ブルームバーグは、運用および市場インフラの要素に関する追加評価が必要であることを理由に、インド国債のグローバル・アグリゲート指数への組み入れを再び延期した。

関係者によると、今回の遅延はブルームバーグが組み入れを進める前に追加評価を求めたことによる。この決定は、指数組み入れに伴うインド債券市場への外国資本流入の増加を期待していた投資家にとって打撃となる。インドの国債市場は新興国経済の中で最大規模の一つであり、グローバル・ベンチマークへの参加は国際的な固定Incomeポートフォリオにとって重要な節目となる。

債券ディーラーは、市場参加者がパッシブ・ファンドの資金流入時期に対する見方を調整する中で、今回の延期が国債利回りの即時上昇を引き起こす可能性があると指摘した。

金曜日、10年満期基準国債の利回りは前日終値比2ベーシスポイント上昇の6.83%で取引を終えた。債券ディーラーは、このニュースを受けて月曜日の利回りは6.90%前後で推移すると予想している。

今回の遅延にもかかわらず、インド債券は他の複数の新興市場債務指数に引き続き組み入れられており、一部のグローバル投資家による参加は維持されている。

ブルームバーグのグローバル・アグリゲート指数は世界で最も広く追跡されている固定Incomeベンチマークの一つであり、組み入れにより通常、ポートフォリオ・マネージャーがベンチマーク構成に合わせて保有銘柄を調整する際、指数連動ファンドからのパッシブ・インフローが大幅に発生する。

インドの主要グローバル債券指数への参入に向けた取り組みは、市場参加者によって注目されてきた。インデックス組み入れを促進するため、インドは2020年に完全アクセスルート（FAR）を導入し、非居住投資家が指定された国債を制限なく取引できるようにした。JPMorgan Chaseは2023年に、2024年6月からインド国債をガバメント・ボンド・インデックス＝エマージング・マーケッツ（GBI-EM）に組み入れると発表し、この動きは数十億ドル規模の資金流入をもたらすと期待されていた。ブルームバーグの指数は、FTSE Russellが編集する指数とともに、インドが国内債券市場における外国投資家の参加を深めるためのもう一つの手段となっている。

出典：Economic Times Markets