Bitcoinは過去1週間で約24%上昇し、約79,000ドルに近づいている。2023年以来で最も好調な上昇局面だが、アルトコイン市場は上昇局面の最も強い段階でもそれより小幅な伸びにとどまっている。

Bitcoinドミナンス、つまり暗号資産市場全体に占めるBitcoinのシェアは約61%まで上昇した。これは、アルトコインが本当にBitcoinを上回っている場合に通常起きる動きとは逆だ。

CoinMarketCapのAltcoin Season Indexは、過去90日間で上位100銘柄のうちどれだけがBitcoinの価格を上回ったかを示す指標で、46となっており、本当のアルトコインシーズンを示す75の閾値を大きく下回っている。

Bitcoinは約79,000ドル近辺で取引されており、過去1週間で約24%上昇して2023年以来で最も強い値動きとなっている。Bitcoin以外の暗号資産、いわゆるアルトコインは通常、Bitcoinよりも値動きが大きく、上昇時も下落時もより激しく振れやすい。しかし今週はそのパターンが成立せず、広範な市場は上昇したものの、追いつくには至らなかった。

アルトコインの中ではEthereumが先導し、同じ1週間で約30%上昇して2,500ドルを上回った。ただし、BitcoinとEthereumの両方を除外してその他の市場を示すTotal3は、序盤の急騰の後に勢いが鈍り、現在は約7,530億ドル。Bitcoinが80,000ドルに向かう一方で、週次では下落している。

アルトコイン市場全体を追跡するTotal2も同様の動きを示した。8月19日から22日にかけて24%以上上昇し、最初の上昇がBitcoin以外にも広がったことで再び1兆ドルを上回った。しかしその後は一部を失い、現在は約1.05兆ドルで、Bitcoinが上昇を続ける一方で過去2日間は下落している。

この傾向は、Bitcoin市場全体に占めるBitcoinのシェアを示すBitcoinドミナンスに最も明確に表れている。アルトコインが本当に優位なら、資金がより小さな銘柄に広がるにつれてドミナンスは低下するはずだ。ところが今週は約61%まで上昇し、その後約59%にやや低下したものの、年初来で高い水準に近い状態にある。

CoinMarketCapのAltcoin Season Indexもこの見方を裏付けている。同指数は過去90日間で上位100銘柄のうち何銘柄がBitcoinを上回ったかを追跡し、75超ならアルトコインシーズン、25前後ならBitcoinシーズンを示す。46では、多くのアルトコインがその競争でなお劣勢だ。

実際にBitcoinを押し上げている要因

この動きは先週水曜日にさかのぼる。米財務省が、9月9日から長期国債の買い戻しを1回あたり20億ドルから40億ドルに倍増すると発表したためだ。長期国債の買い戻しは、政府自身の債務を買い入れて需要を下支えし、借入コストを和らげることを目的としたもの。この発表でドルは弱含み、投資家はインフレヘッジとしてBitcoinに向かい、今年の金価格を過去最高水準に押し上げたのと同じ取引が進んだ。

2日後にはDonald Trump大統領が圧力を加えた。ホワイトハウスで暗号資産業界の幹部と会談し、どの米規制当局がどの暗号資産を監督するのかを定めるClarity Actの成立を議会に促した。

Bitcoinが70,000ドルを突破すると、下落を見込んでいたトレーダーは損失を抱えたまま買い戻してポジションを解消せざるを得なくなった。これはショートスクイーズと呼ばれる動きだ。Bitget WalletのリサーチアナリストLacie Zhangは、2〜3日間で40億ドル超の暗号資産ショートが清算されたと推計している。こうした強制的なポジション調整は、すでに進行中の値動きを増幅させることがあるが、今回の上昇が広範なアルトコインへの資金シフトではなくBitcoin主導で進んでいる理由の一つでもある。

80,000ドルを持続的に上抜ければ、82,000ドルから87,000ドルへの道が開ける可能性があり、75,000ドルから76,000ドルが主な押し目の水準とみられる。上院は9月中旬にClarity Actを再び審議する予定であり、財務省の国債買い戻し方針の変更に対する市場の反応と並んで、トレーダーが注視する政策上の節目となる。

著者の見解および意見は情報提供のみを目的としており、金融、投資、その他いかなる助言にも該当しない。

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