ビットコインは60,000ドル台半ばのレンジを突破する試みに再び失敗し、63,900ドル付近で取引されている。現物市場の参加意欲はここ数年で最も低い水準まで低下し、市場はオンチェーンのコストベース水準付近で圧縮された状態が続いている。

BTCは直近で63,859ドル、日内レンジは63,267ドルから64,298ドルの間で推移した。価格は2025年10月に記録した126,000ドル超の過去最高値から約49%下落しており、6月30日の安値である58,535ドル付近からは約9%上方に位置している。

ビットコインは63,000ドルと68,700ドルのコストベース間で推移

ビットコインは現在63,000ドルのメディアン・リアライズド・プライスにほぼ直接的に位置しており、一方で短期保有者コストベースは68,700ドルと大幅に高い水準にある。

Glassnodeの最新市場分析によると、現物取引量は2019年以来の最低水準に低下し、取引所での活動も低調な状態が続いている。取引量の減少は、ヘッドラインの資金流動が改善しても価格の推移が拡大しにくくなる要因となるため重要である。利益が出ている供給量の割合も過去のベアマーケットの底値に関連する水準に向かって推移しているが、投資家の損益分岐点を上回る回復の試みは幾度となく失敗している。

マイニングの経済性ももう一つの参考指標となっている。ビットコインの生産コストの推定は手法によって大きく異なり、最近のモデルでは損益分岐点を60,000ドル台前半から75,000ドル超としている。したがって現在の価格は、単一の明確な生産コストの底ではなく、マイナーにとって広範なストレスゾーン内にあると言える。

63,000ドルを下抜けた場合、6月の安値である58,500ドル付近が再び焦点となる。より強い回復水準は68,700ドル付近にあり、最近のラリーでは繰り返し保有者の売り圧力に直面している。

予測市場はビットコイン回復で分裂

予測市場は現在のレンジがどこまで拡大できるかについて大きく分かれている。

Polymarketのトレーダーは現在、2026年末までにビットコインが70,000ドルに到達する確率を約69%と見ている。75,000ドルは約51%、80,000ドルは約32%で取引されている。100,000ドルへの回復はわずか約9%と価格付けされている。

下値側の契約も高水準にある。年末までにビットコインが60,000ドルを下回る確率は約79%、50,000ドルを下回る確率は約35%、35,000ドルを下回る確率は約8%で取引されている。これらは特定の決済ルールに紐づいた市場示唆価格であり、予測ではない。

Kalshiも同様に慎重な姿勢を示し、8月中にビットコインが60,000ドルを下回る確率を約41%、2027年までに100,000ドルを回復する確率をわずか12%と見ている。

ETF資金流入はブレイクアウトに至らず

機関投資家の資金流入は改善したものの、持続的な価格上昇にはつながっていない。米国のビットコイン現物ETFは8月3日から8月7日にかけて約8億5,400万ドルを吸収し、5取引日すべてで純流入を記録した。

これは7月の弱含む市場状況に続くもので、Polymarketのトレーダーは7月中にビットコインが70,000ドルに到達する確率を当初わずか21%と見ていた。現時点では、価格は注目度の高いリアライズド・コスト水準と直近のスイングローの間に位置しており、現物需要がより広範な市場参加につながるかどうかが注目されている。

ビットコインは63,000ドルのメディアン・リアライズド・プライスと68,700ドルの短期保有者コストベースの間で推移しており、現在のレンジが崩れた場合、6月の安値である58,500ドル付近が主要な下値目線として残っている。