連邦政府がカナダ・クリティカルミネラル・アクセラレーターを通じて初めて展開した資金は、リチウム開発者やニッケル鉱山には向かわなかった。支援の対象は、1890年代から稼働を続けるテック・リソーシズのブリティッシュコロンビア州トレイル製錬所におけるゲルマニウム、アンチモン、ガリウムの生産だった。カナダ成長基金は最大4億カナダドルのクラスエクイティ型投資に向けた商業的枠組みに合意し、テックからは最大8億5,000万カナダドルのコミットメントが併行し、オタワは生産物の一部に対する購入交渉権を確保した。この決定は、公開されているいかなる政策文書よりも、オタワの戦略的思考を浮き彫りにしている。

カナダ天然資源局はクリティカルミネラル戦略の改定について、2022年以来初となる意見募集を8月14日まで受け付けている。現行戦略は指定された34鉱種を単一の政策カテゴリーとして扱っており、これはインベントリとしては適切だが、資本配分を指示する文書としては問題がある。

防衛・半導体関連金属

ゲルマニウム、ガリウム、アンチモン、タングステンは最優先に位置づけるべきである。北京は2023年にゲルマニウムとガリウムを輸出管理の対象とし、翌年にはアンチモンにも規制を拡大した。中国はこの4鉱種すべての世界最大の生産国であり、ガリウム、ゲルマニウム、アンチモンにおいては支配的な供給国である。これにより輸出規制は欧米の防衛・半導体サプライチェーンに対する影響力を持つ。これらの材料は重要用途において代替品がほとんどない。ゲルマニウムは光ファイバーおよび赤外線光学に不可欠であり、ガリウムはレーダー用半導体に、アンチモンは弾薬や難燃剤に、タングステンは装甲や切削工具に用いられる。取引量は小さく価格も不透明だが、今日の買い手は価格交渉よりも期限に追われる国防省であるケースが増えている。

トレイルはこのカテゴリーの中核であり、既に資金調達を完了している。拡張計画により既存のゲルマニウムおよびアンチモン生産能力が倍増し、北米に欠如しているガリウムの生産も加わる可能性がある。トレイルに次ぐ有力候補は、ユーコン準州にあるファイアウィード・メタルズのマクミラン・パス地区である。Macpassプロジェクトは同社が説明するところの既知最大のゲルマニウムおよびガリウムの蓄積を保持し、隣接するMactung鉱床は世界最大級の高品位タングステン資源に位置づけられる。

ワシントンとオタワは既にこの地区にコミットしており、ファイアウィードには米国国防総省から1,580万米ドルを含む最大3,540万カナダドルの共同資金が供与された。NRCanとの別の協定は、ノース・カノール回廊沿いの道路および送電網の整備計画に最大1,290万カナダドルを提供する。制約となるのは地質ではなくアクセスであり、これにより同回廊はFirst and Last Mile Fundおよび2030年までの15億カナダドル配分の候補となっている。

レアアース処理

レアアースにおいてボトルネックとなるのは採掘ではなく、分離と金属化――精鉱を磁石メーカーが使用可能な金属に変換する化学工程――である。国際エネルギー機関の評価によれば、中国は世界のレアアース供給の約85～90%を処理しており、同盟国は電気自動車モーター、風力タービン、誘導弾薬に不可欠な材料を単一の法域に依存している。カナダは北米において際立って高度な統合型レアアース処理拠点を有している。サスカチュワン研究協議会のサスカトゥーンにあるレアアース処理施設は、2024年に大陸で初めて商業規模でのレアアース金属生産を達成し、2027年には統合操業を開始する予定である。計画されている生産物は磁石グレードのネオジム・プラセオジム金属および重レアアース元素であるジスプロシウムとテルビウムであり、満稼働時には年間約50万台の電気自動車用磁石を供給できる量に達する。

REalloysは12月に当該生産物の過半数を購入する5年契約を締結した。これは2027年1月に発効する米国の防衛サプライチェーン要件に推進されたものである。同社はその後、処理能力の拡大および重レアアース金属化プラントの資金調達に約2,060万カナダドルをコミットした。顧客は設備完成前に現れ、民間資本がそれに続いた。

連邦政府の優先事項はこの順序を再現すべきである――すなわち、契約済みの生産物とそれを供給できる鉱床を伴う処理能力を支援することである。ケベック・ラブラドル州境にあるトーンガート・メタルズのストレンジ・レイク・プロジェクトは、重レアアースの構成比において世界的にも特異であり、ブリティッシュコロンビア州のディフェンス・メタルズのウィチーダ・プロジェクトは軽レアアースとしてより有力な案件である。いずれへの支援も、素材がカナダの分離工程に供給されることを条件とすべきである。輸出された精鉱は輸出された価値に等しいからである。

バッテリー・電気自動車用鉱物

リチウム、黒鉛、ニッケル、コバルトは、国内の顧客基盤が後退したため防衛関連金属の後に位置づけられる。2024年を通じて世界のEV販売成長率は数年間の急拡大後に鈍化し、北米および欧州の自動車メーカーはバッテリーサプライチェーン投資を再評価した。ホンダは5月に150億カナダドルのオンタリオ州オリストン複合施設を無期限に中断した。組立工場の見出しの裏には、36ギガワット時のバッテリー工場および正極材処理施設があり、これらはカナダの黒鉛、ニッケル、リチウムプロジェクトが資金調達の根拠とした国内オフテイク先であった。

ステランティスも同様に、ウィンザーのNextStar Energy合弁事業から、持分をLGエネルギーソリューションに名目上の100米ドルで譲渡することにより離脱した。同工場はその後、定置用蓄電に方針を転換した。

これらの鉱物は需要が回復し、鉱床は移動しないため、保持する価値はある。しかし、連邦政府の1ドルは投入先によって振る舞いが異なる。オフテイク契約が付いた稼働中の製錬所におけるゲルマニウムの背後にあれば、それは金属生産と戦略備蓄となる。

8月14日の接近にあたり

提案者は、連邦資金に値するプロジェクトと、それを消費するだけのプロジェクトを区別する4つの特徴を中心に意見書を構成すべきである。最初の2つは、既に稼働中の施設の拡張と、建設完了前に締結された購入契約である。残りの2つは、単一の鉱床ではなく一地区を開くインフラと、カナダが運転または建設中のプラントに適合する原料化学組成である。アジアでしか処理できない素材は、品位にかかわらずカナダの資産とはならないからである。

このような意見書は、資金枠の要求よりも政府担当者に役立つ。なぜなら、資金は制約要因ではないからである。オタワは3月のPDACで36億カナナダドル以上をコミットし、2025年のG7議長国期間中に立ち上げられたクリティカルミネラル生産アライアンスは2回のラウンドで185億カナダドルを動員した。このセクターに欠けているのは、残りの資金を展開する公開された優先順位表である。

34鉱種のリストは、カナダが何を有しているかを記述するために書かれた。改定版は、カナダが何を構築する意図があるかを確立する必要がある。この2つの文書の間の距離は、さもなければ誤った場所にコミットされる数十億カナダドルの資本に値する。

ノア・チャイキンはカーニーのフォーサイト・プラクティスの戦略コンサルタントであり、シニアエグゼクティブに対して地政学的混乱と長期的戦略的不確実性への対応に関する助言を行っている。その業務はシナリオプランニングを含む戦略的先見性と、クリティカルミネラル、貿易、産業政策、経済安全保障を専門とするコーポレート・ステートクラフトに焦点を当てている。ハーバード大学で国際関係学の修士号を取得し、同大学での論文はカナダが主権的なレアアース精製および永久磁石製造能力をいかに構築できるかを検証したものであった。