米401(k)退職プランを通じた暗号資産の提供を容易にする可能性のある規則案が、最終審査のためホワイトハウスに到達した。401(k)プランは米国労働者の主要な企業型退職貯蓄手段であるため、この措置は職場の貯蓄者が退職口座を通じてデジタル資産に初めてアクセスする方法を左右する可能性がある。

労働省は木曜日、代替資産規則を情報規制問題局(OIRA)に提出した。OIRAは行政管理局の一部であり、公布前に連邦規制を審査する機関である。

BREAKING: 🇺🇸 The rule that would allow crypto in 401(k) retirement plans has reached the White House for final review. Once approved, Americans could invest in crypto through their 401(k)s. pic.twitter.com/6lDMnFlasP — Bull Theory (@BullTheoryio) November 6, 2026

この提出は、退職プランにおける代替資産への道を切り開くよう労働省に指示したドナルド・トランプ大統領の大統領令に続くものである。この取り組みの対象資産には、デジタル資産と未公開株が含まれる。労働省は3月にこの提案を初めて公表した。

この提案は、401(k)プランに組み入れ可能な具体的な暗号資産を特定しておらず、時価総額の下限も設けていない。代わりに、計画管理者に対し、収益性、手数料、流動性、評価、ベンチマーク、複雑性の6つの因子を用いて投資候補を評価するよう指示している。

この規則は、代替投資を評価する際に雇用主と計画管理者に大きな法的保護を提供することを目的としている。ただし、いかなる退職プランにも暗号資産の提供を義務付けるものではない。

提出に際し、労働省は、潜在的に高くなる費用と、より良い長期リターンと分散の拡大という目的とのバランスを取る必要があると述べた。また、この規則に関連するコストを still 評価中であるとしながらも、具体的な数値は示さなかった。

労働省は以前、退職プラン管理者が暗号資産を検討することを discouraged していたバイデン政権時代のガイダンスを撤回しており、退職プランに対する連邦政府の暗号資産への姿勢が政権によって揺れ動いてきたことを示している。今年早く、バーニー・サンダース上院議員とエリザベス・ウォレン上院議員は、変動の激しい資産に投資家をさらす可能性があるとして、この規則の撤廃を労働省に求めた。

BitcoinとEtherが最初にくると予想

Bellementis PLLCのマネージング・パートナー、テレサ・グーディ・ギジェン氏は、確立された市場と投資商品が存在するため、BitcoinとEtherが401(k)商品の対象として最初に検討されるデジタル資産になるとの見方を示した。

CoinGeckoのデータによると、11月6日20:01 UTC時点でBitcoinの時価総額は約1.5兆ドル、Etherは約2,730億ドルだった。

ギジェン氏は、この提案の下では小規模な暗号資産が自動的に除外されるわけではないと述べた。代わりに、計画管理者は、特定の投資が他の退職オプションに適用されるのと同じ基準を満たしていることを証明する必要があるとしている。

「大きいことが適切性を意味するわけではなく、小さいことが失格を意味するわけでもない」と同氏は述べた。

Trace Financeの共同創業者兼CEO、ベルナルド・ブリテス氏は、より厳格な見解を示した。Bitcoinは6因子テストを明確に満たしており、Etherも合格しているとし、その他のトークンは時価総額が検討される以前に、実績や利用可能なベンチマークの観点から却下される可能性があると述べた。

ブリテス氏は、規制された商品から信頼できる日次価格を証明できることが計画委員会に求められる実務上の要件であると述べた。

「そうでなければ、組み入れられることはない」と同氏は述べた。

ETFが直接保有に先行する可能性

専門家は、401(k)プランにおける暗号資産の採用は段階的に進むと予想している。ギジェン氏は、既存のカストディ(保管)および記録管理システムに容易に組み込めるため、上場投資信託(ETF)や運用ファンドが、直接の暗号資産保有に先行して提供される可能性が高いと述べた。

暗号資産の直接保有は、保管、サイバーセキュリティ、価格設定に関わる追加の課題を引き起こす。ギジェン氏は、こうした懸念によって直接保有が自動的に排除されるべきではないとしている。

ブリテス氏は、既存の証券会社オプションが最初に登場し、その後、単独のETFや暗号資産の割合が小さいファンドが続くと予想している。2027年に一部のオプションが登場し、同年後半には大規模な雇用主のETF、2028年までにより幅広い利用が可能になると見ている。

法的保護は依然として限定的

ブリテス氏は、法的リスクをめぐる不確実性が採用を遅らせる可能性があると述べた。この提案は計画管理者に訴訟に対する一定の保護を提供するが、投資決定をめぐる参加者からの訴訟を防ぐものではない。

2022年のガイダンスが2025年に撤回されたことに言及し、10年プランに署名するプラン設計者は、この新規則も撤回される可能性を考慮しなければならないと述べた。さらに、裁判所が連邦機関に与える尊重の程度が下がっており、法的保護の実際の重みは不確定のままであると付け加えた。

ブリテス氏によると、ホワイトハウスの審査には最大90日かかる可能性がある。審査後に公布され、規則は通常、公布から約60日後に発効する。公布日が、雇用主とプラン提供者が注目すべき次の節目となる。

出典:CoinCentral