ中央銀行は5月に1トンの金を売却した。

トルコは、米イラン戦争による原油ショックの中で通貨を支えるため、少量の金を売却してきた。トルコ中銀は、5月の1トン売却に続き、6月に金準備をさらに2トン減らした。

トルコは年初に、リラを下支えするため大量の金を売却した。

全体像

傾向を見ると、中央銀行の金購入は2025年に鈍化したものの、直近の歴史的平均を大きく上回ったままだった。公式の年間純購入は863.3トンとなり、前年比21％減で、2021年以来の低水準だった。

ただし、中央銀行の金購入は昨年減少したとはいえ、2010〜2021年の年平均473トンを大きく上回っていた。

昨年は、中央銀行の金準備増加として過去4番目の規模だった。過去最高は2022年の1,136トンで、1950年以降の記録としても、1971年のドルと金の兌換停止以降を含め、純購入量は最も高かった。

急騰した金価格は、中央銀行による金積み増しの鈍化要因だった可能性が高い。世界金協会は、価格上昇が「より慎重な姿勢」を促したと述べた。

「これは、中央銀行が価格変動に無関心ではないことを示している一方で、金に対する長期的な戦略的重要性はしっかりと維持されていることも示している。」

世界金協会の最新調査では、中央銀行当局者の大多数が、今後12カ月で世界の金準備はさらに増加すると予想していると回答した。実際、その見方に沿った行動が取られているようだ。価格が落ち着く中、複数の中央銀行は最近の調整局面を利用して、より速いペースで金を積み増しているように見える。