Anthropicの収益ランレートが470億ドルを突破、OpenAIを上回る
重要ポイント
- •Anthropicの2026年第2四半期の暫定売上高は115億ドル超となり、前年同期に報告された7億8,700万ドルの約14倍、2026年第1四半期実績の2倍以上となった。
- •同社は初の四半期営業黒字を記録し、調整後営業利益は推計5億5,900万ドルとなった。ただし数値は暫定値であり、修正される可能性がある。
- •Anthropicの年換算収益ランレートは2026年5月に470億ドルを突破し、400億ドル超と報告されているOpenAIのランレートを上回った。ただし両者の数値が同じ方法で算出されているとは限らない。
- •Anthropicは上場に向けて機密提出を行っており、モルガン・スタンレー、ゴールドマン・サックス、JPモルガンが史上最大級となる可能性のあるIPOを担当している。投資家らは同社が最低2兆ドルの評価額を求めると見込んでいる。
- •Anthropicは2028年までに1,900億〜2,000億ドルの収益を予測しており、銀行側はこの予測に基づく企業価値対売上高倍率を用いて同社を評価している。
主な要点
- Anthropicの2026年第2四半期（Q2）の売上高は115億ドル超となり、前年同期比でおよそ14倍に増加した。
- 同社は初の四半期営業黒字を達成し、その額は推計5億5,900万ドルとなった。
- Anthropicの年換算収益ランレートは5月に470億ドルを突破し、OpenAIの400億ドルを上回った。
- 同社は2028年までに1,900億〜2,000億ドルの収益を予測している。
- モルガン・スタンレー、ゴールドマン・サックス、JPモルガンが、史上最大級となる可能性のあるIPOを担当している。
Anthropicが発表した第2四半期の暫定売上高は115億ドル超で、前年同期に報告した7億8,700万ドルからおよそ14倍の増加となった。この数字は、2026年第1四半期（Q1）に記録した47億3,000万ドルの2倍以上にもなる。2021年にCEOのダリオ・アモデイ（Dario Amodei）氏ら元OpenAIの研究者たちによって設立されたAnthropicは、ClaudeシリーズのAIモデルで知られ、AmazonとGoogleを主要な出資者に持つ。
🚨HUGE: Anthropic investors expect the Claude maker to seek a valuation of at least $2 trillion in an IPO as early as October, per FT. The bullish case is driven by annualized revenue projected to reach $100 billion to $120 billion by year-end, though Anthropic has not set an… pic.twitter.com/KNLkkw811X
— Coin Bureau (@coinbureau) August 14, 2026
Claudeの開発元である同社は、今四半期の調整後営業利益がプラスとなり、推計5億5,900万ドルとなる初の四半期営業黒字を記録したことを明らかにした。計算能力への投資を続ける大手AI開発企業が巨額の損失を計上してきた業界において、これは注目すべき節目である。なお、これらの数値は依然として暫定値であり、今後修正される可能性がある。
同社の年換算収益ランレートは、2026年5月に470億ドルを突破した。ランレートとは、直近の期間の収益を年換算する指標（例えば四半期売上高の4倍）であり、急成長する非上場企業の勢いを示す簡易的な目安として広く使われるが、最新のペースが維持されることを前提としている。これはOpenAIの400億ドル超のランレートと比較されるものの、両者の数値が同じ方法で算出されているとは限らない。
急成長を続ける企業
Anthropicの収益ランレートは2025年末時点でおよそ90億ドルで、2026年初頭までの3年間、毎年10倍以上のペースで成長してきた。この成長ペースこそ、投資家が同社の評価に際して2028年という先の見通しまで目を向ける大きな理由となっている。
Anthropicは、2028年までに1,900億〜2,000億ドルの収益を予測している。この数字は現在の指標を大きく上回っており、投資家が賭けを求められている成長の規模を反映している。
銀行側はこれら2028年の予測に基づく企業価値対売上高倍率（EV/Revenue）を用いており、この手法は一般的ではないものの前例はある。Cerebras SystemsはIPO前に2028年の収益数値を使用し、SpaceXは上場前に2029年までの予測を提示していた。
Anthropicの評価にあたっては、Cloudflare、Palantir、SpaceXが比較対象として用いられている。Palantirは2026年の予想売上高の53倍で取引されており、SpaceXとCloudflareはいずれも約41.6倍で取引されている。
IPOへの道筋
Anthropicは上場に向けて機密提出を行っており、モルガン・スタンレー、ゴールドマン・サックス、JPモルガン・チェースがこの案件を担当している。機密提出は、発行体が詳細が公開される前に規制当局からの質問に対応することを可能にする手法で、米証券取引委員会（SEC）は2017年以降、すべての発行体にこの方法を認めている。同社は、史上最大級となる可能性のあるIPOを前に、有望な投資家らと面会を重ねている。最終的に公表される目論見書は、Anthropicの収益構成、顧客集中度、計算コストに関する初の監査済み情報を外部投資家に提供することにもなる。
今秋の上場となれば、Anthropicは競合するOpenAIや、同じく上場準備を進める中国のAI企業DeepSeekに先行して市場に登場することになる。
ブルームバーグのデータによると、今年のIPOによる資金調達額はすでに2,564億ドルに達しており、2021年以来となる単年での最高額となっている。
投資家たちは、同社が規模を拡大するにつれて収益がコストを上回る速度で成長し、時間の経過とともに利益率が拡大すると見込んでいる。GPU、モデルのトレーニング、人材採用への現在の支出は大きいが、アナリストはこれらのコストが収益に占める割合を縮小していくと予想している。
投資家の一人であるAleph Investmentsのデイビッド・マーケル（David Merkel）氏は、2兆ドルの評価額は可能だとしつつ、それが時間とともに維持できるかどうかには疑問を呈した。
Anthropicは、IPO評価額の詳細に関するコメント依頼には応じなかった。