アルバーツォンズは火曜日、業績予想を撤回しました。これは、新たに就任した_executive chair_(執行会長)のメグ・ホイットマン氏が、苦戦する同食料品小売チェーンの大規模な再建を意図していることを最も明確に示すものです。

同社は第2四半期の純売上高を189億ドルと報告しましたが、新規開店や閉店を除く既存店売上高が0.8%減と、足を引っ張りました。これは2四半期連続の減少であり、前四半期の成長鈍化に続くものです。アルバーツォンズは自社ブランドの店舗に加え、Safeway、Vons、Jewel-Osco、Tom Thumb、Randallsなど、他にも21のチェーンを運営しています。

CEOのスーザン・モリス氏は7月、「ACI Edge」と呼ばれる計画を発表し、戦略、コスト構造、運営、ブランドポートフォリオを見直すことで同社の競争力を高めることを目指しました。火曜日、同社はこのレビューが完了するまで業績ガイダンスを保留すると述べ、その間、投資家は企業側から売上や利益の指標を示されないことになります。この動きは、先月アルバーツォンズに加わった長年のテクノロジー業界の幹部であるホイットマン氏のもとでの再建が、当初の計画よりも深いものになる可能性を示唆しています。

「すべてを検討対象とすべきだ」とホイットマン氏は、アルバーツォンズの四半期決算電話会議でウォール街のアナリストに対し語りました。「劇的な改善が今、必要です。アルバーツォンズは事業の軌道を変えるため、より迅速に動かなければなりません。」

圧迫される消費者と重いコスト構造

業界の他の食料品小売業者と同様、アルバーツォンズは、食料品インフレとガソリン価格の高騰によって非必需品への支出を削減せざるを得ない、懐が寒い消費者との格闘を続けています。同社の課題は、競合他社よりも高いコスト構造によってさらに複雑化しており、ウォルマートやクローガーのような割引小売業者や、Sam's ClubやCostcoのような会員制倉庫型店舗に比べ、価格上昇から消費者を守り、対応する余地が少なくなっています。この格差は、食料品小売という業態の構造的特徴を物語っています。これは大量販売・薄利商売であり、規模が小売業者がどれほどの価格圧力に耐えられるかを大きく左右するのです。

現在の食料品インフレの期間は、アルバーツォンズにとって特に厳しいものとなっています。低所得の顧客は、より安価な商品やプライベートブランドへとシフトしており、これが同社のマージンを圧迫するか、あるいは顧客をウォルマートやクローガーへと流出させています。「現実として、現状の経済状況は多くの顧客にとって厳しいものです」とモリス氏は述べました。

アルバーツォンズの広範な店舗チェーンの群れは、複雑な運営とそれに伴う高コストを生み出しており、価格設定の柔軟性をさらに難しくしています。

GlobalDataのマネージングディレクター、ニール・サンダース氏は、アルバーツォンズの価格を「競合他社と比べて途方もなく高い」と評し、「店舗体験、サービス、プライベートブランドなど、他の要素が水準以上であれば部分的には正当化できるが、そうではない」と付け加えました。これを解決するためには、「価格に投資する」——つまり、小売業界用語で「価格を下げる」——必要があると同氏は述べ、それが今度はコスト削減を見つける圧力を高めることになると指摘しました。

再建のプロが会長の座に

ホイットマン氏には食料品小売の経験がなく、eBayのCEOを務めた期間を除けば小売業での経験もほとんどありません。アルバーツォンズは、彼女の再建の実績と決断力を見込んで迎え入れました。

2011年にヒューレット・パッカード(HP)の経営トップに就任した後、彼女は、Autonomy Corp.の買収で傷つき、戦略の二転三転に悩まされ、売上とマージンの低下に苦しんでいた同社の組織構造と製品ポートフォリオを簡素化しました。その後、同社の分割を監督し、分割によって生まれたエンタープライズテクノロジー部門であるヒューレット・パッカード・エンタープライズ(HPE)を率い、その後は駐ケニア米国大使を務めました。それ以前の10年間、eBayのトップとして、彼女は急成長中のテックスタートアップのマネジメント構造と運営をプロフェッショナル化し、急成長期への基盤を築きました。

アナリストに対するホイットマン氏の発言は、彼女の監督下では「聖域」は存在しないことを示唆しています。同氏は、「潜在的な戦略的行動」を通じて、アルバーツォンズが一部のブランドを手放す可能性を示唆しました。これは事実上、彼女がテクノロジー業界で適用してきた「簡素化と集中」の手法が、低マージンで運営が複雑なこの業界にも移せるという賭けなのです。

すでに始まっているリーダーシップの移行

モリス氏は、アルバーツォンズとクローガー間の計画されていた240億ドル規模の合併がヶ月前に破談になった後、2025年にCEOに就任しました。この破談は両社のトップの退任へとつながりました。アルバーツォンズは現在、この失敗した取引をめぐり、クローガーを90億ドルで提訴しています。モリス氏はその前の7年間、同社の運営責任者を務めていました。

ホイットマン氏の就任以前から、モリス氏はアルバーツォンズをより柔軟にする動きを始めており、規模の経済を生み出し意思決定を迅速化するために、運営地域を11から4に削減し、多くの商品調達に関する意思決定を単一のチームに集約しました。

executive chair(執行会長)——伝統的な会長職よりもはるかに実務的な役割——として、ホイットマン氏はモリス氏の緊密な運営および戦略アドバイザーとして活躍し、リーダーシップが戦略を磨き、実行を改善し、迅速に行動するのを支援します。再建がどこまで進むのかは、ACI Edgeのレビューが完了すればより明確になるはずです。レビューの結果、ホイットマン氏が示唆した「潜在的な戦略的行動」、そしてクローガーに対する係争中の90億ドルの訴訟など、再建の物語には依然としていくつもの未解決の糸が残されています。

この記事は当初、Fortuneで公開されました。