暗号デリバティブ取引所BitMEXの共同創業者・元CEOであるFlop LabsのCEO、アーサー・ヘイズ氏は、Hyperliquidを業界で最も運営が優れた分散型取引所と評しつつ、プラットフォームの規模の大きさが投資対象としてのさらなる上振れ余地を制限していると警告した。9月12日のVirtualBaconとのインタビューでヘイズ氏は、競争の激化や計画中の米国展開にもかかわらず、Hyperliquidは成長を続けられると述べた。ただし、約850億〜900億ドルに達する完全希薄化後の評価額（FDV）により、さらなる5倍の値上がりは大幅に困難になるとした。

ヘイズ氏の発言は、WuBlockchainによってX上でも取り上げられた：https://x.com/WuBlockchain/status/2105483724142105043?s=20

ヘイズ氏、プラットフォームの質と投資リターンを切り分ける

ヘイズ氏は、独自のレイヤー1ブロックチェーン上で稼働する永久先物向け分散型取引所であるHyperliquidが最も運営が優れた分散型取引所であると主張し、同プラットフォームが成長を持続するとの見通しを示した。同氏はその規模を他の主要暗号資産とし、取引所がすでに大幅に大きな投資基盤を形成していると指摘した。

同氏によれば、この規模こそが見通しの核心だという：さらなる5倍の増加を実現するには、市場全体の価値がはるかに大きな上昇を必要とする。ヘイズ氏は、USDe合成ドルの背後にあるプロトコルであるEthenaと対比し、同プロトコルは99%下落したと述べた。小規模な資産は低いベースから始まるため、5倍のリターンを生み出すのに必要な追加の時価総額がはるかに少ないと説明した。

ヘイズ氏は、自らの発言がHyperliquidの運営ではなく投資リターンに関するものであることを強調した。同氏は、取引所が既存の進展を基盤に成長を続けられると確信していると述べた。

米国展開がコンプライアンスの疑問を提起

ヘイズ氏はまた、Hyperliquidの計画中の米国展開と、それに伴うコンプライアンス要件についても言及した。米国版の製品が既存プラットフォームで利用可能な機能を維持できるかを疑問視し、特にレバレッジや特定の商品へのアクセスに関する制限の可能性を指摘した。

こうした要件は、Hyperliquidの成長速度に影響を与える可能性があると同氏は述べた。同時に、取引所は拡大する中で競争と注目の高まりに直面しており、ヘイズ氏によれば、こうした状況が製品の変更を余儀なくさせる可能性があるという。

ヘイズ氏は、承認を求めずに立ち上げられる許可不要（パーミッションレス）な製品を好むと付け加えた。これは分散型金融の中核をなす設計原則であり、米国展開のコンプライアンス要求と緊張関係にある。それでも、同氏は米国展開をプラットフォーム自体への評価ではなく、自身の投資見解を形作る一要因として位置づけた。

HYPEの価格動向、89ドル付近で推移

HyperliquidプラットフォームのネイティブトークンHYPEは、執筆時点で4時間足のHYPE/USDTチャートにおいて88.894ドル付近で取引されていた。直近のローソク足は88.910ドルで始まり、高値89.596ドルに達した後、安値88.416ドルまで下落した。

同トークンはここ数週間、変動の激しい動きを見せている。9に80〜86ドルのレンジから脱出して92ドルを上回った後、HYPEは9月23日頃に98ドル近くまで上昇したが、その後85ドル付近まで下落した。

現時点では、92ドルが直近のレジスタンスとして機能し、その上には96〜98ドルゾーンが次の障壁として存在する。下値については、88ドルが短期的なサポートを提供し、その後は84〜85ドルエリア、そして80ドルが続く。

モメンタム指標では、相対力指数（RSI）は平均42.94を上回る49.76に位置し、MACDヒストグラムは0.432とプラス、MACDラインはシグナルラインを上回っている。92ドルを明確に上抜けすれば96〜98ドルゾーンが視野に入る一方、88ドルを下回れば84〜85ドルエリアが再び焦点となる。

チャートを離れると、レバレッジや商品アクセスが米国展開に引き継がれるかを含むHyperliquidの米国ロールアウトの形は、ヘイズ氏が同プラットフォームの成長に影響を与えうるとした要因の一つであり続けている。