Argenx SE（ARGX）の株価は、主力治療薬VYVGARTの継続的な勢いに支えられ、第3四半期の売上と利益が大幅に増加したにもかかわらず下落しました。株価は1.00%下落して881.15ドルとなり、取引中に8.90ドル下落しました。変動の激しい取引で、株価は寄り付き後の安値から回復したものの、890ドル付近で再び売り圧力が強まりました。

VYVGART売上、54%増の17.2億ドルに

Argenxは2026年第3四半期の製品売上高が前年比54%増の17.2億ドルに達したと発表しました。主要治療領域での需要拡大に伴い、売上は前期比でも13%増加しました。同社はVYVGARTを、全身型重症筋無力症や慢性炎症性脱髄性多発ニューロパチーを含む自己免疫疾患向けに販売しています。VYVGARTは新生児Fc受容体（FcRn）ブロッカーであり、免疫系が神経と筋肉の接続部や末梢神経そのものを攻撃するこれらの疾患の原因となるIgG抗体を減少させることで作用します。

営業収益は前年同期の11.5億ドルから17.5億ドルに達しました。四半期の営業利益は前年同期の3億4600万ドルから4億8600万ドルに増加しました。純利益は3億4400万ドルから5億600万ドルに増加し、基本1株あたり利益は8.07ドルとなりました。

VYVGARTの1〜9月の累計売上は、前年同期の28.7億ドルに対し45.3億ドルとなりました。9か月間の営業利益は13.7億ドルと倍増し、商業活動の活発化を反映しています。一方、同社は開発、マーケティング、運営を支えるための支出も増加させています。

増加する費用が成長を一部相殺

第3四半期の営業費用は前年同期の8億500万ドルから12.7億ドルに上昇しました。Argenxが複数の疾患にわたる臨床プログラムを進めていることに伴い、研究開発費は5億300万ドルに増加しました。販売費および一般管理費は、前年の3億3600万ドルに対し5億9800万ドルとなりました。

一般管理費には、Forte Biosciencesの買収に関連する約1億5000万ルのコストが含まれており、Argenxはこの取引について取得現金を除き約21億ドルを支払いました。現金および流動金融資産の合計は9月時点で37億ドルとなり、12月の44億ドルから減少しました。

Argenxは現在、2026年の研究開発費および管理費の合計を約40億ドルと見込んでいます。この見積りにはForte買収コストと継続的な商業展開が含まれており、世界中でのVYVGART売上の伸びとともに、パイプラインへの支出を反映しています。

今後のパイプラインのマイルストーン

Argenxは、眼瞼や眼周囲の筋肉に症状が限られる眼筋型重症筋無力症へのVYVGART治療の適応拡大に向け、米国食品医薬品局（FDA）に申請を提出しました。FDAはまた、2027年2月を目標とする小児全身型重症筋無力症に対する優先審査を付与しました。優先審査では、標準の10か月ではなく6か月の審査目標が設定されます。さらに同社は、既存製剤に皮下投与の選択肢を加えるVYVGART Hytrulo自己注射器を2027年下半期に発売する見込みです。

免疫介在性筋疾患では、第3相ALKIVIA試験の良好な結果がさらなる開発を後押ししており、Argenxは免疫介在性壊死性ミオパチーについて2026年末までに承認申請を行う見込みです。一方、多巣性運動ニューロパチーを対象としたempasiprubartの第3相試験の結果は12月に報告される予定です。

また、ArgenxはForte Biosciences買収の主力プログラムであるFB102について、先行試験の良好な結果を受けてセリアック病向けの第3相開発を計画しています。同社のVision 2030戦略では、治療患者5万人、承認適応10件、登録試験段階の開発候補5件を目標としています。

売上の増加と臨床の進展にもかかわらず、ARGX株は売り圧力に直面し続けました。

出典：Blockonomi