Come sono distribuite le previsioni per gli NFP USA in vista della pubblicazione
Punti chiave
- •Il consenso degli economisti per gli NFP è di 56K, con stime comprese tra -25K e 121K e la maggior parte delle previsioni concentrate tra 30K e 70K.
- •Il consenso sul tasso di disoccupazione è del 4,1%, condiviso dal 55% delle previsioni, mentre il 4,2% raccoglie il 40% e il 4,0% il 5%.
- •Le retribuzioni orarie medie sono attese in crescita del 3,0% su base annua e dello 0,3% su base mensile, i livelli di consenso per ciascuna misura.
- •Il governatore della Fed Waller ha dichiarato che un CPI elevato lo indurrebbe a valutare un rialzo dei tassi alla riunione di settembre, rendendo il CPI della prossima settimana più significativo del report sull'occupazione.
- •Una reazione significativa dei mercati ai dati NFP richiederebbe probabilmente scostamenti rilevanti dalle attese in entrambe le direzioni.
Il range delle stime è importante per la reazione del mercato perché quando i dati effettivi si discostano dalle attese si genera un effetto sorpresa. Un altro elemento rilevante nella risposta del mercato è la distribuzione delle previsioni. Queste previsioni derivano da sondaggi tra economisti e la distribuzione mostra quanto la massa sia posizionata attorno a ciascun esito, anziché solo il consenso generale.
Anche all'interno di un range di stime, la maggior parte delle previsioni può concentrarsi verso il limite superiore. In tal caso, un dato che rientra nel range ma al limite inferiore può comunque generare un effetto sorpresa.
Non-Farm Payrolls
- Range di stime da -25K a 121K
- Range 30K-70K con la maggiore concentrazione
- Consenso a 56K
Tasso di disoccupazione
- 4,2% (40%)
- 4,1% (55%) - consenso
- 4,0% (5%)
Retribuzioni orarie medie su base annua (Y/Y)
- 3,2% (9%)
- 3,1% (22%)
- 3,0% (50%) - consenso
- 2,9% (19%)
Retribuzioni orarie medie su base mensile (M/M)
- 0,4% (9%)
- 0,3% (56%) - consenso
- 0,2% (33%)
- 0,1% (2%)
Il dato sulla occupazione non agricola misura la variazione dell'occupazione negli USA, esclusi i lavoratori agricoli e alcune altre categorie, ed è quindi un ampio indicatore della dinamica del mercato del lavoro. Le retribuzioni orarie medie, componente della crescita dei salari del report, sono monitorate attentamente come segnale della pressione inflazionistica proveniente dal mercato del lavoro.
Sebbene il report NFP sia generalmente uno dei dati economici che muove di più i mercati, il CPI USA della prossima settimana avrà un peso maggiore perché la Fed è concentrata sull'inflazione. Il governatore della Fed Waller ha dichiarato ieri che un CPI elevato lo indurrebbe a valutare un rialzo dei tassi alla riunione di settembre. I policymaker hanno ripetutamente affermato che il mercato del lavoro è stabile e non è una fonte di inflazione.
Per una reazione significativa dei mercati saranno probabilmente necessari scostamenti rilevanti verso l'alto o verso il basso rispetto alle attese. Nel primo caso, ci si attenderebbe che il mercato attenui i movimenti di ieri e torni ai livelli precedenti alle dichiarazioni di Waller. Nel secondo caso, ci si attenderebbe che il mercato estenda i movimenti guidati da Waller su un ulteriore repricing di taglio dei tassi.
Fonte: investinglive.com
