RBI利上げリスクの高まりを受け、Bandhan AMCは債券ポートフォリオのデュレーションを縮小――CIOスヤシュ・チョウダリー氏
著者: Economic Times Markets·
重要ポイント
- •Bandhan AMCは、RBI利上げ期待の高まりへの防御策として、複数の債券ファンドのデュレーションを短縮した。
- •長期デュレーションの債券は金利変動への感応度が高く、金利上昇時に価値をより大きく下げるため、デュレーション削減は標準的な防御手段である。
- •CIOのスヤシュ・チョウダリー氏は、FCNR預金フローの減少と政策期待の変化が債券利回り曲線のフラット化につながる可能性があると述べた。
- •最新のMPC議事録により、RBIの次の政策対応が利下げではなく利上げとなる可能性に市場の関心が移っている。
Bandhan AMCは、インド準備銀行(RBI)の最新の金融政策委員会(MPC)議事録の公表を受けて利上げリスクが高まったことを受け、複数の債券ファンドでデュレーションを短縮しました。デュレーションの短縮は、長期デュレーションの債券ほど金利変動への感応度が高く、金利上昇時に価値をより大きく失うため、債券ファンド運用者にとって標準的な防御策です。
Bandhan AMCの最高投資責任者(CIO)であるスヤシュ・チョウダリー氏は、市場では利上げのタイミングと規模についての議論が強まっており、FCNR(非居住者外貨預金)フローの減少と政策期待の変化が合わせて、債券利回り曲線をフラット化させる可能性があると述べました。FCNR預金は、インド非居住者がインドの銀行に外貨建て預金を保有できる仕組みであり、以前の期間におけるこうした預金の大規模な流入は国債需要を支えていました。そのフローが縮小すれば、この支えは弱まる可能性があります。
各委員の政策スタンスに関する見解を詳述するMPC議事録は、RBIの次の動きが利下げではなく利上げとなる可能性に関心を市場に向けさせ、運用会社にポートフォリオの金利リスク見直しを促しています。
同社のポジショニングの主なポイントは以下の通りです:
- 50ベーシスポイントの利上げ観測は不確実性を増す
- Bandhan AMCがデュレーションを削減する理由
- FCNRによる買入れの減少で債券利回り曲線はフラット化の可能性
- デュレーションリスク全体への対応を優先
