Panoramica Fondamentale

Dollaro USA

Il dollaro USA si è indebolito su un ampio fronte mercoledì nonostante tre funzionari della Federal Reserve abbiano espresso dissenso favorevole a un rialzo dei tassi. Le aspettative di mercato anticipavano che i membri della Fed Logan e Hammack avrebbero cercato un aumento dei tassi alla riunione, ma il terzo dissens è arrivato dal membro della Fed Kashkari, il che è stato una sorpresa.

Kashkari è generalmente considerato un membro falco del FOMC. Combinato con la probabilità di circa il 30% di un rialzo dei tassi che era stata prezzata prima della decisione, questo ha portato a un reset nel posizionamento di mercato, anche se il quadro macroeconomico più ampio è rimasto invariato. Tre dissensi in una singola riunione FOMC sono insoliti e sottolineano il grado di divisione interna sul percorso politico appropriato mentre le pressioni inflazionistiche persistono.

Il Presidente della Fed Warsh non ha offerto segnali chiari sulla prossima riunione, continuando il suo approccio di limitare le indicazioni forward. Di conseguenza, il prossimo evento chiave per i mercati sarà il report CPI USA in programma il 12 agosto, che si prevede sarà un fattore decisivo per determinare se la Fed aumenterà i tassi alla riunione di settembre.

Sul fronte geopolitico, le condizioni in Medio Oriente hanno visto pochi cambiamenti, sebbene la retorica di Trump sembri essersi ammorbidita in qualche misura. Fino a quando non si materializzerà una chiara de-escalation, i rischi inflazionistici rimarranno inclini al rialzo a causa dei prezzi dell'energia elevati.

Yen Giapponese

La Banca del Giappone dovrebbe mantenere i tassi di interesse invariati alla sua riunione di domani, aggiornando le previsioni di crescita e potenzialmente revisionando al rialzo le prospettive inflazionistiche di breve termine. L'attenzione si concentrerà sulle indicazioni forward della BoJ in seguito a un report di Bloomberg della scorsa settimana che indicava che alcuni funzionari della BoJ vedono lo yen più debole come un fattore che contribuisce ai rischi inflazionistici al rialzo e sarebbero aperti a aumentare i tassi di interesse a un ritmo più veloce.

In seguito a quel report, i trader hanno anticipato le aspettative di rialzo dei tassi, con la probabilità di una mossa a ottobre salita al 70% — precedentemente centrata su dicembre. Lo yen è schizzato al rialzo ma ha rapidamente ceduto quei guadagni mentre il contesto fondamentale generale è rimasto invariato. La debolezza strutturale dello yen è stata guidata dal differenziale dei tassi di interesse USA-Giappone storicamente ampio, con il tasso politico della Fed vicino al 5,25%–5,50% mentre la BoJ ha posto fine alla sua politica dei tassi di interesse negativi solo nel marzo 2024.

I funzionari giapponesi potrebbero prendere in considerazione interventi occulti per rallentare il deprezzamento dello yen, sebbene un'inversione di tendenza significativa sia improbabile senza un riprezzamento colombo della Fed o un'accelerazione del ritmo di rafforzamento della BoJ. Il Giappone è intervenuto direttamente nei mercati valutari per l'ultima volta nel 2022 quando USD/JPY si è avvicinato al livello di 152, spendendo riserve per sostenere lo yen. I partecipanti al mercato seguiranno la conferenza stampa del Governatore della BoJ Ueda per eventuali indizi o segnali espliciti riguardo a una normalizzazione più rapida delle politiche.

Analisi Tecnica USD/JPY — Timeframe Giornaliero

Sul grafico giornaliero, USD/JPY continua a consolidarsi intorno ai massimi di ciclo. Un retest del livello 162,85 potrebbe attrarre compratori con rischio definito al di sotto di quel livello, posizionandosi per una spinta verso nuovi massimi. Al contrario, i venditori cercheranno una rottura al di sotto di 162,85 per puntare a un movimento verso la zona di supporto di 160,50.

Analisi Tecnica USD/JPY — Timeframe a 4 Ore

Sul grafico a 4 ore, il prezzo è rientrato nella trendline rialzista che ha definito la struttura rialzista. I compratori sono entrati vicino alla trendline con rischio definito al di sotto, posizionandosi per un rally verso nuovi massimi di ciclo. I venditori, nel frattempo, vorranno vedere una rottura al ribasso per estendere il pullback verso il livello di 162,85.

Analisi Tecnica USD/JPY — Timeframe a 1 Ora

Sul grafico a 1 ora, l'azione dei prezzi potrebbe continuare a essere laterale. Da una prospettiva di gestione del rischio, i compratori mantengono un setup rischio-rendimento più favorevole vicino alla trendline, mentre i venditori acquisirebbero maggiore convinzione per una correzione più profonda in caso di rottura al di sotto di 162,85.

Prossimi Catalizzatori

Le pubblicazioni di dati di oggi includono l'indice dei prezzi PCE USA, il PIL anticipato del Q2 e le cifre dei Richiedenti Sussidi di Disoccupazione. Domani si conclude la settimana con il CPI di Tokyo, la decisione sui tassi della BoJ e l'Indice dei Costi di Occupazione USA del Q2. I trader continueranno anche a monitorare gli sviluppi USA-Iran. Insieme, questi punti dati plasmeranno le aspettative su entrambi i lati del differenziale dei tassi che ha guidato la direzione di USD/JPY per tutto l'anno.