アマゾン（AMZN）株、モルガン・スタンレーのトップピックに選定 ― 160億ユーロ規模のドイツ投資計画を発表
重要ポイント
- •160億ユーロのドイツ投資計画におけるアマゾンの最大の個別公約は、AWSが2014年から運営するフランクフルトクラウドリージョンとそのAIインフラの拡充に充てられる48億ユーロ。
- •クラウドの拡充に加え、パッケージには3,000人超の雇用創出が見込まれる物流プロジェクト、Amazon Leo衛星ブロードバンドネットワークの開発継続、Prime Videoの新作、ベルリンの2番目のロボティクス・AIラボが含まれる。
- •2027年の公約は、2010年以降にアマゾンがドイツへ投資したとされる100億ユーロ超に上積みされ、2024年6月に発表された100億ユーロの公約に続くもの。
- •モルガン・スタンレーはアマゾンをトップピックに選定し、2027年のAWS成長率約47%を見込みつつ目標株価を335ドルから350ドルへ引き上げた。アナリストの総意は「Moderate Buy」。
- •年間約2,200億ドルの計画設備投資、マイナスのフリーキャッシュフロー、増加する長期債務への懸念は、近く発表される第3四半期決算を前に残っている。
Amazon.com, Inc.（AMZN）株は火曜日、262.45ドルで寄り付いた。同社は2027年にドイツへ160億ユーロ超（約180億ドル）を投資する計画を明らかにした。支出はクラウドコンピューティング、人工知能（AI）、衛星インターネット、メディアにわたる。
この発表はベルリンで開催された「Invest in Germany Summit」で行われた。2010年以降にアマゾンがドイツへ投資したとされる100億ユーロ超を上積みするものだ。ドイツは欧州最大の経済大国であり、この複数年にわたる計画は、主要クラウドプロバイダーがAIワークロード向けに欧州のデータセンター capacity の拡大を競うなかで発表された。この動きにより、欧州はハイパースケール投資の重要な舞台となりつつある。
時価総額2兆8,300億ドルを擁する同株は、50日移動平均の256.44ドルと200日移動平均の252.31ドルのいずれも上回って取引された。52週間のレンジは196.00ドルから287.20ドル。
ドイツ向けパッケージの内容
計画の中で最も大きな個別項目は、アマゾン・ウェブ・サービス（AWS）のフランクフルトクラウドリージョンとそのAIインフラの拡充に充てられる48億ユーロで、今回の発表で最大の単一項目となっている。AWSは2014年からフランクフルトリージョンを運営しており、今回の新たな資金は、主要クラウド企業にとって最重要の支出項目の一つとなっている、AI対応データセンター capacity の業界全体の拡大の流れに加わるものだ。
クラウドの拡充に加え、アマゾンは以下の追加公約を列挙した：
- 3,000人超の雇用創出見込まれる新たな物流プロジェクト。
- SpaceXのStarlinkが最大手となっている衛星ブロードバンド市場で競合する、低軌道コンステレーション「Amazon Leo」衛星ブロードバンドネットワークの開発継続。
- Prime Videoの新作コンテンツへの資金提供。
- ベルリンに設置される2番目のロボティクス・AI研究ラボ（費用は非開示）。
今回の新たなパッケージは、2024年6月に発表された100億ユーロの公約に続くものだ。その際の計画にはAWSデータセンター向けに88億ユーロが含まれていた。
アナリスト・投資家の見解
モルガン・スタンレーは先週、アマゾンをトップピックに選定し、目標株価を335ドルから350ドルへ引き上げ、株式レーティングは「オーバーウェイト」を維持した。同社は「過小評価されている」AWSの成長余地を指摘し、2027年のAWS成長率は約47%になるとの見通しを示した。クラウド部門の推移はドイツをはるかに超えて重要であり、AWSは長年にわたりアマゾンの営業利益の大部分を生み出しており、その成長率は同社の決算で最も注目される数字の一つとなっている。
ストリートのその他の目標株価には、Evercoreの355ドル、Roth Capitalの325ドル、WedbushとHSBCの310ドルがある。Zacks Researchは9月に逆方向へ動き、レーティングを「Strong Buy」から「Hold」へ引き下げた。MarketBeatのデータによると、現在57人のアナリストが同株を「Buy」、3人が「Hold」と評価しており、総意は「Moderate Buy」となっている。
AI面では、アマゾンはTorchNeuronをリリースした。これは開発者が最小限のコード変更でPyTorchアプリケーションを同社のTrainiumチップ上で実行できるようにするツールだ。Trainiumはアマゾン独自のAIアクセラレータであり、GoogleのTPUやマイクロソフトのMaiaチップなど、クラウドプロバイダーがAIワークロード向けに自社開発シリコンの設計へとシフトする、より広範な動きの一部だ。アマゾンはまた、インディアナ州で提案されている960メガワットの原子力発電所への出資に同意し、その電力購入も計画している。これは、データセンターの電力確保を求める他のテクノロジー企業が結んだ原子力契約と並ぶ動きだ。
リスクへの焦点
同株を歓迎していない向きもある。コメントでは、年間約2,200億ドルにのぼる計画設備投資、マイナスのフリーキャッシュフロー、増加する長期債務が、懸念材料として指摘されている。この規模において、アマゾンの資本予算はテクノロジー業界で最大級となり、マイクロソフト、Alphabet、Metaを含む競合各社も、巨額のAI支出がフリーキャッシュフローを圧迫する同様の傾向を報告している。
アマゾンの直近の算発表は7月30日で、EPSは予想の1.82ドルに対して5.75ドル、売上高は2,006.1億ドルだった。別の動きとして、Walker Asset Managementは第3四半期に保有株をほぼ倍増させ、9,148株を追加して約458万ドル相当の18,397株を保有した。
同株は現在、株価収益率21.11倍、ベータ値1.45で取引されている。次の試練は第3四半期決算の発表で、そこでAWSの成長と設備投資に関する次の数値が明らかになる。この2つの数字こそ、ドイツへの投資発表とストリートの割れた目標株価の双方の核心にあるものだ。
