In un'analisi video pubblicata il 14 agosto 2026, Gary Thomson di FXOpen esamina i motivi per cui lo yen giapponese si è di nuovo indebolito dopo una breve ripresa conseguente all'intervento valutario tra Stati Uniti e Giappone, con USD/JPY negoziato di nuovo sopra 159. Lo schema è noto: dopo i precedenti interventi di acquisto di yen del 2022 e del 2024, la coppia era tornata gradualmente verso i livelli precedenti nei mesi successivi.

Guarda l'analisi: Perché lo yen si è indebolito dopo l'intervento?

Fonte: Blog di FXOpen

Perché la ripresa dello yen si è esaurita

L'ampio divario di tassi d'interesse tra Stati Uniti e Giappone continua a pesare sullo yen e a sostenere i carry trade. Questo divario è ampio da quando la Federal Reserve statunitense ha iniziato a rialzare i tassi in modo aggressivo nel 2022, mentre la Banca del Giappone manteneva il proprio tasso di politica monetaria a livelli estremamente bassi, una condizione che ha reso lo yen una valuta di finanziamento standard per tali posizioni. I carry trade consistono nel prendere a prestito in una valuta a basso rendimento, come lo yen, per finanziare posizioni in attività a rendimento più elevato altrove, e tendono a persistere finché il differenziale di tassi tra le due economie rimane ampio.

Geopolitica e petrolio

Le tensioni in Medio Oriente e i prezzi del petrolio più alti stanno esercitando pressione sul Giappone, sostenendo al contempo il dollaro. Il Giappone importa la maggior parte del proprio fabbisogno energetico, una caratteristica strutturale di lungo periodo della sua economia, quindi aumenti prolungati dei prezzi del petrolio pesano sulla sua posizione commerciale.

Flussi di investimento

Secondo l'analisi, la forte attività di investimento negli Stati Uniti, in particolare nel settore dell'intelligenza artificiale, continua ad attrarre capitali a detrimento del Giappone.

Aspettative di aumento dei tassi della BoJ

I mercati stanno scontando in misura crescente un potenziale aumento dei tassi della Banca del Giappone a settembre, ma l'analisi solleva la domanda se una singola mossa di politica monetaria sarebbe sufficiente a invertire il trend dello yen. La Banca del Giappone ha posto fine ai tassi d'interesse negativi nel marzo 2024 e ha rialzato di nuovo il proprio tasso di politica monetaria nel luglio 2024, ma ogni passo ha lasciato i tassi giapponesi ben al di sotto dei livelli statunitensi, mantenendo ampio il differenziale.

Monitoraggio dell'intervento

Con USD/JPY sopra 159, il che significa che un dollaro statunitense acquista più di 159 yen, i trader sono in attesa di ulteriori azioni da parte della Banca del Giappone e delle autorità giapponesi. In Giappone, la politica di cambio è decisa dal Ministero delle Finanze, con gli interventi eseguiti tramite la Banca del Giappone. Le ultime operazioni di acquisto di yen del Giappone sono state condotte nel 2022 e nel 2024, e l'episodio del 2022 ha visto la rara partecipazione statunitense — il primo intervento valutario di Washington dal 2000.

Quadro complessivo

I differenziali di tasso d'interesse, i flussi di capitale, i rischi geopolitici e la prospettiva di un intervento continuano a guidare la coppia USD/JPY, conclude l'analisi.

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