ブロードコム(NASDAQ: AVGO)は、アンソロピックなど大規模コンピューティングインフラを拡張する企業を支援するため、600億ドル超の債務ファイナンスパッケージを協議しているとの報道を受けて株価が上昇した。通常取引では0.43%高の364.03ドルで終了し、その後の時間外取引ではこの報道を受けてさらに0.20%高の364.77ドルまで上昇した。ファイナンス条件は最終確定しておらず、合意も発表されていない。

ブロードコム、大規模なAIインフラファイナンスを協議

ブロードコムは、先端チップインフラプロジェクトに関連するファイナンスパッケージを巡り、貸し手側と交渉を進めている。提案されているスキームには600億ドルから700億ドルのシニア担保付債務が含まれる可能性があり、ブロードコムはこのファイナンススキームの下でシニア部分の一部を保証する可能性がある。

協議には約300億ドルのジュニア債務トランシェも含まれている。合わせると、ファイナンスパッケージ全体は最終的に最大1,000億ドルに達する可能性がある。ただし、関係各社は最終的なファイナンス条件を発表しておらず、合意も確認されていない。

報道によると、債務は特別目的会社(SPV)が発行し、資金はコンピューティングインフラに充てられるという。このスキームでは、プロジェクトの直接的な保有を限定しつつ、新たなハードウェア導入に向けた大幅な資本を供給できる。この手法は、エネルギーおよびインフラ開発で長年用いられてきたプロジェクトファイナンスの手法と同様のもので、スポンサー企業のバランスシート全体ではなく、建設対象となる特定資産を担保に債務を調達する。ブロードコムは、チップ、ネットワーク製品、データセンター支援機器への需要拡大を通じて恩恵を受ける可能性がある。

アンソロピックの拡大がインフラ需要を牽引

AI企業のアンソロピックはClaudeプラットフォームの運営企業であり、ブロードコムが提案するファイナンススキームの主要な受益者のひとりになる可能性がある。アンソロピックは2021年に元OpenAI研究者たちによって設立され、投資家にはアマゾンやグーグルが含まれる。同社はClaudeおよび関連サービスの拡大に伴い、より多くのコンピューティング能力を必要としており、新たなインフラ投資は、より大規模な展開とコンピューティングリソースへの幅広いアクセスを支えることになるだろう。

大手テクノロジー企業は現在、ますます複雑化するワークロードやアプリケーションに対応するため、より多くの処理能力を必要としている。そのため、チップサプライヤーはクラウドプロバイダー、データセンター事業者、ファイナンスグループとのより大規模な提携を追求しており、ブロードコムも拡大が続くこのインフラ支出の一部を獲得できるよう半導体事業を位置づけている。

ブロードコムは、先端コンピューティングハードウェア市場のいくつかの領域でエヌビディア(NVIDIA)とも競合している。エヌビディアは現在、既存の多くのAIデータセンターを支えるGPUを供給している一方で、ブロードコムの提供品はカスタムアクセラレータと、大規模なチップクラスターを接続するネットワーク製品が中心だ。ブロードコムはカスタムチップ、ネットワーク機器、スイッチなど大型データセンターで使用される製品を供給しており、追加のファイナンスによって、顧客はインフラの初期コストをすべて負担することなくこれらのシステムを導入できる可能性がある。

ブラックストーンとアポロもファイナンス協議に参加

大手オルタナティブ運用会社のブラックストーンとアポロ・グローバル・マネジメントも、提案されているファイナンスパッケージへの参加を協議している。両社の参加は、6月にブロードコムとの間で結ばれたコンピューティングインフラ資金調達に関する提携を踏まえたものであり、この提携は高額なチップおよびデータセンター拡張プロジェクトのファイナンスに対する枠組みを提供する。

今回の取引は、同グループが以前にAIインフラ向けに実施した350億ドルの債務スキームと類似したものになるとみられる。その合意は、プライベートキャピタル、債務ファイナンス、テクノロジーインフラコミットメントを組み合わせたモデルを確立したものであり、ブロードコムは同様のスキームを用いて、アンソロピックなど他の顧客向けのより大規模な展開を支援できる可能性がある。

この協議は、先端コンピューティングインフラ開発を支える資本要件の高まりを浮き彫りにしている。大型データセンターの建設には、チップ、ネットワークシステム、電力容量、支援機器に多額の支出が必要であり、ファイナンスが前進し顧客がコンピューティング能力を拡大すれば、ブロードコムは半導体への追加需要を獲得できる可能性がある。条件、最終規模、参加者はまだ確定していないため、スキームの最終的な範囲と、調達資金による支出のうちブロードコムが担う割合は、合意が発表されるまで不透明なままだ。

出典:Blockonomi