Anthropicは新規株式公開(IPO)の条件を設定し、8億2,500万株を1株70ドルから78ドルで販売する提案を行いました。レンジ上限では、公募により最大643.5億ドルを調達することになります。

この提案価格が示唆する企業価値は、株数の算定方法に応じて約1.26兆〜1.45兆ドルです。ウォール・ストリート・ジャーナルは約1.33兆ドルの目標企業価値を報じており、Yahoo Financeはオプションや転換社債の行使を含めた希薄化後のレンジとして1.3兆〜1.45兆ドルと報じています。この企業価値は、2兆ドルに接近していた従来の推定を下回っています。

Anthropic IPO, what to know— • Ticker: $ANT • Shares: 825 million • Retail allocation: 20% • Price Range: $70 – $78 per share • Base offering: $64.35 billion • Valuation (fully diluted): $1.26-$1.41 trillion • Private investment: $26 billion (AMD, Broadcom, Google,… pic.twitter.com/PdjiNUwk3q — Morning Brew ☕️ (@MorningBrew) November 10, 2026

同社の予定ティッカーはANTで、株式は11月19日または20日にナスダックで取引を開始する見込みです。公表されたIPO条件によれば、個人投資家は発行株式の20%を受け取れる予定で、これは機関投資家ではなく個人投資家向けに確保された部分です。

企業価値の変遷

Anthropicは5月に9,650億ドルの企業価値を付された資金調達ラウンドを発表しました。今回の提案レンジはその水準からの上昇を示す一方、10月上旬に2兆ドルに達していたウォール街の推定は依然として大きく下回っています。わずか1週間前には、投資家は約1.5兆ドルの目標を想定していました。

先週木曜日にAI株が急落し、主要投資家がより低い価格を求める事態となりました。ブルームバーグの報道によると、潜在的な買い手は1.2兆〜1.3兆ドルの企業価値を協議し、一部は1.1兆ドルまでの水準も検討していました。Anthropicは今週、最終価格決定前に需要を測る上場前のロードショーの一環として投資家との面会を続けています。

この急落は、投資家がAIデータセンターの拡張 — AIモデルの学習と運用に用いられるサーバーを収容するコンピューティング施設 — に対する民主党の議会勝利の影響を評価する中で発生しました。新規データセンターへの政治的な抵抗も高まっています。

民間出資と創業者の株式売却

公募に加え、Anthropicは私募による260億ドルの調達を計画しています。買い手にはNvidia、Microsoft、Google、TSMC、Broadcom、AMD、Micronが含まれます。これらの企業は、公募投資家と同じ価格で議決権のないClass N株式を購入します。非議決権株式は、企業の意思決定における議決権を持たずに経済的所有権を保有するものです。

この取引は私募であるため、参加企業は通常の6か月間のロックアップの対象となりません。ロックアップは一般的に、会社の上場直後の内部者による株式売却を防止するものであり、この私募の参加者は上場後いつでも株式を売却できることになります。

一部の経営幹部および創業メンバーは約2,360万株を売却する計画です。CEOのDario Amodei、彼の妹で社長のDaniela Amodei、および他の5人の共同創業者は、それぞれ約2億5,000万ドル相当の株式を売却する予定で、売却後も約180億ドル相当の持分を保持することになります。

公募と合わせると、この私募によりAnthropicと売却する株主は合計800億ドル以上を調達できる可能性があります。ウォール・ストリート・ジャーナルによると、SpaceXは6月のオファリングで同等の規模の750億ドルを調達し、この時の企業価値は約1.77兆ドルでした。Yahoo Financeの報道では、SpaceXはオファリングで857億ドルを調達し、現在の時価総額は1.9兆ドルとなっています。

OpenAIは直近の資金調達ラウンドで、目標額の半分以下しか調達できませんでした。その際の企業価値は1.25兆ドルで、目標を下回りました。

Anthropicによると、10月末時点のランレートは約810億ドルです。ランレートとは、現在の実績に基づく年間収益の推定値です。また同社は、今年最初の9か月間で収益が1,206%増の332億ドルに達したと発表しています。

Anthropicの確定支出総額は8,954億ドルで、その大部分はコンピューティングとインフラ向けです。確定支出とは、企業がすでに契約で合意している支出を指します。ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーが価格設定の助言を担当しています。本記事のオリジナルはCoinCentralが公開しました。