AMD株、米金利上昇と原油高で半導体株に圧力、3%下落
重要ポイント
- •AMD株はプレマーケット取引で約3%下落して613.64ドル前後となり、米国債利回りの上昇と原油価格の上昇が半導体株に重くのしかかる中、月曜の取引時間中には5%超下落した。
- •下落前、AMDはメタのMuse AIプラットフォームがサーバー向けCPU需要を押し上げるという期待を背景に1か月で約30%急騰しており、先週には時価総額が初めて1兆ドルを突破した。
- •トランプ大統領がイラン停戦案を一蹴したことを受け、ブレント原油は3%超上昇して1バレル108ドルとなり、米10年債利回りは5.2%を超え、グロース株に圧力をかけた。
- •BofA証券はAMDの目標株価を620ドルから720ドルに引き上げ、サーバー向けCPU市場が2026年の610億ドルから2030年までに2,110億ドルへ拡大し、そのうち1,800億ドルがAI用途によるものと予測した。
- •下落にもかかわらず、AMDの株価収益率は約161倍で取引されており、メタはウォルマート、ベスト・バイ、セフォラなどの小売業者を通じてMuseをスマートグラスや小売で広く利用できるようにする計画だ。
アドバンスト・マイクロ・デバイズ（AMD）株は月曜日のプレマーケット取引で約3%下落し、1株613.64ドル前後で取引された。米国債利回りの上昇と原油価格の急騰がテクノロジー株全般に圧力をかけた。取引が進むにつれ売りは拡大し、AMDは取引時間中に5%超下落。ライバルの半導体大手インテルはさらに厳しく、6%超の下落となった。
今回の下落で、半導体大手の変動の激しい一段落が区切りを迎えた。同社はメタのMuse AIプラットフォームとサーバー向けCPU需要喚起への期待の高まりを背景に、直近1か月で約30%急騰していた。
マクロの逆風：原油と金利の上昇
週明け、マクロ環境は急速に悪化した。トランプ大統領がイランからの停戦案を一蹴したことを受け、ブレント原油は3%超上昇して1バレル108ドルとなり、ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）は3.5%上昇して95.64ドルとなった。原油価格の高騰は通常、インフレ懸念を増幅させ、金利への上昇圧力を維持する。
一方、米国債利回りは先週から上昇を続けた。10年債利回りは5.2%を超え、30年債は5.5%を突破し、両ベンチマークとも複数年ぶりの高水準近くに達している。利回りの上昇は、将来キャッシュフロ割引率を引き上げるため、特にグロース株に重くのしかかる。
半導体株は売り圧力の大部分を吸収し、フィラデルフィア半導体指数は3%急落、セクター全体の半導体株が下落した。
テクニカル面では AMD は買われ過ぎ
月曜の弱含みは、テクニカル面で買われ過ぎだった上昇の後に訪れた。下落前、同株は20日移動平均を16.2%、200日移動平均を68.2%上回って取引されていた。相対力指数（RSI）は73.24を記録し、買われ過ぎとされる70を上回っており、市場センチメントが変化すれば利益確定売りに弱い状況だった。
先行した上昇の触媒となったのは、メタのMuse AIプラットフォームをめぐる楽観論であり、これによりAMDとインテルは過去1か月で約30%上昇した。その基本的な考え方は、自律的なタスクを実行する高度化するAIエージェントは追加の計算資源を必要とするというもので、AMD、インテル、Armベースの半導体企業が製造するサーバー向けCPUの市場規模拡大につながる可能性がある。
メタは、エージェント型AIを進める中でコンピューティング要件が「より多くのCPUを必要とする方向に進化している」と示している。ジョーンズ・トレーディングのチーフ市場ストラテジスト、マイケル・オルーク氏は、市場がMuseをすでに逼迫しているCPU市場の触媒と捉えていると指摘した。この楽観論により、AMDは先週、時価総額1兆ドルの大台を初めて突破した。
ウォール街、目標株価を引き上げ
BofA証券は9月25日、AMDの目標株価を620ドルから720ドルに引き上げ、買い推奨を維持した。同社はサーバー向けCPU市場が2026年の610億ドルから2030年までに2,110億ドルへ拡大し、そのうち1,800億ドルがAI用途によるものと予測。さらに、AnthropicとAkamaiのCPUインフラ契約を、AIシステムのエージェント化が進む中でCPUの重要性が高まっている追加の証拠として挙げた。
他の証券会社も同様に強気だ。パイパー・サンドラーは9月10日にオーバーウェイト評価、目標株価600ドルでカバレッジを開始し、レイモンド・ジェームズは8月25日にAMDをストロング・バイに格上げし、目標株価641ドルを設定した。全体としてAMDはコンセンサスでバイ評価、平均目標株価は615.30ドルとなっている。
月曜の下落後も、同株の株価収益率（PER）は約161倍であり、将来の利益成長への高水準の期待を織り込む大幅なプレミアム評価となっている。ベンジンガのEdgeランキングによると、AMDはモメンタム99.29、クオリティ95.62、グロース95.6を獲得しているが、バリュー評価はわずか3.3にとまる。
AMDは半導体関連ファンドでも大きな存在であり、iシーズ半導体ETFの8.74%、ファースト・トラスト・ナスダック半導体ETFの6.79%、ペイサー・データ・アンド・デジタル・レボリューションETFの6.52%を占めている。これらの組入比率は、ファンド保有者が同株のパフォーマンスに大きなパッシブ・エクスポージャーを持つことを意味する。
メタのConnectイベントが追い風に
上昇相場はメタのConnectイベントにも支えられている。同社はMuseとの直接統合を目的としたハンドヘルドデバイス「Charm」を発表した。メタCEOのマーク・ザッカーバーグ氏は、Museがまもなくメタのスマートグラスプラットフォームで利用可能になると発表し、メタはウォルマート、ベスト・バイ、セフォラ、ウェイフェア、ダックズ・スポーティング・グッズ、ギャップといった小売パートナーを通じてMuseの流通を拡大している。
スマートグラスでの提供と小売展開はまだ先の話であり、投資家は株価上昇の背景にあるサーバー向けCPU需要の仮説が展開する中で、追跡すべき具体的な指標を得ている。
出典：Blockonomi
