バーンスタイン、AIデータセンターの電力制約を受けビットコイン採掘企業との提携が必要と指摘
重要ポイント
- •バーンスタインのディールトラッカーは7月、毎週少なくとも1件の新たなAI関連ビットコイン採掘契約を記録し、累計契約容量は7.5ギガワットを超え、約1500億ドルと評価されるに至った。
- •Hut 8は98億ドル・15年間のAIデータセンターリース契約を獲得し、IRENは28億ドルのクラウドサービス契約を開示、これがセクター全体の二桁上昇を牽引した。
- •TeraWulfはAIスタートアップAnthropicとの間で、約190億ドルの契約収益を見込む20年間のデータセンターリース契約を締結した。
- •バーンスタインはMARA Holdingsを除くすべての言及銘柄に「アウトパフォーム」の格付けを付けており、MARAについては「マーケットパフォーム」としている。
- •電力消費や水資源利用に対する懸念を中心とする新設データセンター建設への両党の政治的反对の高まりは、許可済み電力インフラを持つ既存ビットコイン採掘サイトをさらに優位にすることが予想される。
バーンスタインは、AIデータセンターが直面する電力制約に対処するために必要とされる、ビットコイン採掘企業を巡る一連の提携の拡大を指摘し、ビットコイン採掘セクターについて超過 weights のスタンスを維持すると述べた。
同投資運用会社のビットコイン採掘業界ディールトラッカーによると、Cointelegraphと共有された木曜日の調査レポートにおいて、7月には毎週新たなAI関連契約が記録された。バーンスタインは、累計契約が7.5ギガワットを超え、複数年契約の契約額は1500億ドルに相当すると述べた。
アナリストらは、ビットコイン採掘企業が供給する第三者計算能力は引き続き極めて価値が高いと指摘した。電力へのアクセスがAI業界の真のボトルネックであり続けているためである。ビットコイン採掘施設は通常、変電所、変圧器、高電圧送電網接続などの大規模な電力インフラが既に整備された場所に建設されており、新設データセンターの稼働開始まで数年を要するAI開発企業にとって魅力的なパートナーとなっている。また、米国における新設データセンター建設に対する政治的な反発の高まりも指摘した。
ビットコイン採掘関連銘柄は月曜日、Hut 8とIRENが主要なAIインフラ契約を発表した後、二桁の上昇を記録した。Hut 8はAIデータセンターキャンパスの15年・98億ドルのリース契約を発表し、IRENはAI開発企業とのクラウドサービス契約として28億ドルを開示した。
「IRENはインフラ面の優位性を契約ベースの、より予測可能な収益に変換し始めている」とSeeking Alphaの寄稿者The Curious Analystは木曜日に述べた。「私の投資論に対する最大のリスクは実行力である」と同寄稿者は付け加えた。The Curious AnalystはIRENに「強い買い」の評価を付けている。
7月に相次ぐAI・採掘企業の提携
他の上場ビットコイン採掘企業もAI関連インフラへの展開を進めている。この転換は、企業が既存の電力資産を活用して急成長するAI計算能力需要に対応するという、セクター全体のより広範な多様化戦略を反映している。7月上旬、MARA HoldingsはAIおよびデジタルインフラ事業の拡大の一環として、最大2ギガワットの容量を持つテキサス州の施設の買収計画を発表した。
その数日前、TeraWulfはAIスタートアップAnthropicと20年間のデータセンターリース契約を締結した。同社はこの契約で約190億ドルの契約収益を見込んでいる。
ビットコイン採掘インフラ企業のBitdeerも、AIクラウドサービスおよびハイパフォーマンスコンピューティング分野に事業を拡大している。
ビットコイン採掘関連銘柄の大半は、プレマーケットの動向に基づき木曜日に上昇の方向で推移していた。Hut 8の株価は5.23%高、IRENは1.89%高、TeraWulfは1.49%高となった。セクター全体を追跡する上場投資信託のCoinShares Bitcoin Mining ETF（WGMI）は、ナスダックの取引開始前に1.47%高となった。
バーンスタインは、言及したすべての銘柄に「アウトパフォーム」の格付けを付けているが、MARAについては「マーケットパフォーム」としている。
AIデータセンターが直面する政治的抵抗
バーンスタインの調査レポートは、新設データセンターの建設計画が両党から政治的抵抗に直面し強まっている中、ビットコイン採掘企業および第三者計算能力提供企業はAI企業にとって引き続き重要な存在になる見通しだと述べた。新設データセンター建設に対する地元の反対は、電力消費、水資源の使用、送電網容量の配分に対する懸念を中心としており、これが電力契約や許可済みインフラを既に保有する既存の採掘サイトをさらに優位にする可能性がある。
水曜日、テキサス州の民主党上院候補James Talaricoは、AIデータセンターに対するより厳格な地元承認プロセスを確立し、税制優遇措置を廃止する法案を共有したと報じられた。
4月、米国上院議員Ron Wydenは、自身の地元であるオレゴン州のAIデータセンターが深刻な干ばつの中で水不足を悪化させる可能性があるという懸念を表明した。Wyden氏は、大規模データセンターは1日あたり最大500万ガロンの水を消費する可能性があると述べ、大手データセンター事業者に対し、地元の水資源を保護するために地下水取水量をどのように削減するのか説明を求めた。
3月、トランプ政権は、家計や中小企業の電気料金を引き上げることなくAIインフラの拡大を支援することを目的とした「Ratepayer Protection Pledge（利用者保護誓約）」を発表した。
1月、複数の州知事がAIデータセンターからの急速に高まる需要に対応するため送電網の拡張計画を発表した。同時に、新設データセンターは自らが生み出すコストを負担すべきであり、既存の一般顧客や中小企業に転嫁すべきではないとの見解を示した。