月曜日の市場は、企業と政策をめぐる一連の展開に動かされた。アリババは人工知能（AI）基盤の構築資金を得るため香港で数十億ドル規模の調達を行い、エヌビディアは水曜日の決算発表を前にAI検索スタートアップPerplexityへの出資協議に入り、サムスンは期待を下回る株主還元策を受けて株価が急落、カナダは米国との貿易交渉の決裂を受けて報復関税を発表した。

アリババ株、大型資金調達を受けて急落

アリババは、AI戦略の加速を目的とした香港での102億ドル規模の第三者割当増資を発表した。この取引は、香港取引所に上場する企業が実施したものとして過去最大のプライマリー・フォロー・オン・オファリングとなる。

売出しによる得られた資金は、半導体の購入、コンピューティングインフラの拡張、AIモデルの開発に充てられる予定だ。株式の希薄化の影響を市場参加者が捉えるなか、株価は8%超下落した。

今回の調資は、アリババの直近の四半期決算発表に続くもので、同決算では利益が75%減少したことが明らかになり、その主因は大規模なAI支出とされた。この支出拡大は、マイクロソフト、アマゾン、アルファベット、メタといった米国テック大手がそれぞれ数百億ドル規模をデータセンターとチップに投じている、世界的なAIインフラ投資の高まりを映すものでもある。株主はこうした巨額のテクノロジー投資に対して目に見えるリターンをますます求めており、今後公表されるアリババのクラウドおよびAI関連収益の四半期開示は、この大型投資が成長につながりつつあるかどうかを測る物差しとなるだろう。

エヌビディア、AI検索プラットフォームPerplexityへの出資を検討

エヌビディアは、AI検索プラットフォームPerplexityの最新の資金調達ラウンドに参加する協議に入った。このラウンドでの同スタートアップの評価額は300億ドルを上回る見通しで、わずか12か月前の約200億ドルからの大幅な伸びとなる。

Perplexityの年換算収益は、2026年初の2億5000万ドル未満から現在は7億5000万ドル超へと急拡大している。この出資が実現すれば、AIチップ製造で支配的地位を誇るエヌビディアの、AIソフトウェア分野における存在感を強めることになる。こうした出資は同社の確立されたパターンに沿うものだ。エヌビディアは直接、またベンチャー部門のNVenturesを通じてAI企業に繰り返し出資しており、自社のコンピューティングハードウェア上でサービスを稼働させる開発者との関係を深めている。

エヌビディア株、重要な四半期決算を前に下落

エヌビディア株は月曜日、水曜日に予定されている決算発表を前に市場参加者がエクスポージャーを縮小させるなか、2.4%下落した。半導体セクター全体ではより大きな下げとなり、マーベル・テクノロジーとマイクロンがそれぞれ6%超下落し、サンディスクは10%超急落した。この下落は、米加貿易紛争の激化に伴うナスダック全体の下落と同時に起きており、今週最大の企業イベントへの注目が一段と高まっている。

市場関係者は、データセンター部門の業績、Blackwellアーキテクチャのチップの受注状況、今後の見通しに関する経営陣の発言を注視するだろう。エヌビディアはS&P 500指数で大きなウェイトを占めているため、その四半期決算は市場全体の方向性に大きな影響を及ぼす可能性がある。

米加貿易紛争が激化

米国とカナダの交渉が決裂し、これを受けてカナダ政府は9月8日から始まる相互関税措置を発表した。カナダの関税は米国の関税に1ドル対1ドルで対応するもので、鉄鋼製品、家電、農業機械、その他各種商品カテゴリーに影響が及ぶ。

両国は世界最大級の二国間貿易関係に属する高度に統合されたサプライチェーン（供給網）を維持しており、とりわけ自動車と重工業の各セクターで深く結びついている。貿易紛争が長期化すれば、国境をまたいで製造事業を展開する企業の運営コストが大幅に上昇する可能性がある。今後の焦点は、9月8日の発動日を前にワシントンがどのように対応するかだ。

サムスン株、大規模な株主還元策にもかかわらず下落

サムスンの株価は8%超下落した。同社の株主分配戦略が市場の期待を裏切ったためだ。この電子機器大手は、90兆ウォンから110兆ウォン（約650億ドルから800億ドル）を投資家に還元することを約束したが、市場参加者はより大規模な自社株買いを想定していた。

この否定的な市場反応は、競合するSKハイニックスとの対照を際立たせた。SKハイニックスは最近、286億ドルの自社株買いに加え、将来のフリーキャッシュフローの半分以上を分配する方針を発表している。この比較はAIメモリー分野で特に重みを持つ。SKハイニックスはエヌビディアのAIアクセラレーターと併用される高帯域幅メモリー（HBM）の大手サプライヤーとしての地位を築いてきた一方、サムスンは直近の数四半期、主要なAI顧客に向けた自社HBMチップの認定取得に取り組んできた。サムスンはAI向けメモリー製品の重要なサプライヤーとしての地位を維持しているものの、月曜日の急落は、データセンター需要がメモリー市場を再形成するなかで、半導体業界のリーダー企業に対する期待が高止まりしていることを示している。

出典：Blockonomi