Il valore finale del PMI manifatturiero S&P Global USA di luglio è arrivato a 53,9, invariato rispetto al livello di 53,9 di giugno e leggermente superiore alla lettura preliminare di 53,8. Essendo un indice di diffusione, valori superiori a 50 segnalano espansione mentre quelli inferiori a 50 indicano contrazione, collocando luglio saldamente in territorio di crescita. Il dato segnala una continua espansione nel settore manifatturiero, sebbene gli indicatori sottostanti indichino una flessione del momentum.

Punti salienti dell'indagine

• Il PMI generale si è mantenuto stabile a 53,9, indicando un'espansione manifatturiera continua ma misurata.
• La crescita della produzione ha rallentato al ritmo più lento da marzo.
• I nuovi ordini si sono indeboliti per il terzo mese consecutivo.
• La domanda di esportazione è rimasta debole, pressureda da tariffe e domanda globale fiacca.
• Le interruzioni delle catene di approvvigionamento si sono intensificate, con ritardi dei fornitori tra i peggiori degli ultimi quattro anni, attribuiti a disagi legati al Medio Oriente.
• I costi degli input e i prezzi di vendita hanno continuato a salire, sebbene le pressioni inflazionistiche si siano attenuate moderatamente.
• Le assunzioni sono rimaste contenute, mentre i backlog sono aumentati leggermente a causa della carenza di materiali.
• La fiducia delle imprese è scesa al livello più basso da ottobre 2025, spinta dalle preoccupazioni su inflazione, vincoli di approvvigionamento e rallentamento delle vendite.

Il rapporto descrive un settore manifatturiero ancora in espansione ma che sta gradualmente perdendo slancio. La domanda interna continua a sostenere la crescita, tuttavia le persistenti interruzioni delle catene di approvvigionamento, i costi elevati, la domanda di esportazione più debole e il calo della fiducia delle imprese suggeriscono una vulnerabilità crescente mentre il settore entra nella seconda metà dell'anno. Il PMI S&P Global è uno dei due principali indicatori manifatturieri USA osservati da vicino, insieme al PMI manifatturiero ISM dell'Institute for Supply Management; insieme forniscono una visione composita della salute del settore industriale che policymaker e imprese monitorano per individuare segnali sul più ampio momentum economico.

Chris Williamson, Chief Business Economist di S&P Global Market Intelligence, ha dichiarato:

"Sebbene il PMI generale sia rimasto stabile a luglio, al di sotto del dato dell'indagine vediamo alcuni segnali di avvertimento sulla futura traiettoria di crescita. La produzione è aumentata a un ritmo nettamente più lento a luglio, legato a un terzo mese di crescita indebolita dei nuovi affari, a sua volta riflettendo una riduzione dell'accumulo di scorte dopo l'eccezionalmente forte accumulo precauzionale di magazzino segnalato nel secondo trimestre. Ulteriori pressioni sono derivategli aumentati ritardi delle catene di approvvigionamento, dal calo delle esportazioni e da una crescente resistenza dei clienti agli alti prezzi. Sebbene l'inflazione dei costi degli input si sia moderata leggermente, le pressioni inflazionistiche sono rimaste elevate grazie principalmente alla combinazione di alti prezzi dell'energia e tariffe. In risposta, i produttori stanno cercando di aumentare i prezzi di vendita per proteggere i margini o di incrementare la produttività; pertanto luglio ha registrato un altro mese di elevata inflazione dei prezzi alla produzione e di deboli creazioni di posti di lavoro. In questo contesto, l'ottimismo delle imprese sulle prospettive di crescita è sceso al livello più basso dallo scorso ottobre, sottolineando i rischi al ribasso per le prospettive di breve termine."

Reazione dei mercati azionari

Nonostante i segnali di cautela sulla crescita futura, i mercati azionari USA hanno chiuso in rialzo. Il Nasdaq è salito di circa l'1%, lo S&P 500 ha guadagnato lo 0,82% e il Dow Jones Industrial Average è avanzato dell'1,22%. I principali gainers includono:

• Microsoft (MSFT): +5,40%
• Amazon (AMZN): +5,29%
• Salesforce (CRM): +4,90%
• Boeing (BA): +4,11%
• Sherwin-Williams (SHW): +3,58%