Cell Cの分離後、Blu Labelは電力事業に注力
重要ポイント
- •Blu Energyは2026年2月、南アフリカの規制当局から複数年の電力取引ライセンスを取得した。
- •Blu Labelは約400MWの電力容量を把握しており、当面は最大180MWの展開を目指している。
- •同社はすでに28MWの屋上太陽光を契約しており、地上設置型プロジェクトの一部は2026年第3四半期または第4四半期に開始する見込みだ。
- •Blu Labelは5万基超の電力メーターを導入済みで、自治体向けの請求と回収を大きな機会と見ている。
- •Cell Cの再編によりBlu LabelはR5.19 billionの純損失を計上したが、正規化ベースの売上高、EBITDA、コア見出し利益は黒字を維持した。
Cell Cは終わり。Blu Labelにとって電力が新たな主戦場となる。
南アフリカのデジタル流通グループであるBlu Labelは、携帯通話料、バウチャー、決済を中心に事業を築き、その後Cell Cを通じて通信事業へ大きく踏み込んだ。現在は、より大きなインフラ市場である電力を狙っている。
同社はエネルギー部門のBlu Energyを、電力取引や送電網利用、再生可能エネルギー発電、蓄電、自治体向け請求に至るまで、電力バリューチェーン全体に配置している。2026年2月、Blu Energyは南アフリカ国立エネルギー規制局（NERSA）から複数年の電力取引ライセンスを付与された。同社によると、約400MWの潜在容量を特定しており、短期的には最大180MWの展開を計画している。
Blu Labelは、長年かけて構築してきた決済、販売、自治体向けインフラを活用し、電力生産者、自治体、大口電力利用者の間に立つ仲介役になりたい考えだ。
「私たちには取引があり、送電網利用もある。そして、より大きな焦点は、自治体の電力網のこちら側でどうやってグリーンエネルギーの導入を始めるかです。そこでは自治体の電力網に直接接続します」と、Blu Labelの共同最高経営責任者（CEO）であるMark Levy氏はTechCabalに語った。
同氏は、同社が取引、送電網利用、「ノード型生産」、蓄電、時間帯別の電力供給まで、より広い電力供給網に関与する計画だと述べた。
Blu LabelはCell Cの最大株主であり、モバイル事業者の49.53%を保有している。水曜日に公表された最新決算は、この戦略が既存の電力事業を基盤としていることを示した。公益事業者のために発生した電力収入は年間で11%増のR24.3 billion（$1.52 billion）となった一方、利益率の圧迫により手数料収入は10%減のR144 million（$9 million）だった。
この圧力が、Blu Labelが電力バリューチェーンのより上流へ進もうとしている理由の一つだ。Levy氏は、同社は販売手数料を超えた価値の獲得を目指していると述べた。同社はすでに28MWの屋上太陽光容量を契約しており、より広い案件パイプラインには地上設置型プロジェクトも含まれる。いくつかの案件は2026年第3四半期または第4四半期に着工する見込みだ。
Blu Labelは、電力市場のもう一方、つまり自治体が請求し、受け取るべき資金を確実に回収する分野にも機会を見いだしている。
同社は、これまでに5万基超のメーターを導入し、さらに1万〜1.5万基がパイプラインにあるとしている。Levy氏は自治体の収益確保を「眠れる巨人」と表現し、適切に請求または回収されていない推定R30 billion（$1.9 billion）の収入を指摘した。
しかし、このエネルギー推進は、長く高コストだったCell Cの立て直しを経て、同社が歴史上最も混乱した時期の一つから抜け出す中で進んでいる。
Cell Cの上場と再編によりグループのバランスシートは簡素化され、Blu Labelは上場通信事業者の49.53%を保有する形になった。同時に、大きな会計上の打撃も生じた。ヨハネスブルグ証券取引所上場の同グループは、Cell C関連でR5.19 billion（$324.4 million）の純損失を計上し、その内訳には投資売却によるR6 billion（$375 million）の損失が含まれ、R841 million（$52.6 million）の再測定益で一部相殺された。
その結果、報告ベースの税引前利息・税金・減価償却・償却前利益（EBITDA）はR4.77 billion（$298.2 million）の損失となり、前年のR1.60 billion（$100 million）の利益から悪化した。株主帰属純利益も、前年のR2.48 billion（$155 million）の利益からR4.88 billion（$305 million）の損失に転落した。
ただし、Cell Cおよび再編の影響を除くと、状況は大きく異なる。Blu Labelは、正規化売上高R9.4 billion（$589.6 million）、EBITDA R923 million（$57.7 million）、コア見出し利益R681 million（$42.6 million）を報告した。
グループのもう一人の共同CEOであるBrett Levy氏は、現在は技術とデータをより積極的に活用することに焦点を当てていると述べた。同氏は、Blu Labelが約20年かけて独自の技術とデータ能力を構築してきたとして、データの収益化を大きな機会として挙げた。
Cell Cの分離により、その戦略はより発展する余地を得た。Blu LabelはCell Cの30%持分の売却でR2.7 billion（$168.8 million）を受け取り、現金および現金同等物はR1.8 billion（$112.5 million）増加した。
同社の次の段階は、通信事業者を救済することよりも、すでに保有するインフラを新たな方法で収益化することにある。
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