Cointelegraphの報道によると、ブラジルの暗号資産取引所は、コンプライアンスコストの上昇と未解決の規制上の疑問に直面しながら、ライセンス申請の期限に間に合うよう対応を急いでいる。

すでにブラジルで営業している取引所は、営業を続けるために金曜日までに認可申請を提出しなければならないが、この締め切り日は長期にわたるコンプライアンスプロセスの始まりにすぎない。

「申請自体は簡単な部分です」と、ブラジルの法律事務所FCM Lawの創設パートナー、ファビオ・センダンはCointelegraphに語り、高額な自己資本要件、複雑なコンプライアンス義務、定期的な監査こそがより大きな課題だと指摘した。

期限の背景にある規制フレームワーク

ブラジルは2025年11月に暗号資産規制フレームワークを導入し、中央銀行であるブラジル中央銀行(BCB)の監督下で、取引所、カストディアン、その他の仮想資産サービスプロバイダー向けのルールを定めた。

Chainalysisによると、ブラジルは草の根レベルの暗号資産普及において世界首位の国であり、2025年7月から2026年6月までの暗号資産取引額は2,525億ドルに達している。この規模こそが期限の重みを支えている。段階的に導入されているルールは、世界で最も活発な暗号資産市場の一つにおいて、どのプラットフォームがサービスを提供できるか、そしてどれほどの参入コストがかかるかを左右するものだ。

期限後はどうなるのか?

センダンによると、期限内に申請した暗号資産プラットフォームは、規制当局が審査する間も営業を続けられ、その審査には最長2年かかる可能性がある。一方、新規参入者は規制対象サービスを開始する前に認可を取得しなければならない。

期限を逃した企業は金曜日から30日以内にサービスの提供を停止しなければならない、と法律事務所Machado Meyerの弁護士、マルセロ・デ・カストロ・クーニャ・フィリョは述べた。11月6日以降、銀行および決済機関も、認可を受けていない事業者との暗号資産取引に制限が課される。

未解決のまま残る規制上の疑問

新ルールの下で、暗号資産サービスプロバイダーは、セルフカストディウォレットが関与するものを含め、暗号資産送金の送金元と送金先を確認しなければならない。また、このルールは、取引相手がブラジルの外国為替市場で営業する認可を受けていない場合の一部国際送金に10万ドルの上限を設けている。

Binanceブラジルのゼネラルマネージャー、ティアゴ・サランディはCointelegraphに対し、取引所がセルフカストディウォレットをどのように特定すべきか、10万ドルの運用上限をどのように解釈すべきか、取引報告の最低基準をどのように定めるべきかについて、依然として疑問が残っていると語った。

「明確さの欠如はリスクの高い状況を生み出しています」とサランディは述べ、取引所が断片化された一貫性のないデータを規制当局に報告する可能性があり、それが「監督能力を危うくする」と警告した。

サランディによると、業界団体ABCriptoはBCBに質問を提出したものの、まだ回答を受け取っていない。BCBの回答次第で、市場の監督が一貫した市場全体のデータに基づくものになるか、サランディが指摘した断片的な報告に頼るものになるかが決まるだろう。

コンプライアンスコストが中小取引所を脅かす

OKX、Binance、Coinbaseを含む複数の世界的取引所が申請を提出済みだ。一方、ラテンアメリカの暗号資産取引所Bitsoは、現地取引所Mercado Bitcoinとの提携を通じて、ブラジルでの直接の小売サービスを終了している。

中小の事業者はより厳しい課題に直面している。センダンによると、最低自己資本要件は提供するサービスに応じて1,080万ブラジルレアル(200万ドル)から3,720万レアルの範囲にあり、それに加えて技術認証、カストディ監査、アンチマネーロンダリング管理も求められる。彼は、これらのコストにより中小取引所ではコンプライアンスの維持が困難になり、市場集中が進む可能性があると警告した。

クーニャ・フィリョはさらに、期限を逃した取引所が、認可済み事業者に口座を持たない顧客や資産の移行に同意していない顧客に暗号資産をどのように返還すべきかが、依然として不明確だとも述べた。こうした企業の顧客にとって、保有資産をいつどのように取り戻せるのかは、この規制フレームワークの未検証の課題の一つにとどまっている。

ブラジル中央銀行は、公開時点でCointelegraphの取材要請に回答していない。