ブレント原油は約80ドル/バレルへ下落した。米伊協定案の可能性に対する楽観論が再燃し、地政学的懸念が和らいだ一方で、トランプ大統領は米国の精製業者による高い燃料利潤を批判した。

トランプ政権が大手石油企業の戦時利潤を標的に

米国大手石油企業の第2四半期決算で異常な好業績が続き、エネルギー企業の巨額利益が再び政治的な論点となっている。トランプ米大統領は小売業者に対し、できるだけ早く「小売価格を引き下げる」よう指示した。

トランプ氏はエクソンモービルとシェブロンが「過剰な利益」を上げていると非難し、「その利益の一部を国民に還元せよ」と要求した。同時に、自らの政権が石油業界を支援してきた努力を両社が評価していないとも批判した。

エクソンモービルの石油生産は中東での生産停止の影響を受け、シェブロンもカザフスタンでのCPC（カスパイ・パイプライン・コンソーシアム）閉鎖――カザフ産原油を黒海へ輸送する主要輸出ルート――に引き続き苦戦している。それでも、両社とも3月の戦争開始以来、精製マージンは極めて好調に推移している。

3-2-1スプレッド――3バレルの原油から2バレルのガソリンと1バレルの留出物の価値を測る業界標準の指標――は3月上旬以降2倍に拡大して60ドル/バレルに達した。一方、原油価格は今週の外交努力の再燃を受け、わずか11ドル/バレル上昇したに過ぎない。

これと並行して、8月4日時点の米国の平均ガソリン小売価格は1ガロン当たり4.08ドルへ低下し、前年比では30%の上昇となっている。

市場を動かす動き

• 英国を拠点とするエネルギー大手シェル（LON:SHEL）は、欧州の陸上再生可能エネルギーポートフォリオを同業のトタルエナジーズ（NYSE:TTE）に売却することで合意した。金額は非開示。対象には稼働中資産0.5 GWおよびパイプライン案件3.5 GWが含まれる。

• 英国石油大手BP（NYSE:BP）は、ドイツのゲルゼンキルヒェン精製所を投資会社クレシュ・グループへ売却することを完了した。これにより、BPの稼働精製所は米国2カ所、欧州3カ所の計5カ所となった。

• アゼルバイジャン国営石油会社SOCARは、日本の商社伊藤忠商事（TYO:8001）が保有するアゼリ・チラグ・グナシュリ（ACG）沖合油田の3.65%の操業権益を買い取り、同プロジェクトから撤退した4社目となった。

• ナイジェリアのダンゴーテ製油所――名称処理能力65万バレル/日でアフリカ最大――は10月に新規株式公開（IPO）を実施する準備を進めていると報じられている。アフリカ史上最大のIPOになると見られており、所有者のアリコ・ダンゴテ氏は地域の資本市場に参加を促している。

今週、原油価格は下押し圧力に直面している。米財務長官スコット・ベッセント氏とカタール外務省が協定案の可能性について発言し、米伊紛争の外交的解決への期待が高まったためだ。ICEブレントは80ドル/バレルに戻った。一方、トランプ大統領は米国の精製業者が「過剰な利益」を上げていると非難した。

OPEC+、自主的減産の解除を完了

残るOPEC+加盟7カ国は、9月に集合的な増産目標を日量18万8,000バレル引き上げることで合意した。これにより、2023年に最初に発表された日量165万バレルの自主的減産の段階的解除が、少なくとも書面上は完了することになる。

ホルムズ海峡の閉鎖の有無にかかわらず、サウジの予算は潤う

サウジ国営石油会社サウジアラムコ（TADAWUL:2222）は、第2四半期利益が33%増の334億ドルになったと発表した。原油価格の高騰が生産量減少の影響を和らげた。アラムコの平均販売価格は1バレル当たり108.10ドルに達した。

ADNOCが自社先物を廃止、ドバイ価格採用へ

アブダビ国営石油会社ADNOCは、11月1日から全油種の価格算定をプラッツ・ドバイ指数に対して行う。ホルムズ海峡――通常、世界の1日の石油消費量の約5分の1が通過する要衝――の混乱を受け、買い手がより迅速な価格設定を求め始めたため、先物ベースのIFADマーバン方式を廃止する。

ペメックス、ガス漏れ井戸の封鎖に時間を要す

メキシコ国営石油会社PEMEXは、事故による火災と放散を引き起こしたクレム1号探査井を、事故から約5カ月後に閉鎖した。放散により3億立方メートルのガスが燃焼した可能性がある。環境モニタリングは現在も継続中である。

イランとオマーン、新たなホルムズ海峡ルートを協議

テヘランは、オマーン当局とホルムズ海峡を通る単一の海上回廊――入域レーンと出域レーンを分離――の創設について協議したと発表した。この説明は、イランが同案を拒否したとする初期のメディア報道と矛盾する可能性がある。

ブラジルで最も注目される探査井、遅延

ブラジル国営石油企業ペトロブラス（NYSE:PBR）は、フォス・ド・アマゾナス堆積盆のモルフォ井の掘削を、当初の5月期限ではなく9月までに完了すると発表した。同プロジェクトは300億バレルの未開発石油フロンティアへのアクセスを開く可能性がある。

インドネシア、ニッケル輸出制限を解除

インドネシアは、義務的検査が主要なニッケル輸出の遅延を招いているという売り手の苦情を受け、希土類副産物を含む鉱物の輸出を再開した。LME（ロンドン金属取引所）の3カ月物ニッケル先物は直ちに1トン当たり17,000ドルへ下落した。

パナマ運河の入札、VLGCの経済性を損なう

スエズ運河とホルムズ海峡の双方が混乱する中、パナマ運河におけるネオパナマックス型スロット入札の平均コストは過去最高の250万ドルに急騰し、一部の入札は380万ドルに達した。コスト上昇により、LPGの米国メキシコ湾岸からアジアへの裁定取引が損なわれた。

ロシアの原油輸出、精製所稼働率上昇で減少

ロシアの週間海上原油輸出量は6週間ぶりに日量400万バレルを下回り、日量390万バレルとなった。ウクライナによる精製所へのドローン攻撃が比較的沈静化し、精製処理量が再び日量400万バレルへ回復したことが背景にある。

イラクとトルコ、パイプライン容量拡張を視野に

イラクとトルコは、イラク産原油を地中海へ輸送するキルクーク・ジェイハン・パイプラインを通じた原油輸出を維持するため、1年間の協定を正式に締結した。同協定により、輸出量は4倍の日量75万バレルまで増加する可能性がある。

シリア、ロシア産原油輸入の大幅削減に合意

アル・ジュラニ主導のシリア政府は、ロシア産原油の輸入を大幅に削減することで合意した。2026年年初以降の平均輸入量は日量約6万バレル。この動きは、残存する全制裁の解除を巡るダマスカスとトランプ政権間の継続的な協議の一環である。

ホルムズ海峡の通航量、2カ月ぶりの低水準に急落

ホルムズ海峡の通航量は、リベリア船籍の乾貨物船ミノアン・パイオニア号が火曜日早朝に攻撃を受けた後、6月以降最低の水準に落ち込んだ。乗員1名が行方不明となり、乗組員は船を放棄した。この攻撃は、イラク産原油を積載したVLCCが攻撃を受けてから2日後の出来事だった。

カタール、拡張計画を諦めず

千代田化工建設とテクニップ・エナジーズは、カタールの年間3,200万トン（mtpa）ノース・フィールド・イースト拡張プロジェクトの建設を再開した。第1列はコミッショニング中、第2列は完了しており、貿易業者は2027年夏までに初の生産量が期待できると見ている。

イラン戦争、世界の供給から数十億バレルを流失

アラムコのアミン・ナッセルCEOは、2月以降の喪失産出量が現在26億バレルに達し、これは世界の原油産出量1カ月分に相当すると警告した。仮にホルムズ海峡が即座に再開されたとしても、日量平均210万バレルのペースでその量を補填するには18カ月を要すると述べた。

Tom Kool記者、Oilprice.com

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