日本銀行の植田和男総裁は、基調インフレが2%に近づき、日本の金融環境が引き続き緩和的である中、利上げを継続する方針を今週の国際通貨基金(IMF)会合で改めて示しました。IMF会合は世界各国の中央銀行関係者や財務当局者が集う場です。

「これまで述べてきたように、基調インフレが2%にかなり近づいていることから、わが国の政策は新たな局面に入りました。インフレがさら上昇することは許容できません。基調インフレが2%にかなり近づいている中、インフレを目標の周りにしっかり定着させることが従来にも増して重要になっています」と植田総裁は述べました。

基調インフレが2%の目標——日銀が定める「物価安定」の水準——にかなり近づいていることから、物価上昇を目標の周りに定着させることの重要性が従来にも増して高まっていると示しました。

日銀の政策金利は現在1.25%です。市場のプライシングでは、10月30日会合で追加利上げが実施される可能性は低いものの、12月18日会合では75%まで高まっています。

植田総裁は、今後の利上げの時期とペースについては、あらかじめ決められた道筋に従うのではなく、為替動向、AI需要、中東情勢が物価に与える影響を踏まえて決定すると述べました。輸入コストへの波及を考えると、為替変動が引き続き焦点となるアプローチです。さらに、次回会合で「基調インフレが2%に近づいている」という現在の評価を修正するかどうか協議する方針を明らかにしました。

経済見通しについては、経済・物価の動きが日銀の見通しに概ね沿って推移していると、安定したトーンで語りました。今週の会合では、日銀のベースラインの見方から逸脱するような意見は聞かなかったとしています。

植田総裁は、今回の会合の主な成果として、中東情勢やAI需要が世界経済・日本経済およびインフレにどのような影響を与えうるかについて、他国の政策当局者と意見交換を行ったことを挙げました。会合では日銀の想定以上にAI需要に対してやや強気な見方を示す当局者が多かったとた一方、AI需要によるインフレ圧力に関する日銀の評価と各国当局者の見解との間に大きな隔たりはないと指摘しました。

日本の中立金利について——金融政策が経済を刺激もせず抑制もしない理論上の水準——植田総裁は、明確な水準を見積もることは依然として難しいと述べました。その上で、日銀は過去の利上げが金融環境および国内物価に与えた累積的な影響を踏まえて中立金利を見極めたいとの考えを説明しました。

別の機会には、植田総裁は会合期間中にウォーシュ米連邦準備制度理事会(FRB)議長と意見交換を行ったものの、内容については言明を控えました。日米間の意思疎通については、アッシュビルでの面会以降、ベッセント米財務長官と接触していないことを確認しました。これは為替介入の観点から注目される点であり、日本は過去に急激な円安に対抗するため市場介入に踏み切った分野です。

USD/JPYは本日、158.00でほぼ横ばいとなっており、米ドルは他の主要通貨に対して広く軟調に推移しています。