Jim Cramer氏、Broadcom(AVGO)株は30%下落後「無視できないほど割安」の可能性と指摘
重要ポイント
- •Broadcomの第3会計四半期売上高は295億9000万ドルとなり、コンセンサスの292億5000万ドルを上回り前年同期比85.5%増。AIチップ売上は221%急増して167億ドルに達した。
- •市場予想を上回ったにもかかわらず、9月2日の株価は3.39%下落した。ガイダンスが市場予想並みと受け止められたためで、前四半期に好決算後に13%下落した動きを繰り返す形となった。
- •経営陣は通期AI売上見通しを560億ドルから580億ドルに引き上げ、2027年度に1150億ドル、2028年度に2300億ドルの目標を設定。1792億ドルの残存パフォーマンス債務がこれを支えている。
- •9月14日の放送でJim Cramer氏は、AI株全体調整の中で6月の高値から約150ポイント下に位置するBroadcomは「無視できないほど割安」の可能性があると述べた。
- •株価は9月17日に347.30ドルで引け、高値から約30%下の水準。日足・週足のモメンタム指標が「Strong Sell」を示す一方、予想PERは約18.1倍に圧縮されている。
Broadcom(NASDAQ: AVGO)が、CNBCのJim Cramer氏から改めて注目を集めている。同氏は9月14日の「Mad Money」放送で、この半導体企業の最近の急落により株価が見過ごせない水準まで割安になったと主張した。Cramer氏によれば、ここ数週間で大きな売り圧力にさらされてきたAI関連株の中でも、Broadcomはほんの小さなガイダンス失望に比して不釣り合いなまでに売り込まれた銘柄として際立っているという。
「この水準は、6月の高値からおよそ150ポイント下の位置にあり、この株は無視できないほど割安かもしれない」とCramer氏は述べた。この発言は、AI関連株式の広範な調整の中で行われた。
Cramer氏が言及した下落は、9月2日にBroadcomが第3四半期決算を発表した後に始まった。売上高は295億9000万ドルに達し、市場コンセンサスの292億5000万ドルを上回り、前年同期比85.5%増となった。特にAIチップ売上は167億ドルに達し、前年同期比221%の急増を記録した。この四半期は、同半導体企業にとってAI主導の急成長が続いた期間となった。
結果が市場予想を上回ったかかわらず、株価は当日3.39%下落した。市場参加者が問題視したのは先行ガイダンスであり、これまで期待されてきた大きな上振れではなく、市場予想並みにとどまると受け止められた。この現象はある意味で典型的なものになりつつある。前四半期もまったく同じ経路をたどり、好決算の後に株価が13%下落した。投資家にとって、Broadcomの報告されたファンダメンタルズと市場の反応との間のこの繰り返されるギャップが、同株をめぐる中心の問いとなっている。
収益予測と拡大計画
経営陣は通期AI売上予想を、従来の560億ドルから580億ドルに引き上げた。さらに先を見ると、経営陣は2027年度に1150億ドル、2028年度に2300億ドルという見通しを示している。改訂された目標は、今後2会計年度でAI売上高がほぼ倍増することを含意している。同社の残存パフォーマンス債務は合計1792億ドル(まだ認識されていない契約済み収益)に達し、先行収益の高い可視性を提供している。今後の四半期決算はこれらの目標に対するチェックポイントとなり、引き上げられた通期予想が最も近いベンチマークとなる。
Broadcomは、AlphabetやMetaを含むハイパースケール顧客にサービスを提供し、業界で最も野心的なAI展開のいくつかを支える専用アクセラレータと高度なネットワーキングインフラを供給している。この種のカスタムシリコンとネットワーキング機器は、最大手クラウド事業者がAIインフラを拡張するうえで中核的存在となっている。
第3会計四半期の売上高は前年同期比85.5%増となり、レバレッジ後フリーキャッシュフローは7月31日までで394億ドルに達した。同社の自己資本利益率は現在44.2%である。
バリュエーション指標とテクニカル分析
決算後の調整により、AVGOの予想株価収益率は約18.1倍まで圧縮された。これは、9月2日の決算発表後の急落が進む中で、年初の高水準から低下したものである。トレーリングベースでは倍率は42.4倍にとどまり、フリーキャッシュフロー利回りは現在2.4%である。予想とトレーリングの倍率の大きな差は来年度の推計に織り込まれた利益成長を反映している。
ファンダメンタルズに基づくバリュエーション分析では、公正価値は約459.95ドルとされ、現在の価格から35.5%の上昇余地を示唆している。ウォール街アナリストの目標株価はさらに大きな余地を示唆しており、7月末時点のコンセンサス見通しでは約57.6%の上昇余地を含意している。
テクニカル指標はより慎重な見通しを示している。日足・週足ともにモメンタムシグナルは「Strong Sell」を示している。日足の相対力指数(RSI)は32.46で、超過売り水準(慣例的には30未満)に近づいている。週足RSIは43.26である。
機関投資家の関心は依然として高い。Insider Monkeyのデータによると、直近の報告期間に170のヘッジファンドがBroadcomのポジションを維持しており、前四半期の173からわずかに減少した。Fisher Asset Managementが最大の1510万株を保有している。空头売残高はごくわずかで、8月31日時点で浮動株のわずか1.08%が空头ポジションとなっている。
Broadcom株は9月17日に347ドル前後で取引され、当日約2.3%上昇したものの、6月に付けた高値を大幅に下回っている。AVGOは347.30ドルで引け、当日は7.79ドル高となった。株価は過去1か月で10%超、9月2日の決算発表以来約7%下落しており、高値から約30%下の水準で取引されている。
本記事は、Blockonomiで最初に公開された報道に基づくものである。
