ジョン・ターナス氏のCEO就任を控え、バンク・オブ・アメリカがアップルの「買い」評価を再確認
重要ポイント
- •ティム・クック氏は9月1日、約15年間務めたアップルのCEOを退任し、ハードウェアエンジニアリング部門トップのジョン・ターナス氏に役割を引き継ぐ。クック氏はエグゼクティブ・チェアマンに就任する。
- •バンク・オブ・アメリカのアナリスト、ワムシー・モハン氏は「買い」評価と380ドルの株価目標を再確認した。これは8月20日の終値316.83ドルから約20%の上昇余地を意味する。
- •バンク・オブ・アメリカは、ターナス氏が研究開発投資の拡大やより積極的な買収と併せて、AIグラス、カメラ搭載AirPods、スマートリング、ホームオートメーション、ロボティクスといった新製品カテゴリーに取り組むと予想している。
- •アップルの直近四半期はEPS2.02ドル、売上高1,094億2,000万ドル(前年同期比16.4%増)を達成し、iPhone売上は542億5,000万ドルと6月期の過去最高を記録した。
- •アナリストの見方は割れており、ドイツ銀行が「保有」へ格下げ、フィリップ証券は「中程度の売り」へ改めた。報道によればApp Storeの手数料収入は18%減少しており、サービス部門の成長に不透明感を加えている。
アップル(AAPL)は8月20日、317ドル前後で推移した。2026年に入り約16%上昇しているが、7月に付けた史上最高値344.57ドルからは依然として約8%下の水準だ。会社の方向性を再形成しかねない経営トップの交代を前に、バンク・オブ・アメリカは同社株に対する見解を改めて示した。投資家がこの移行を消化する中、株価は直近2取引セッションで4%上昇した。
きっかけは経営トップの交代だ。ティム・クック氏は9月1日、長年ハードウェア部門を率いてきたジョン・ターナス氏にCEOの座を引き継ぎ、約15年におよぶ任期を終える。バンク・オブ・アメリカはこの移行期間を通じて、同社株に「買い」評価と380ドルの株価目標を維持している。ターナス氏は、1997年にスティーブ・ジョブズ氏が同社に復帰して以来3人目のCEOとなる。
9月1日のCEO交代
ティム・クック氏は9月1日に最高経営責任者(CEO)を退任し、その役割をジョン・ターナス氏に引き継ぐ。ターナス氏は2001年にアップルへ入社し、2021年からハードウェアエンジニアリング部門を統括して、iPhone、iPad、Macをはじめとする製品群の開発を指揮してきた。クック氏はエグゼクティブ・チェアマンに就任し、政府関係などの領域で関与を続ける。
バンク・オブ・アメリカのアナリスト、ワムシー・モハン氏は同社株に対して「買い」評価と380ドルの株価目標を再確認した。これは8月20日の終値316.83ドルから約20%の上昇余地を意味する。同行のリポートは単に交代への信認を示したものではなく、ターナス氏が就任した後に実際に何が変わりうるかを示したものでもあった。
数字で見るクック時代
2011年8月にスティーブ・ジョブズ氏の後を継いでCEOに就任したクック氏は、規律と規模を軸にアップルを築き上げた。同社は彼の15年間の任期を通じて1時間あたり3,200万ドルの価値を生み出し、株価は2011年以降2,700%のトータルリターンを達成した。フリーキャッシュフローは2011会計年度の330億ドルから、直近12ヶ月ベースでは約1,370億ドルへと増加し、4倍以上に拡大した。
バンク・オブ・アメリカは、ターナス氏の下でリスク許容度に変化が生じるとみている。これは、研究開発投資の拡大、設備投資の増額、より積極的な買収につながる可能性があり、いずれもクック時代の特徴ではなかった。同行はまた、アップルがネットキャッシュ中立の目標から離れつつあることを、新経営陣の下で資本の活用が加速する可能性を示す初期の兆候として指摘した。
検討段階にある新製品カテゴリー
バンク・オブ・アメリカは、ターナス氏がAIグラス、カメラ搭載AirPods、スマートリング、ホームオートメーション、ロボティクスといった新分野へアップルを推し進めると予想している。アップルは弱い立場でこの段階を迎えているわけではない。同社はハードウェア、チップ、オペレーティングシステム、プライバシー関連技術を自社で掌握し、10億台規模の設置基数を有している。デバイス上で動作するAIは、こうした強みと直結する。特にAIアイウェア分野では、メタのレイバン スマートグラスがこれまでで最も有力な製品となっているカテゴリーへの参入となる。
それでも同行は、アップルの時価総額が4.6兆ドルに達していることで、新製品がかつてのように業績を大きく動かすことが難しくなっていると指摘した。
ファンダメンタルズを裏付ける四半期決算
アップルの直近四半期は、ファンダメンタルズに関する強気見解を裏付けた。同社は1株当たり利益(EPS)2.02ドルを報告し、市場予想の1.89ドルを上回った。売上高は1,094億2,000万ドルで、前年同期比16.4%増となり、アナリスト予測を上回った。
iPhoneの売上高は542億5,000万ドルと6月期の過去最高を記録し、前年同期比でほぼ22%増となった。iPhone 17シリーズは最初のフル四半期で前機種を16%上回る販売となった。また、アップルは8月13日に1株あたり0.27ドルの四半期配当を支払い、年間換算で1.08ドル、利回り0.3%に相当する。
アナリスト評価
市場全体のアナリスト見方はおおむね前向きだ。ウェルズ・ファーゴは「オーバーウェイト」評価と350ドルの目標株価を掲げ、ウェッドブッシュは「アウトパフォーム」評価と400ドルの目標株価を掲げている。コンセンサスは「中程度の買い(Moderate Buy)」で、平均目標株価は330.53ドルとなっている。
ただし、すべてのアナリストが肯定的というわけではない。ドイツ銀行は今週、アップルの評価を「買い」から「保有」に引き下げた。フィリップ証券は8月3日に「中程度の売り」へと改めた。
その他に2つの要素が慎重見方の材料となっている。1つは、報道によればApp Storeの手数料収入が18%減少しており、サービス部門の成長に不透明感を加えていること。もう1つは、CEO交代そのものに、ターナス氏がAIへどれほど積極的に投資するかの判断を伴う実行リスクがあることだ。手数料をめぐる圧力は目新しいものではない。Epic Gamesとの独占禁止法をめぐる係争や、EUのデジタル市場法(DMA)により、アップルは一部市場で手数料規則の緩和を余儀なくされており、新CEOの下ではサービス部門の成長が注目すべき重要指標となっている。
iPhone 18 Proは9月に発表される見込みで、ターナス氏の就任から数週間後の発表となり、彼の任期における最初の大型製品発表となる。
出典:CoinCentral
