人工知能（AI）インフラの急速な拡大に伴い、テクノロジー企業や投資家に利益をもたらすブームの代償を、労働者や消費者が負わされる可能性があるのかという疑問が浮上している。中国と米国での最近の動きにより、AIセクターの財務的な持続性、雇用への影響、電気料金、そして投資が減速した場合の地域社会へのリスクに対する懸念が強まっている。

ロイター通信の報道によると、中国のAI・半導体株の急騰は急激な反転を経験した。北京のAI・チップ企業をNASDAQに匹敵する形で追踪するSTAR50指数は、4か月足らずで40％下落し、約4,800億ドルの時価総額が消失した。中国のロボット企業Unitree（ユニトリ―）は、3か月前に実施したIPOが個人投資家によって8,000倍の倍率で申込まれたものの、株価は半減した。「そして今、バブルが崩壊しつつあるのが見える」と、北京のファンドマネージャー、董宝珍（Dong Baozhen）氏はロイターに語った。

米国では、報道によると、マイクロソフトが一部の業務をAIに置き換える計画に伴い、全世界従業員の約27％にあたる6万人に希望退職を提案した。Claudeを開発するAnthropicは、公開準備の申請ファイルの中で807億ドルの純損失を開示し、さらにマイクロソフト、アマゾン、SpaceXなどを含む企業との約6,570億ドルのインフラ契約を明らかにした。これらのコミットメントのうち約4,980億ドルは、Anthropicが確保した計算能力を使用しない場合でも解約不能だと、申請内容の報道で伝えられている。

その後、マイクロソフトとアルファベットは、AI支出の規模を浮き彫りにする決算数値を発表した。アルファベットは2四半期連続で91億ドルのフリーキャッシュフローを消費した。NPRの1Aは、報告の中で、ある月曜日に発表されたAI関連取引だけでも合計約2,350億ドル、米国のGDPのほぼ1％に達すると試算した。

経済学者ディーン・ベイカー氏の週刊AI Bubble Monitorも、計算能力を供給する企業の財務圧力に注目を集めている。大手AI企業に計算能力をレンタルしているCoreWeaveは、ジャンク債の領域に深く入り込んでいるとみなされており、投資家を引きつけるために長期債で16％の金利を支払わざるを得ないと報じられている。

現在進められているデータセンター、発電所、送電線の建設の多くの背後には、計算需要が拡大し続けるという中心的な前提がある。しかし、インテルの共同創業者ゴードン・ムーア氏は1965年に、集積回路のトランジスタ数は約2年ごとに倍増するとの説（ムーアの法則）を提唱した。ムーアの法則は概ね成立し続けており、デジタルハードウェアは性能が向上するにつれてコストも低下してきた。

この傾向は、現在のAIシステム向けに建設されている施設が、予想より早く技術的に陳腐化する可能性を示唆している。ウォール・ストリート・ジャーナルは最近、「マイクロチップ時代は終焉を迎えようとしている。未来はウェハーにある。データセンターは箱のサイズになり、莫大な電力を消費する巨大構造物ではなくなるだろう」という見出しの下、従来型のマイクロチップからウェハースケールコンピューティングへの移行を報じた。

ジョージ・ギルダー氏は、この技術が商業生産に近づいていると書いた。「カリフォルニア州パロアルトのCerebras（セレブラス）は、このコンセプトをWSE-3ウェハースケールエンジンに採用した」と彼は書いた。「WSE-3は約4兆個のトランジスタを誇り、NvidiaのBlackwellチップの14倍に相当し、メモリ帯域幅は7,000倍に達する。Cerebrasはメモリを遠隔のチップやチップレットに分散させるのではなく、ウェハー上に直接書き込んだ。同社はウェハースケールエンジンを16基積み重ねることで、データセンターを64兆トランジスタを備えた小さな箱へと縮小した。」

この比較が重要なのは、従来型のデータセンターが70万平方フィットの建物を占有し、ギガワット級の電力を消費し、冷却に数百万ガロンの水を使用する場合があるからだ。屋上太陽光発電とバッテリーで賄える可能性のあるはるかに小型のシステムは、必要なインフラが少なくて済む。複数の企業が、集中型データセンターではなくデスクトップパソコン上で動作するよう設計されたAI製品を発表している。Perplexityは「Perplexity Computer now runs fully local on Mac」という見出しで製品を発表した。

コンピューティングが大幅に効率化されるか、ローカルデバイスに移行する場合、現在データセンター、発電所、送電線を建設している地域社会は経済的な混乱に直面する可能性がある。この懸念は、オランダのチューリップバブル、19世紀の鉄道、ドットコム崩壊、2008年の住宅・金融危機といった過去の投資ブームを思い起こさせる。

その影響は労働市場でも感じられている。ピーター・ティール氏は2009年のケイトー研究所エッセイで「私はもはや自由と民主主義が両立すると信じていない」と書いた。マーク・アンドリーセン氏は、公務員保護や公共部門の労働組合を含む政府職員に与えられた保護を批判し、ポッドキャストの書き起こしによれば「決して解雇されないための二重の防御壁」と表現した。

OpenAIの最高経営責任者（CEO）、サム・アルトマン氏は2021年のエッセイで、AIの進展に伴い「さらに多くの力が労働から資本へと移行する」と書いた。この警告は、自動化が企業や技術の所有者の経済力を高め、働く人々の交渉力を弱める可能性があるという懸念を反映している。

報道によると、アマゾンは昨年10月以降、約3万人のコーポレート職を削除した。CEOのアンディ・ジャシー氏がAIが「当社のコーポレート従業員の総数を減らす」と警告した後のことである。あるレイオフ追跡サービスIntellizenceによると、今年これまでにAI自動化に明示的に関連付けられた約11万9,000件の人員削減が記録されており、昨年全体の約4.5倍に達する。

ロボティクスは生成AIと並行して拡大している。AIを搭載した機械が、自動車の組み立て、縫製、街路清掃、車両運転のために開発されている。この業界はまた、The Globe and Mailの報道によると、置き換えを目的としたロボットの訓練に使うデータを記録するため、労働者がセンサーを身につけて動作を記録する需要も生み出している。

経済的な問題は、自動化が大量の雇用を奪った場合、消費者がどうやって商品やサービスを購入できるようにするのかということである。労働者は同時に顧客、納税者、住宅所有者、親でもあり、彼らの支出は地域経済を支えている。彼らの購買力の低下は、企業が依存する経済基盤を弱める可能性がある。

過去の金融危機は、経済拡大のコストがどのように分配されうるかの実例を示している。レーガン政権下での米貯蓄貸付業界（S&L）の規制緩和は、大規模な崩壊につながる行動の一因となった。その処理には納税者が1,000億ドル以上の負担を強いられ、現在の貨幣価値に換算すると約1兆ドルに相当する。当時の規制当局は司法省に3万件を超える刑事紹介を行い、1,000件を超える重罪の有罪判決が確定したと、BillMoyers.comやPBSの調査が伝えている。

1990年代後半の銀行規制緩和に続いて、2008年の金融危機が発生した。数百万人の米国人が住宅を失い、退職口座は急減し、労働者は生計を失った。その危機の規模は貯蓄貸付危機の70倍とされたが、上級銀行経営陣の多くは刑事訴追を免れたと、当時の分析や議会記録が示している。

AI業界は、過去のテクノロジーブームよりも軍、諜報機関、国家安全保障インフラ、米中の戦略的競争と深く結びついている。OpenAIの最高財務責任者（CFO）、サラ・フリアー氏は昨年11月、ウォール・ストリート・ジャーナルの会議で、同社がデータセンターに関連する融資に対する連邦政府の「バックストップ（支払保証）」を求めていると述べた。政府保証の意味かと記者に問われると、フリアー氏は報じられた発言によれば「その通りです」と答えた。

「One Big Beautiful Billionaire’s Bill（巨大で美しい億万長者法）」により、企業はデータセンターハードウェアの全額を購入年度に控除でき、多くの他業種が従う減価償却スケジュールに縛られない。この措置は、AIインフラへの公的支援や業界を取り巻く政治的関係への検証を促している。報じられた推計によると、イーロン・マスク氏は今年、共和党候補の支援に約5億ドルを費やしている。

消費者はすでに電気料金の上昇に直面している。昨年、住宅用電気料金は6.9％上昇し、インフレ率の2倍以上だった。CNBCによると、ゴールドマン・サックスのアナリストは、今世紀末までデータセンターが電力需要増の40％を占めると予想している。

Fortuneによると、大西洋岸中部および中西部の13州では、AIデータセンターの需要により、少なくとも2028年までに消費者電気料金が合計230億ドル上昇している。バージニア州マナサスの住宅所有者は1月に281ドルの電気料金請求を受け取り、前月の約100ドルから急増した。Consumer Reportsも、その報道の中で、データセンターが電気料金、水使用量、地域社会に与える影響を検証している。

現在の投資ブームが減速・崩壊した場合、未完成の送電線、データセンター、発電所のコストを消費者や納税者が負担させられる可能性がある。同じ懸念はドットコムブーム後にも生じた。1999年から2002年にかけての市場崩壊が退職口座に損害を与え、マーク・ザッカーバーグ、ジェフ・ベゾス、ビル・ゲイツなどの起業家に莫大な富をもたらした一方で、インターネットは持続的な技術であることが証明された。

企業権力の集中はテクノロジーセクターにも影を落としてきた。1983年、レーガン政権は司法省、連邦取引委員会（FTC）、証券取引委員会（SEC）に対し、シャーマン反トラスト法やその他の独占禁止法の執行を緩めるよう指示した。その結果、大規模な合併・買収の時代が訪れた。レーガンは自社株買いの非犯罪化も支持し、批評家たちは競争の低下、労働者保護の弱体化、サービス水準の低下と関連づけるインセンティブを生んだ。同様の統合が今、AI業界で進行している。

中心的な問題は、AI経済が広範な繁栄を生み出すのか、それとも機械を所有する人々に経済的・政治的権力を集中させるのかということである。この技術は米国を大幅に豊かにするかもしれないが、労働者は経済的保障が減り、政治的影響力が縮小し、金融投機のコストへの露出が高まる可能性もある。

インターネットブームと2008年の金融危機の経験は、技術的・金融的な拡大が持続的な利益を生み出す一方で、家庭に深刻な損失を強いうることを示している。AI投資が続く中で、その利益とリスクの分配は、中心的な経済的・政治的課題であり続けている。