Il quadro fiscale degli Stati Uniti non sta migliorando, anche se potrebbe non essere così debole come appare a prima vista.

Il deficit di bilancio di luglio è stato pari a $432 miliardi, rispetto ai $291 miliardi dello stesso mese dell'anno precedente e al di sopra della stima di consenso di $346 miliardi. La principale causa è stata la spesa pubblica, che ha raggiunto un record di $766 miliardi per luglio. Questo ha portato il deficit al livello più alto in qualsiasi mese dal 2021, quando le spese di emergenza dell'era pandemica continuavano a gonfiare i conti federali.

Alcuni dati mensili possono essere distorti dal modo in cui i giorni della settimana e i periodi di paga cadono in un determinato mese, ma la tendenza complessiva del debito pubblico statunitense resta chiara. Il deficit dall'inizio dell'anno fiscale si attesta a $1.799 trilioni, rispetto a $1.629 trilioni di un anno prima. Con la fine dell'anno fiscale il 30 settembre, gli Stati Uniti sono sulla buona strada per uno dei maggiori disavanzi annui al di fuori del periodo pandemico, una traiettoria che è proseguita anche con il ridimensionamento della spesa di emergenza. L'aumento dei costi per interessi sul debito in essere ha rappresentato un fattore strutturale, poiché il Tesoro rifinanzia titoli più vecchi e a cedola bassa a tassi oggi più elevati.

I dati non sono stati così negativi come potrebbe sembrare a prima vista perché i rimborsi tariffari hanno fatto parte del quadro. Gli incassi netti doganali hanno totalizzato $8.55 miliardi nel mese, contro $33.38 miliardi di rimborsi. Ciononostante, i dazi sono lontani dal colmare il divario nel bilancio degli Stati Uniti e i mercati continuano a prenderne atto. Il disavanzo evidenzia un dibattito più ampio a Washington su entrate, spesa e sostenibilità del debito, che resta irrisolto in vista del prossimo anno fiscale.

Oggi i Treasury statunitensi a 10 anni sono scesi fino al tasso più alto dalla crisi finanziaria. In notizie correlate, l'oro è salito di $41 a $4407.