ビットコイン（BTC）は第3四半期の足の終了を数日に控え、2026年の年初来営業開始価格を下回ったまま保ち合いに入っている。新たな抵抗帯がBTCの上値を抑えているためだ。

週末に市場最大の暗号資産は1月下旬以来となる高水準の週足終値84,450ドルを付けたが、取引所の板で流動性が変動したことで1週間ぶんの安値82,557ドルまで後退した。今週は経済指標が集中する一週間となっており、8月のPCEインフレ指標と9月の米非農業部門雇用統計の発表を前に、市場は10月のFRBによる0.25%の利上げ確率をおよそ70%と織り込んでいる。

一方、トレーダーのRekt Capital氏による分析では、2022年の弱局面を終わらせた回復パターンを再現するには、ビットコインが82,500ドルの水準を守る必要があるとしている。

Q3の上昇率が40%超となる中、BTCの上値は失速

日曜日の週足終値後、米国によるイランへの新たな攻撃の可能性を背景に、暗号資産市場は米株式先物と連れ安となり、下値圧力が強まった。

TradingViewのデータによると、BTC/USDは83,000ドルを割り込み、1週間ぶんの安値に触れた。それでも、84,450ドルの週足終値は1月下旬以来となる高水準だった。

短期足では、取引所の板に追加された後に撤去された流動性の帯が、さら上昇に対する人為的な障壁となっている。月曜には約85,700ドル付近に約3,000万ドルの売り流動性が集積して現れ、それに伴い現物価格は下落を加速した（CoinGlassの清算ヒートマップのデータ）。

今週はさらに2つの重要な足の終了を控えている。水曜日は9月の月足終値と第3四半期の四半期足終値が重なる日であり、いずれも重要なBTC価格水準付近での確定が予定されている。月足・四半期足は、今後の期間でトレーダーが参照する基準水準を確定させるため、テクニカル分析では重要な注目点となる。

現在の現物価格より上には、2026年の年初来営業開始価格88,700ドルと、米現物ビットコイン上場投資信託（ETF）投資家の取得原価約86,000ドルが位置している。下には、ビットコインを保有する企業の財務部門の取得原価80,500ドルと、アクティブ投資家全体の平均取得原価であるTrue Market Meanの約76,700ドルがある。こうした取得原価指標は、大口保有者層の平均取得価格を示し、各層が含み益と含み損のどちらに転じるかの閾値を示すため、注目されている。

ビットコインの直近の買い手、つまり1〜4週間前にBTCを取得した層で、伝統的に急激な価格変動により敏感に反応する層も、合計ではなお含み益の状態にある。その取得原価は78,300ドルであり、オンチェーン分析プラットフォームCryptoQuantのデータによる。

四半期のパフォーマンスは歴史的な水準となっている。BTC/USDは今四半期で40%超の上昇となり、2017年以来となる最高の第3四半期パフォーマンスを記録した。この数値は、2013年以降の同ペアの平均的なQ3上昇率であるわずか8.6%を大きく上回っている。対照的に、同期間の第4四半期の平均リターンは77%となっている（CoinGlassデータ）。

米PCE・雇用統計を控え、タカ派的な金利観測は継続

市場がタカ派的な米連邦準備制度理事会（FRB）の政策観測を強める中、重要な米インフレ指標が近日中に発表される。これらの指標は、ビットコインが流動性に敏感なリスク資産として広く取引されており、ドル流動性の変化に短期資金の流れが左右されるため、ビットコインにとって重要である。

水曜日は8月の個人消費支出（PCE）物価指数が発表され、前年比3.6%、前月比0.3%が見込まれている。PCEはFRBの「優先的な」インフレ指標と広く見られており、この点については先月、FRBのケビン・ウォッシュ議長がジャクソンホール経済シンポジウムでの基調講演で確認した。

9月の会合でFRBが0.25%の利上げを実施した後、市場ではすでに年内の追加利上げが織り込まれていた。CMEグループのFedWatchツールの最新のデータでは、10月の会合でのさらなる0.25%の利上げを多数派が支持しており、その後1月に一時停止し、3月に利上げが再開される見通しとなっている。10月の利上げ確率は1週間前の57.7%から、月曜時点で70.3%まで上昇している。

金利観測は、米伊戦争の展開とそれに伴う原油価格の変動に依然として大きく左右されている。週末、ドナルド・トランプ米大統領はイランの最新の停戦案を拒否し、さらなる軍事行動の可能性を排除しなかった。その結果、WTI原油は95ドル/バレルまで戻り、月曜には3%上昇した。

ロイターの取材に対し、キャピタル・エコノミクスのシニア・クライメート・商品エコノミスト、ハマド・フセイン氏は、世界的な原油の重要な中継地点であるホルムズ海峡の通航量がわずかに改善したにもかかわらず、原油供給の懸念が市場の動きを引き続き左右していると警告した。

「ホルムズ海峡を通る流れが増加していることで価格の上昇圧力はいくらか和らいでいるが、大局的には原油市場は依然として供給不足の状態にある」と同氏は述べた。

金曜日の9月分米非農業部門雇用統計は、リスク資産の変動のさらなる引き金となる可能性がある。Cointelegraphが報じたように、8月の雇用統計は市場予想を大幅に上回る16.2万人増となり、加速するインフレを労働市場が予想以上に耐えているように見えたため、タカ派的なFRB観測が強まった。今月の米経済の雇用増は8.3万人と見込まれている。

分析：ビットコインの回復は82,500ドルの下値支持の維持次第

最新のブレイクアウトを2022年の弱局面からの回復と比較した価格分析によると、ビットコインは現在、82,500ドルを下値支持として維持するという課題に直面している。

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トレーダーでありアナリストのRekt Capital氏は、2026年の弱局面が終了した兆候を探すため、週足チャート上の逆ヘッドアンドショルダー（IH&S）パターン — 典型的な強気の反構造 — を引き続き監視している。この構造が進行するにつれ、長期的な蓄積も進んでいた。

2023年、BTC/USDは逆ヘッドアンドショルダーを完成させ、その直ぐ上の横ばいレンジに移行し、そのレンジは2023年の大部分にわたって続いた。このレンジ内での約30,000ドル付近での蓄積が、次の強気相場の原動力となった。

「今回のサイクルでは、約82,500ドルの水準が2022年の蓄積パターン（Accumulation Pattern）の最上部に相当する水準だ」とRekt Capital氏は説明した。

歴史が繰り返されるためには、最新の逆ヘッドアンドショルダー反転を確証するには82,500ドルの水準を維持し、その上にRekt Capital氏が「再蓄積レンジ（reaccumulation range）」と呼ぶレンジを形成する必要がある。

「しかし、82,500ドルを下値支持に転換できない場合、ビットコインは6万〜8万ドルのレンジに戻り、その中で調整する可能性がある」と同氏は付け加えた。

これに先立ち、Cointelegraphは、2022年の弱局面終了時に見られた挙動を模倣する各種オンチェーン指標について報じていた。