Gautam Chhugani氏率いるバーンスタインのアナリストは、顧客向けノートで、ビットコインが2026年末までに125,000ドルに達し、その後2027年半ばまでに過去最高値となる150,000ドルへ上昇すると予想した。

同社のベースケースでは、ビットコインは2029年に約300,000ドルに達し、長期目標は2033年末までに100万ドルとなっている。バーンスタインのモデルは、ビットコインを限界生産コストの倍率として評価しており、アナリストらは同資産が歴史的な4年サイクルに沿って推移していると考えていると述べた。

このノートは、40年続いた金利低下局面の終わりを、見通しの主要な要因として挙げている。バーンスタインはまた、米国の政府債務が40兆ドルに達したと指摘し、政策当局は財政引き締めよりも通貨価値の希薄化を選好する可能性が高いと主張した。同社は、このような環境がビットコインのような希少資産への需要を高める可能性があるとし、アナリストが見通しを暗号資産固有の材料だけでなく、より広いマクロ環境に結び付けている理由を示していると説明した。

バーンスタインはさらに、ビットコイン供給量の約59%が過去12カ月間動いていないと指摘した。ビットコインは2025年10月の高値から約50%下落した後、この10日間で28%上昇している。アナリストらは、現物上場投資信託（ETF）への参加と企業のトレジャリーによる買いが、過去のサイクルと比べて下落を和らげた可能性があると述べた。

X上のWu Blockchainの投稿は、バーンスタインの見方として、ビットコインはベースケースで2026年末に約125,000ドル、2027年半ばに150,000ドル、2029年に約300,000ドルへ達する可能性があると伝えた。

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 26, 2026

バーンスタインはまた、機関投資家の資金がより積極的にビットコインへ向かう強気ケースも示した。その場合、同社はビットコインが2027年半ばまでに200,000ドル、2029年に500,000ドルでピークに達するとみている。ベースケースと強気ケースのレンジの広さは、見通しが機関投資家の参加の深さや、ETFおよびトレジャリー経由の需要の持続にどれほど左右されるかを示している。

BloombergのシニアETFアナリストであるEric Balchunas氏は、「通貨価値の希薄化トレードがAIマニアに取って代わり始めている」と述べた。同氏はさらに、BlackRockの現物ビットコインETFとSPDRゴールドETFが、再び最も取引されているETF上位10位に戻り、一部の半導体関連ファンドを押し出したと指摘した。バーンスタインによると、BlackRockは税繰延べのビットコインからETFへのスワップでも50億ドルに達しており、大口保有者がビットコインの保有をETFの仕組みに移したことを示唆している。

別件で、バーンスタインはStrategyの投資判断をOutperformで据え置いた一方、目標株価を450ドルから350ドルに引き下げた。同社は、この修正が更新したビットコインのサイクル見通しと、加速する株式希薄化を反映していると述べた。

Strategyは現在840,447 BTCを保有しており、これは総供給量の約4%に相当する。バーンスタインは、同社が利息と優先配当の支払いに対して約3.9年分の現金カバーを持つとした。目標株価を引き下げた後でも、350ドルという価格目標は、直近終値126.83ドルから176%の上昇余地を示すという。

バーンスタインはさらに、Strategyの優先株が100ドル付近まで回復すれば、同社がさらにビットコインを買い増す可能性があると付け加えた。Strategy株は時間外取引前で2%以上下落し、ビットコイン先物の建玉も過去24時間で2.7%減の548.0億ドルとなり、デリバティブ市場で慎重姿勢がうかがえた。