流通企業Bunzlは、FTSE 100のアウトソーシング企業としてインフレ圧力を顧客に転嫁することに成功し、最終利益が改善した。

包装資材や清掃用品から食品サービス、個人用保護具まで幅広い消耗品を、食料品・食品サービス・小売・医療などの分野の顧客に供給する同社は、上半期の売上高が3%増の59.3億ポンドとなり、商品市況に連動した価格調整と北米市場での成長に支えられた。

Bunzlの粗利益率(売上原価を差し引いた後に残る売上高の割合)は、前期の28.8%から29.4%に拡大した。同社はこの改善を「インフレ環境を効果的に管理する」能力によるものとした。プラスチック関連製品が、地政学的緊張と商品価格の変動による投入コスト上昇の影響を最も受けたと指摘されている。メーカーではなく流通業者であるBunzlの業績は、投入コストの圧力がサプライチェーンを通じて最終顧客にどう波及するかを示す指標として注目されている。

営業利益は8%増の4億4,060万ポンドとなり、営業利益率(日常の営業費用を支払った後、利払いや税金を控除する前に残る売上高の割合)は30ベーシスポイント拡大して7.3%となった。

IGのチーフ・マーケット・アナリスト、クリス・ビーチャンプ氏は次のように述べた。「Bunzlの株価は2025年にひどい年を経験し、2024年の高値から12月までにほぼ50%下落し、評価額では15年ぶりの安値をつけた」

「しかし今年は持ち直してきており、今朝のニュースはこれが単なる空売り解消による一時的な上昇ではなく、事業の力強い回復を基盤としたものであったことを示している。果敢に割安株を買った投資家は報われたが、本日のニュースの内容からすると、まだ上昇余地がある」

Bunzl、インフレの押し上げ効果は「一時的なもの」と指摘

利益率拡大を受けて、同社は通期の利益率ガイダンスを前年比横ばいに引き上げた。また、5億ポンドの自社株買いを開始し、中間配当を3%増額した。

一方で同社は、業績が「インフレの純影響によって牽引されており、その大部分は一時的な性質のものと予想される」と警戒した。これは、価格効果が薄れた後も基礎的な数量成長が勢いを維持できるかどうかを投資家が注視するシグルになっている。

英国の主要スーパーマーケットや商業施設小売業者を代表する英国小売業協会(BRC)は、エネルギーおよび商品コストの上昇を背景とした店舗価格インフレの急騰に懸念を示している。英国のインフレ率(総合)は7月までの12か月間で2.9%と、前回の2.6%から上昇した。これはエネルギー価格上限の再設定に続くものだった。

その他の地域では、Bunzlは北米の立て直しに支えられた。食料品および食品サービスの伸びにより、北米の売上高は4.6%増加した。同地域は同社の売上高の52%を占める。

英国では売上高が1.3%微増した一方、ケータリング企業Nisbetsの買収完了を受けて、営業利益率は6.6%から7.1%に上昇した。Nisbetsの買収は、同社が数十年にわたり各市場での拡大に用いてきた戦略である、小規模買収(ボルトオン)の長期的な方針の一環である。