ビットコインの追跡対象となる最大級の保有者は、この1か月で約89,000 BTCを積み増し、現物需要の指標が弱まるなか、合計保有量を6か月ぶりの高水準に押し上げました。

Santiment Intelligenceによると、10〜10,000 BTCを保有するウォレットは9月19日以降、約88,987 BTCを積み増しました（同分析企業のX投稿による）。この層の合計残高は現在、4月以来の高水準である1,369万BTCを超えています。

しかし、CryptoQuantのデータは、現物需要の減退と大口保有者グループ間での積み増しの偏りを示しています。100〜1,000 BTCのウォレットは買いを続けた一方、10,000 BTC超の保有者はネットで減少を記録しました。この乖離が注目されるのは、ブロックチェーンのコホートデータが大口保有者の動向を追跡する主要な公開ツールの一つであり、価格変動が真の積み増しに裏付けられているかを測るために広く活用されているからです。

クジラの保有量が1,369万BTCに到達

Santimentによると、10〜10,000 BTCを保有するウォレットは、最近の価格変動期における積極的な積み増しを経て、現在合計で1,369万BTC超を管理しています。同社は、このグループの保有量が歴史的にビットコインの主要な価格トレンドと連動してきたと述べています。

Santimentは、今回の増加がビットコインの市場価格をめぐる不確実性の継続とは対照的であると指摘する一方、積み増しだけでさらなる上昇が保証されるわけではないと注意を促しています。

CryptoQuantの分析でも、一部の保有者による継続的な積み増しが確認されました。100〜1,000 BTCのウォレットは60日間ネットの積み増しを維持しましたが、その活動は9月下旬のピークを下回っていました。

現物需要の減退とともに取引所残高が増加

CryptoQuantによると、ビットコインの取引所残高は10月初旬の約267万BTCから約268万BTCに増加しました。残高は1月と比べれば低水準にとどまりますが直近の増加は、取引所の供給が一貫して減少していた流れが止まったことを示しています。

取引所に保管されるコインは一般的に最も売却されやすいとみなされるため、残高水準は注視されており、残高の持続的な増加は潜在的な売り供給の拡大と解釈され得ます。ただし、残高の増加が必ずしも売却を示すわけではありません。CryptoQuantは、移転がビットコインの売却意向ではなくカストディ変更を反映している場合があると指摘しています。

現物需要もここ数週間で減退しました。30日間の需要指標はゼロに接近した後、再びマイナスに転じた一方、永久先物の需要はプラスを維持しました。この乖離は重要です。先物需要はレバレッジポジションを反映するのに対し、現物需要は実際のコインの購入を追跡するためです。CryptoQuantはこの指標を、直接比較が不可能な別の「Apparent Demand」指標と区別しており、この点を強調しています。

大口保有者の動向には偏り

CryptoQuantのQuicktake分析によると、1,000〜10,000 BTCのウォレットにおける純保有量の減少幅はゼロに向けて縮小しました。しかし、10,000 BTC超の保有層はマイナスを維持しており、積み増しがすべての大口保有者に広がっていないことが示されています。

同分析は、持続的な回復の条件として、現物需要の持続的なプラス、取引所に戻る供給の吸収、より幅広い保有者による積み増しを挙げています。また、米国中間選挙や金融政策をめぐる期待が実際の買いに転化される必要があるとも指摘しています。

これらの最新の読み取りを総合すると、クジラの残高増加とともに、取引所残高の上昇と現物需要の減退が、ビットコインの最大級の保有者グループ全体で見られています。30日間の現物需要指標が再びプラスに転じるか、取引所残高が減少に戻るか、10,000 BTC超のウォレットがネットの積み増しに復帰するかが、6か月ぶりの高水準での積み増しがCryptoQuantの描く回復へと広がるか、保有者基盤の一部にとどまるかを左右することになります。