Panorama fondamentale

USD

Il dollaro statunitense ha aperto la settimana in calo lunedì dopo che gli Stati Uniti hanno sospeso i loro raid in seguito a 13 giorni consecutivi di attacchi, mentre l'Iran ha promesso di mantenere il cessate il fuoco finché gli Stati Uniti sarebbero rimasti in pausa.

Lo sviluppo ha alimentato un certo ottimismo sui mercati, poiché i trader lo hanno interpretato come un primo segnale di possibile de-escalation, innescando una vendita di petrolio.

Nonostante il miglioramento del sentiment di rischio, il biglietto verde ha cancellato le perdite e ha segnato un nuovo massimo settimanale. Il sostegno non è arrivato dai rendimenti dei Treasury né dai dati economici, il che suggerisce che il movimento possa essere stato guidato da attività di copertura in vista della decisione FOMC di domani.

La Fed dovrebbe lasciare invariati i tassi d'interesse, anche se potrebbero esserci uno o due dissenzienti che voteranno per un rialzo in questa riunione. La forward guidance probabilmente resterà ancora limitata sotto il presidente della Fed Warsh, ma i recenti commenti dei responsabili di politica monetaria indicano che il ritmo degli aumenti mensili dell'inflazione determinerà il potenziale ritmo di restrizione. Per i trader del dollaro, ciò mantiene l'attenzione concentrata sul comunicato di politica monetaria e su eventuali segnali che il comitato sia più disposto a contrastare le pressioni inflazionistiche persistenti, più che sulla decisione in sé.

Se la situazione in Medio Oriente dovesse restare calma e la Fed rispettasse le attese senza sorprese restrittive, i mercati potrebbero vedere un rally di sollievo di breve termine che potrebbe pesare sul dollaro statunitense. D'altra parte, un'ulteriore escalation o una sorpresa restrittiva da parte della Fed probabilmente sosterrebbero il biglietto verde e estenderebbero i rialzi a nuovi massimi.

JPY

Sul fronte dello yen giapponese, la BoJ dovrebbe mantenere i tassi d'interesse invariati venerdì, alzando al contempo le previsioni di crescita e potenzialmente anche le prospettive dell'inflazione nel breve termine.

L'attenzione sarà sulla forward guidance dopo che un rapporto di Bloomberg della scorsa settimana ha suggerito che alcuni funzionari della BoJ considerano lo yen più debole come un fattore che aumenta i rischi inflazionistici al rialzo e che sarebbero aperti ad alzare i tassi d'interesse a un ritmo più rapido.

Dopo il rapporto, i trader hanno anticipato le aspettative di rialzo dei tassi, con ora una probabilità del 60% di una mossa in ottobre (prima del rapporto era dicembre). Lo yen è balzato al rialzo ma ha restituito rapidamente i guadagni poiché il quadro fondamentale complessivo è rimasto invariato.

Tenere presente che i funzionari giapponesi potrebbero iniziare a valutare interventi discreti per rallentare il deprezzamento, anche se è improbabile che il trend cambi senza una revisione più accomodante delle aspettative sui tassi della Fed o senza un ritmo più rapido di restrizione da parte della BoJ. I trader si concentreranno sulla conferenza stampa del governatore della BoJ Ueda e cercheranno indizi o segnali espliciti su un irrigidimento più rapido.

Analisi tecnica USD/JPY – timeframe giornaliero

Sul grafico giornaliero, possiamo vedere che USD/JPY ha rotto sopra il livello 162.85 e ha esteso i guadagni verso nuovi massimi di ciclo prima di consolidare. Il livello 162.85 potrebbe ora agire come supporto.

Se dovesse verificarsi un ritracciamento, gli acquirenti probabilmente interverranno in prossimità del supporto con un rischio definito al di sotto di esso per continuare a spingere verso nuovi massimi. I venditori, invece, vorranno vedere il prezzo scendere sotto il supporto per accumulare posizioni in vista di un calo verso il supporto a 160.50.

Analisi tecnica USD/JPY – timeframe a 4 ore

Sul grafico a 4 ore, la trendline ascendente definisce la struttura rialzista. Se dovesse verificarsi un ritracciamento verso la trendline, possiamo aspettarci che gli acquirenti si appoggino alla trendline con un rischio definito al di sotto di essa per continuare a spingere verso nuovi massimi, mentre i venditori vorranno vedere il prezzo rompere sotto la trendline e sotto il supporto a 162.85 per accumulare posizioni in vista di un calo verso il supporto a 160.50.

Analisi tecnica USD/JPY – timeframe a 1 ora

Sul grafico a 1 ora, c'è poco da aggiungere, poiché l'azione dei prezzi è rimasta per lo più in un intervallo laterale dalla scorsa settimana. Dal punto di vista della gestione del rischio, gli acquirenti avranno un rapporto rischio/rendimento migliore intorno alla trendline, mentre i venditori acquisiranno maggiore convinzione per una correzione più ampia con una rottura sotto il supporto. Le linee rosse definiscono l'intervallo medio giornaliero di oggi.

Catalizzatori in arrivo

Oggi abbiamo il rapporto sulla fiducia dei consumatori negli Stati Uniti e l'incontro Trump-Netanyahu. Domani avremo la decisione sui tassi dell'FOMC. Giovedì arriveranno l'indice dei prezzi PCE degli Stati Uniti, il PIL preliminare del secondo trimestre e i dati sulle richieste di sussidio di disoccupazione. Venerdì chiuderemo la settimana con il CPI di Tokyo, la decisione sui tassi della BoJ e l'Employment Cost Index del secondo trimestre degli Stati Uniti. I trader continueranno inoltre a monitorare i titoli USA-Iran.