Alphabet Inc.（GOOG）の株価は、強い売上成長と報告上の弱い収益が同居した第3四半期決算を受け、時間外取引で大幅な売り圧力に直面しました。同社の売上収益は前年同期比25%増の1,276億ドルとなった一方、Google Cloudの収益は企業需要を背景に103%急増して307億ドルに達し、Google Searchの収益は12%増加しました。しかし、87億ドルの投資損失が収益性を圧し、希釈後EPSは2.12ドルに低下してウォール街の予想を下回り、市場終了後に株価を押し下げました。

投資損失が収益を圧迫し株価下落

Alphabetの株価は通常取引で1.60%高の321.89ドルで引けた後、時間外取引で8.90%安の293.25ドルまで下落しました。時間外取引は通常の取引時間外で出来高が比較的少ないため、この時間帯の価格変動の大きさがそのまま通常取引再開時の価格になるとは限りません。下落は、事業の力強い成長を示しながらも報告上の収益性が弱かった四半期決算を受けたものでした。同社の時価総額は約3.9兆ドルであり、世界で最も時価総額の高い上場企業の一つに位置づけられています。

2026年9月30日に終了した四半期で、Alphabetの売上収益は1,275億7,700万ドルとなり、2025年第3四半期の1,023億4,600万ドルから増加しました。その一方で、希釈後EPSは前年同期の2.87ドルから2.12ドルへ低下しました。同社は収益圧力の多くを、投資関連収益の不利な変化に起因するものと説明しており、この区分は当四半期に大きな利益から大幅な損失へと転じました。標準的な会計基準では株式相当証券の損益が純利益に計上されるため、報告上の収益は営業実績から大きく乖離することがあり、この乖離が今四半期の決算の特徴となりました。

Alphabetは株式相当証券で87億ドルの損失を計上し、2025年第3四半期に計上した107億ドルの利益から一転しました。両期間の投資成果の変動幅は194億ドルに達します。この変動は、中核事業の営業パフォーマンスが強まっていたにもかかわらず、報告上の収益を損ないました。営業利益は312億2,800万ドルから405億7,600万ドルに増加し、営業利益率は約31.8%に改善しました。

企業需要を背景にGoogle Cloud収益が2倍以上に

Google Cloudは今四半期のAlphabetで最も強いセグメント成長を実現し、収益は前年同期比103%増の307億900万ドルに達しました。同部門は、コンピューティングインフラ、エンタープライズサービス、先進的なAIワークロードを支えるシステムへの需要増の恩恵を受けました。この需要により、クラウドインフラはエンタープライズ技術分野で最も競争の激しい領域の一つとなっています。その結果、Google CloudはAlphabet全体の売上拡大に大きく貢献し、同社の四半期総売上の約4分の1を占めました。

クラウドの営業利益も大幅に増加し、前年の35億9,400万ドルに対し111億2,100万ドルに達しました。これは同部門の営業利益率にして約36%に相当します。この改善は収益の増加と事業内の収益性向上を反映しており、Alphabetの収益に対するGoogle Cloudの貢献の拡大と、エンタープライズ技術支出における役割の拡大を浮き彫りにしています。

Alphabetのより広範なGoogle Services部門は963億200万ドルの収益を上げ、前年比11%の増加となりました。Google Searchおよびその他の収益は565億6,700万ドルから633億5,000万ドルに増加し、YouTube広告収益は112億700万ドルに達しました。これらの数値は、急成長するクラウド部門とともに、Alphabetの確立された広告事業全体で需要が続いていることを示しています。

Searchと広告が収益基盤を支える

Googleの広告収益は前年四半期の741億8,200万ドルから820億1,200万ドルに増加し、広告はAlphabet総収益の約64%を維持しました。Searchは最大の貢献者であり続け、収益は12%増となり、検索アクティビティの増加と広告主需要の継続に支えられました。YouTube広告収益は102億6,100万ドルから112億700万ドルに増加しました。

Googleのサブスクリプション、プラットフォーム、デバイスは、前年の128億7,000万ドルから142億9,000万ドルに増加し、Google Servicesの総収益は963億200万ドルとなり、Alphabetの財務パフォーマンスにおける同部門の重要性を再確認させました。一方、Google Networkの収益は735億4,000万ドルから745億5,000万ドルへわずかに増加したにとどまり、事業の他部門に比べて同部門の成長が鈍いことを浮き彫りにしました。

Alphabetはまた、普通株主に帰属する純利益が前年四半期の349億7,900万ドルから261億7,000万ドルに減少したと報告しました。この前年比減少は、投資関連損失が最終利益に計上されたことによるもので、営業利益の増加とは対照的でした。

全体として、Alphabetは今四半期に力強い売上成長と過去最高のクラウド業績を達成しましたが、株式相当証券の87億ドルの損失に起因する報告上の弱い収益が、時間外取引での株価急落を引き起こしました。

出典：Blockonomi