Amazon（AMZN）株は火曜日、276.50ドル付近のサポートから回復後、278.90ドル（1.80%下落）で取引された。この反発は、月曜日の284.02ドルという史上最高値終値に続くもので、Amazonの時価総額を3兆ドル超へと押し上げた。AWSの成長加速と営業利益の拡大は現在、同社の4兆ドル評価に向けた軌道を支えている。

最高値圏で推移

Amazon株は月曜日に4%超上昇し、初めて3兆ドルの時価総額ラインを突破して史上最高値の終値を記録した。火曜日のわずかな反落で株価は280ドルを下回ったが、直近のサポートは維持された。

4兆ドルの時価総額に到達するには、月曜日の終値から約31%の上昇が必要となる。Amazonの現在の発行済株式数に基づくと、株価は1株約371ドル付近に位置することになる。持続的な利益成長が、同社の評価額さらなる拡大における重要な推進要因である。

Amazonは現在、世界で最も時価総額の高い上場企業の一つに位置している。Nvidiaはすでに5兆ドルの時価総額を超え、Alphabetは4.6兆ドル付近で推移している。Amazonの次なる節目は、メガキャップテクノロジー企業全体における広範な上昇トレンドを反映するものであり、このグループは主要指数における合計ウェイトが過去2年間にわたり全体の市場パフォーマンスをますます牽引してきた。

AWSの利益成長がAmazonの収益構造を強化

Amazonは第2四半期の売上高として2,006億ドルを報告し、前年比20%の増加を記録した。営業利益は43%増の275億ドルとなり、前年同期の192億ドルから増加した。この結果は、クラウドサービス、小売、広告のいずれにも幅広い強さを示したものであり、特に広告は全体的な収益性に意味のある貢献をますます果たしている。

AWSは四半期売上高422億ドルを記録し、前年比37%の成長——過去18四半期で最速の拡大率——を達成した。AWSはMicrosoft AzureやGoogle Cloudを凌ぎ、グローバルクラウドインフラ市場で最大のシェアを維持しており、この再加速は企業が生成AIワークロードやデータモダナイゼーションへの支出を拡大する中で実現した。クラウド部門は166億ドルの営業利益を生み出し、前年比約63%の増加を示して、Amazonの全体的な収益性における中核的な役割をさらに強固なものにした。

AWSは売上1ドルあたり約0.39ドルの営業利益を生み出した。対照的に、Amazonの他の事業は売上1ドルあたり約0.07ドルの営業利益を生み出した。この顕著なマージンギャップが、AWSの業績がAmazonの評価額の動向に与える影響が極めて大きい理由を説明している。

資本支出が将来のクラウドキャパシティを支援

Amazonは計画していた資本支出を約2,200億ドルに引き上げた。これは従来の2,000億ドルの予想から増額されたものである。投資の増額は、データセンター、コンピューティングインフラ、および急増するクラウド需要に対応するための追加キャパシティを対象としている。経営陣は、2026年を通じて2027年にかけて需要が利用可能なキャパシティを上回ると予想している。

この支出の拡大は、Microsoft、Alphabet、MetaもAIおよびクラウドのキャパシティ拡大のためにインフラ予算を急激に増やしているという、業界全体のより広範なパターンを反映している。大規模なインフラ支出は、堅調な営業利益にもかかわらずAmazonのキャッシュ生成の重荷となっている。同社がビルドアウトを加速させたことで、直近12か月のフリーキャッシュフローは76億ドルの流出に転じた。それでも、Amazonはキャパシティ拡大と長期的な成長イニシアチブに向けて資本を振り向け続けている。

第3四半期について、Amazonは前年比9%から12%の売上成長を予想している。また、営業利益は225億ドルから265億ドルを見込んでおり、前年同期の174億ドルと比較している。利益拡大が続けば、Amazonの次なる評価額の節目に向けた前進を補強する可能性があり、今後の四半期決算はAWSの成長とマージン改善が順調に推移しているかどうかを示すシグナルとして注目される見通しである。

出典：Blockonomi