Le società di mining di Bitcoin che si sono espansione nelle infrastrutture di intelligenza artificiale potrebbero essere ipervendute dopo un calo di circa il 35% dei prezzi delle loro azioni registrato a ottobre, secondo il gestore VanEck. La società sostiene che la svendita sia stata guidata più dalle preoccupazioni degli investitori sui finanziamenti che da un deterioramento degli accordi commerciali esistenti dei miner.

Diverse società di mining di Bitcoin hanno esplorato opportunità nel computing AI e nei data center ad alte prestazioni. Queste attività gestiscono già strutture che richiedono elettricità in quantità sostanziali, sistemi di raffreddamento e infrastrutture di calcolo, il che rende i servizi di hosting legati all'AI una possibile opportunità di espansione per alcuni miner. La svolta ha acquisito slancio nel settore dopo l'halving di Bitcoin del 2024, che ha ridotto i premi di mining per blocco, spingendo i miner quotati a perseguire ricavi contrattualizzati dai data center accanto alle attività principali. Tuttavia, costruire o convertire strutture per carichi di lavoro AI può richiedere investimenti significativi. Gli investitori sono diventati sempre più preoccupati sulla capacità delle società di ottenere finanziamenti sufficienti per completare questi progetti, e la valutazione di VanEck suggerisce che i timori di mercato potrebbero aver superato gli effettivi contrattempi operativi confermati.

Perché VanEck ritiene le azioni AI dei miner di Bitcoin ipervendute

Il cuore dell'argomento di VanEck è che il calo di ottobre non è stato accompagnato da rescissioni dei contratti di locazione firmati. Secondo il gestore, nessun accordo di locazione firmato è stato rescisso nel periodo discusso, anche se i prezzi delle azioni sono crollati. Questa distinzione è importante perché gli accordi di hosting a lungo termine possono offrire un quadro più chiaro dei potenziali ricavi futuri, e per le società minerarie che entrano nel mercato delle infrastrutture AI, i contratti firmati possono contribuire a dimostrare la domanda dei clienti.

Tuttavia, un contratto di locazione firmato non garantisce automaticamente che un progetto venga completato nei tempi previsti o generi i rendimenti attesi. Le società continuano a aver bisogno di capitale sufficiente, forniture elettriche affidabili e infrastrutture di calcolo adeguate, e la recente svendita riflette proprio l'incertezza degli investitori su questi requisiti.

VanEck sembra considerare il forte calo potenzialmente eccessivo rispetto alle prove disponibili sugli existing contratti. Al tempo stesso, definire ipervenduta un'azione è un giudizio di investimento più che una prova che il suo prezzo abbia raggiunto un minimo, e ulteriori ribassi restano possibili se le condizioni di finanziamento dovessero peggiorare.

La valutazione è stata evidenziata su X da Cointelegraph:

NEW: VanEck says Bitcoin miners that pivoted to AI look oversold after a ~35% October drop, as funding fears hit the stocks while no signed leases were cancelled. pic.twitter.com/WLowU7zFrv

— Cointelegraph (@Cointelegraph) November 5, 2026

La domanda di infrastrutture AI può sostenere una ripresa?

Le prospettive per le azioni dei miner di Bitcoin orientate all'AI dipendono dalla capacità delle società di trasformare con successo i propri piani infrastrutturali in attività operative. I data center AI richiedono grandi quantità di energia e attrezzature specializzate, creando opportunità per gli operatori con accesso a strutture adeguate. Garantire elettricità su scala di rete è diventato un vincolo centrale nella più ampia costruzione di data center AI, ed è uno dei motivi per cui le strutture con interconnessioni elettriche esistenti sono osservate attentamente. I miner di Bitcoin con collegamenti energetici già consolidati potrebbero avere vantaggi in determinate località.

Tuttavia, il computing AI e il mining di Bitcoin presentano requisiti tecnici e commerciali diversi. L'ingresso nei servizi AI può comportare aggiornamenti costosi, nuove relazioni con i clienti e tempi di sviluppo più lunghi. Di conseguenza, gli investitori seguiranno da vicino gli annunci di finanziamento, i progressi delle costruzioni e l'esecuzione dei contratti. L'assenza di contratti rescissi è incoraggiante, ma non elimina questi rischi.

Per ora, VanEck ritiene che la svendita di ottobre possa aver spinto le azioni dei miner di Bitcoin focalizzate sull'AI al di sotto dei livelli giustificati dai progressi aziendali dichiarati. Gli accordi esistenti sulle infrastrutture AI potrebbero contribuire a sostenere il settore, anche se i rischi di finanziamento ed esecuzione permangono. La ripresa del gruppo dipenderà in ultima analisi dalla disponibilità di finanziamenti e dalla capacità delle singole società di onorare i propri impegni sulle infrastrutture AI.

Fonte: CoinoMedia