韓国銀行は、2013年の最後の購入以来13年ぶりに現物の金を買う準備を進めており、市場から長く離れていた中央銀行として注目される動きとなっている。

8月3日に公表された韓国のニュース報道によると、購入は国内で実施される見込みで、そうでなければ輸出市場向けとなるはずだった金生産を買い入れる形になる。韓国銀行の広報担当者は8月4日、計画はまだ非常に初期段階にあり、購入の時期や規模については何も決まっていないと Central Banking に述べた。

同銀行の準備資産担当責任者は、金への関心が再び高まっている要因として地政学リスクを挙げた。これは、近年、多くの中央銀行が従来型の保有資産からの分散を進める中で採ってきた考え方と一致する。購入再開の計画に加え、韓国銀行は金準備の物理的な保管場所を分散することも検討しているとされ、これは保有資産の集中リスクを下げようとする中央銀行の広範な流れに沿う動きだ。

韓国は現在、公式準備資産として100トン強の金を保有しているが、4000億ドル超と世界有数の規模にある外貨準備全体と比べると、その配分は小さい。金の比率が比較的低いため、すでに大きな保有を構築している一部の同行とは異なり、保有拡大の余地はかなり大きい。

計画の規模自体は、絶対額では小さい。韓国の年間金生産量は推定40トンから45トンだが、その大半は専用の採掘ではなく銅と亜鉛の製錬に伴う副産物として生じる。その総量のうち、通常海外に売られるのは約4トンから5トンにすぎず、現時点の計画ではこの国内供給のごく一部を中央銀行が買い付けることになる。したがって、購入規模は近年の四半期に一部の他の中央銀行が買い入れた量よりもはるかに小さい。中国、トルコ、インド、ポーランドなどは、ここ数年でそれぞれ準備資産に数十トンから数百トンを追加してきた。

今回の動きは、より広い意味で中央銀行の金需要が異例に強い局面と重なっている。第2四半期に中央銀行は合計289トンの金を購入し、これは記録上最も強い第2四半期となった。継続する地政学的不確実性の中で、準備資産としての金へのシフトがいかに広がっているかを示している。

韓国銀行の今回の購入は、供給制約があるため引き続き小規模にとどまる可能性が高いが、長い空白を経て市場に再参入する決定は、何を保有し、どこに保有するのかという観点を含め、中央銀行が準備戦略を見直している世界的な流れに新たな一例を加えるものとなる。

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