イングランド銀行は木曜日、主要金利を3.75%に維持し、今年5回連続の据え置きとなりました。前月の予想を上回るインフレ率の低下を受け、政策当局者はイランでの紛争再燃による経済的影響を評価する余裕を得ました。

金融政策委員会は6対3の投票で金利を据え置くことを決定し、大多数のエコノミストの予想と一致しました。金利は2025年に行われた4回の利下げ後、昨年12月から3.75%の水準で維持されています。

分裂した投票結果は、世界中の中央銀行が、根強く高止まりするインフレにどう対応するか、そしてイランでの戦争が新たな価格上昇の波を引き起こす懸念に対してどう対処するかを巡り、高まる緊張を浮き彫りにしています。米国の連邦準備制度理事会（FRB）も水曜日、主要金利を3.5%〜3.75%の範囲で据え置き、ケビン・ウォーシュ議長はインフレを抑制するため「躊躇なく行動する」と述べました。パンデミック後のインフレ高騰時に同様に金融引締めを行った欧州中央銀行（ECB）も、ユーロ圏経済が中東の混乱に起因するエネルギー価格ショックに大きくさらされているため、同じようなジレンマに直面しています。

イングランド銀行の委員会は審議の要約で、「英国経済に対するエネルギーショックの影響は不確実なままである」と述べました。インフレ目標を達成するために必要な金利調整は「ショックの規模と持続期間、およびそれが経済を通じてどのように波及するかによる」と同要約は付記しました。

3名の委員は反対意見を示し、戦争初期の価格急騰がまだ英国の消費者物価や賃金要求を押し上げていないものの、最近のエネルギー価格急騰がもたらす潜在的なインフレ効果は無視できないほど大きいと主張しました。3名全員が0.25ポイントの利上げにより金利を4%に引き上げることに投票しました。

委員のヒュー・ピルは「賃金と価格設定におけるキャッチアップ・ダイナミクスによって引き起こされる、より陰湿な第二 round 効果について引き続き懸念している。これらは現れるのが遅いかもしれないが、より持続的となり、より強い内在的なインフレ持続性を生み出す可能性がある」と述べました。

中央銀行の金利はローンやクレジットカードのベンチマークとして機能し、政策当局者がインフレを管理するための主要な手段です。金利が上昇すると借入コストが増加し、支出の抑制と物価の下落傾向をもたらします。金利が低下すると借入コストが減少し、支出の刺激と物価の上昇傾向をもたらします。

英国国家統計局の最新データによると、英国の消費者物価インフレ率は6月までの12ヶ月間で2.6%に減速し、前月の2.8%から低下しました。下落幅はエコノミストの予想を上回りましたが、インフレ率はイングランド銀行の2%目標を21ヶ月連続で上回っており、この持続的な乖離は対処しない場合、企業や家計に高インフレ期待が組み込まれるリスクを抱えています。

中東における米国とイラン間の軍事衝突の再燃は、ホルムズ海峡を通過する海上交通の継続的な混乱への懸念を背景に、今月原油価格を急騰させました。同海峡は平和時には世界中で取引される原油と天然ガスの5分の1が通過していました。英国はエネルギー需要の相当部分を輸入しており、近年国内の再生可能エネルギー発電能力が拡大しているにもかかわらず、世界的な価格変動への影響を受けやすい状況にあります。

世界の原油価格の指標であるブレント原油は、米国とイラン間の停戦が崩壊したことで、7月23日に1バレル100ドルを超えて急騰し、3週間前の71ドル未満から上昇しました。木曜日のブレント原油取引価格は約1バレル92ドルでした。

英国では、エコノミストが新首相アンディ・バーナムの税制および歳出政策も注視しており、消費者を価格上昇から保護し経済成長を刺激する彼の措置がインフレ圧力を加える可能性があるかどうかを評価しています。今後の賃金成長データと次回のインフレ統計は、エネルギーショックが経済全体の価格・賃金設定行動に波及しているかどうかのシグナルとして注目されます。

出典：Fortune