米財務長官スコット・ベッセント氏は日曜日、円の最近の下落は引き続き「かなり良好に制御されている」と述べ、通貨の再びの軟化が先月のまれな日米協調介入を招いた無秩序な動きに似ているという見方に反論した。

ロイター通信のインタビューでベッセント氏は、円の現在の軌道を無秩序と特徴づける必要はないと述べた。これは、8月に通貨が1986年以来の対ドル最安値を付けた際に両政府が用いた表現とは明確な対照をなしている。

先の局面では、日本と米国が1998年以来初の協調為替介入を実施した。両国は円が1ドル＝約163.73円まで下落した後で円を買い支え、発表を受けて通貨は反騰した。当時、日本側当局者は過度な変動性への対処が目的だと説明し、ベッセント氏も安定した円は米国のみならず地域全体にとって重要だと述べていた。円の持続的な軟化の根底には、連邦準備制度理事会（FRB）と日本銀行の間の大きな金利差がある。他の主要中央銀行が政策を引き締め姿勢に保つ中、日銀は金利を超低水準に維持しており、利回りを求める投資家にとってドルの魅力を高めている。

円の最近の下落を良好に制御されていると述べたことで、ベッセント氏はこうした協調行動が繰り返される短期的な可能性を低下させた。同氏の最新の発言は、財務省が新たな円介入の必要を見ていないと示唆しており、ワシントンは現時点でさらなる介入を正当化する状況を認めていないことを意味する。

日本の金融政策については、ベッセント氏は日本銀行の上田和夫総裁が高市早苗首相の支持下で適切な判断を行うと期待すると述べた。通貨を支えるため同行が連続的な利上げを検討すべきかについては言及を避け、「中央銀行に何をすべきか指示するつもりはない」と述べた。連続利上げへ日銀を圧力をかけるのではなく上田総裁の判断に委ねることで、ベッセント氏は日本の金融引き締めのペースを東京の手に完全に委ねており、独立した中央銀行に公の圧力をかけないという米国の長年の慣行と整合的な姿勢である。

ベッセント氏は、15年来の知己である上田総裁を、非常に有能で過小評価された抜け目のない市場運用者だと称賛した。両氏は月曜日にノースカロライナ州アッシュビルで開幕するG20財務相・中央銀行総裁会議の場外で会談する予定である。

ベッセント氏はまた、日本の経済政策について広範な評価を示し、同国はおそらく安倍晋三元首相に紐づく再インフレ政策であるアベノミクスの終焉に達したと述べた。高市首相の下で経済政策への政府の介入が減少していることを踏まえ、日本はさらなる積極的な刺激策を追わず、同プログラムで既に達成された成果を活かしていくべきだと示唆した。現政権下での政府介入の減少を称賛したことと合わせ、これは東京の漸進的な政策正常化に対する米国の継続的な容認を示しており、より急速な円支援を求めるものではない。

この発言は、今後数か月にわたりワシントンと東京が通貨・金融政策でどのように協調する意向かについて、市場がG20会合からの何らかのシグナルを注視している中で出されたものだ。関連分析：円高は依然として日銀の利上げ次第、資本還流（や介入）ではなく、ゴールドマン

新たな介入のシグナルがなく、日銀が自らのペースを設定するままとなっている中、USD/JPYは新たな米国の圧力よりも、今後発表される日本の経済データやG20会合での発言に敏感に反応する可能性が高い。