アルファベット（GOOGL）の株価は10月21日、5.52ドル（2%）安の334.76ドルで引けました。当日のレンジは330.38ドルから337.27ドルで、株価は年間で約6〜7%上昇しています。

ブルームバーグが集計したオプションデータによると、トレーダーは10月28日の引け後に予定されているアルファベットの決算発表をめぐり、約5%の上下変動を織り込んでいます。インプライド・ムーブ（暗含変動幅）はオプション価格から導き出されるもので、トレーダーが想定する変動の大きさを反映するものであり、方向を示すものではありません。

過去の実績からは、オプション市場がこの銘柄の変動を過小評価してきたことがうかがえます。アルファベットは直近8回の決算のうち5回でオプションが織り込んだ変動幅を上回っており、その一部は大きな変動でした。7月22日には、オプションが5%の変動を示していたなかで株価は12%下落しました。4月29日には、5%のインプライド・ムーブに対して16%上昇しました。

より落ち着いた動きとなった決算もありました。2月4日には、予想された5%の変動に対して株価は1%下落。2025年10月29日には、6%のインプライド・ムーブに対して12%上昇しました。2025年7月23日の決算では6%の上昇となり、6%の予想と一致しました。それ以前の3回の決算ではインプライド・ムーブを下回り、2025年2月には0.3%の下落となりました。

過去の決算が示すもの

各決算後2週間のパフォーマンスで見ると、直近の実績は概ね好調です。アルファベットの株価は2026年第2四半期の決算後に5%、第1四半期の決算後に14%上昇しました。2025年第4四半期の決算後には9%下落し、第3四半期の決算後には4%上昇しており、4回中3回で上昇しています。

直近四半期の売上高は1,190億ドルで、うち68%をGoogle広告が占めました。Google Cloudの上高は82%増の240億ドル超に達し、同社はこれをエンタープライズAIソリューションとインフラによるものとしています。この2つのセグメントにより、この決算はテクノロジーセクター全体の動向を読む指標となっています。広告はデジタル広告市場の健全性を示し、クラウドの数字はエンタープライズAI支出が報告売上高としてどれだけ直接的に反映されているかを示します。

支出はその裏面です。四半期の資本支出は約440億ドルに達し、60%がサーバーに、40%がデータセンターとネットワークに配分されました。セクター全体では、アルファベット、Amazon、Microsoft、Meta Platformsが今年、AIインフラ構築に合計7,000億ドル超を支出する計画です。投資家は概ねこの成長を歓迎してきたものの、高水準の資本支出が株価の重しとなったこともありました。

TSMC（台湾半導体製造）とASMLホールディングはすでに決算を発表しており、両社とも堅調な需要に言及しました。これは同じAIインフラ構築のハードウェア側についての初期の手がかりです。

アルファベットの時価総額は4.09兆ドルです。52週レンジは251.85ドルから408.61ドルに及び、10月21日に334.76ドルへ下落した直後とはいえ、株価は高値を大きく下回っています。この時価総額では、オプションが織り込む5%の変動は約2,000億ドルの時価総額変動に相当します。

同社は10月28日の引け後に第3四半期決算を発表する予定で、翌日の取引でオプションが示す5%の基準に対する実際の変動幅が初めて明らかになります。

出典：CoinCentral