オーストラリアの実質インフレ率の解説：公表CPIが日々の生活費を反映しない理由
重要ポイント
- •ABSのCPIは世帯全体の加重平均であり、支出の内訳によって個人のインフレ体験は異なり得ます。
- •ABSはCPIに含まれない住宅ローン利息などを含むSelected Living Cost Indexesも公表しています。
- •電気料金と平均的な不動産価格は、インフレ調整後の歴史的水準を大きく上回っていると説明されています。
- •Reserve Bank of AustraliaはCPIインフレを金融政策の重要な指標としており、Age Pensionのような指数連動支払いにも影響します。
- •セグメントは、生活費が公式インフレ率より速く上昇する人にとって、現金だけでは購買力を守れない可能性があるとしています。
今週のMoney & Investingでは、Mitch Olarenshawが、オーストラリアの公式なインフレ率が、食料や電気、住宅価格に至るまで、日常の生活費上昇を実際には反映していない可能性がある理由を検証します。
公表されている消費者物価指数（CPI）は落ち着いて見えることがありますが、家計の支出は別の状況を示す場合があります。食料、エネルギー、その他の必需品のコストは、インフレだけで説明できる水準を大きく上回って上昇しており、多くの家計では日々の生活費が見出しの数字以上に増えていることを意味します。この差の一因は指数の作り方にあります。Australian Bureau of Statistics（ABS）は、全世帯を平均した加重バスケットの財とサービスを追跡しているため、上昇の最も大きい必需品に家計支出の比重が偏っている人ほど、個人のインフレ率は見出しの数値を上回ります。ABS自身もこの違いを認識しており、CPIには含まれない住宅ローン利息などを含むSelected Living Cost Indexesを別途公表しています。これらの指標は、雇用者世帯では見出しCPIを上回るペースで上昇することもあります。
電気料金は分かりやすい例です。標準的な1キロワット時の電気代は2000年には約11セントでした。インフレ調整後なら現在は約22セント程度になるはずですが、実際にはおよそ34セントです。家庭向け電気料金は、卸電力コストに加えて送電網料金や環境制度コストを含むため、いずれか一つの要素が変動するだけでも、請求額は一般的なインフレの軌道から外れることがあります。エネルギーコストの上昇は、製造業、食品生産、保管にも波及します。
住宅ではさらに大きな差が見られます。平均的なオーストラリアの不動産価格は2000年に約200,000ドルでした。インフレ調整後なら現在は約400,000ドルに近いはずですが、実際に議論で取り上げられている平均価格は約1.1 millionドルです。
賃金の上昇や運営コストの上昇は、製品価格にも反映されます。人件費やエネルギーコストの増加に直面する企業は値上げが必要になる場合があり、労働者は生活費の上昇に追いつくために賃上げを求める必要があります。こうした動きは、コストと価格の上昇が連鎖する循環を生みます。
公式指標の重要性は見出し以上のところにもあります。Reserve Bank of Australiaは、CPIインフレを2-3 per centの目標レンジ内に維持することを金融政策の基準にしており、この指数はAge Pensionなどの支払い額やその他の指数連動の基準額の調整にも使われます。ある家計の費用が指数より速く上昇する場合、CPIに連動した調整はその家計の実感に遅れを取る可能性があります。
個人の生活費が公式インフレ率より速く上昇している人にとって、資金をすべて現金で保有するだけでは十分でないかもしれないと、議論では指摘しています。不動産や収益を生む投資は、長期的に購買力を守るための手段として挙げられています。
約5%の定期預金は魅力的に見えるかもしれませんが、その利回りは実際の生活費の増加と比較する必要があります。投資は資産形成の機会を提供し、インフレに先行できる可能性があると、このセグメントは示唆しています。公表インフレと実感インフレの差を追う読者に向けて、ABSは四半期CPIに加え月次のCPI indicatorを公表し、見出し数値を形作るバスケットのウェイトも定期的に更新しています。公表値が個々の事情をどの程度代表しているかを判断する際に注目すべき発表です。
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