L'economia statunitense ha creato 162.000 posti di lavoro ad agosto, ben oltre i +56K attesi, secondo il report sugli occupati non agricoli. Il dato del mese precedente, -23K, è stato rivisto al rialzo a +21K, con una revisione netta di due mesi pari a +55K. Giugno si è attestato a +57K.

Il tasso di disoccupazione è rimasto al 4,1%, in linea con le attese e con il dato precedente. Il tasso di disoccupazione non arrotondato è salito leggermente al 4,1413% dal 4,0900%. Il tasso di partecipazione è aumentato al 61,6% dal 61,4%, mentre il tasso di sotto-occupazione U6 è sceso al 7,7% dal 7,9%.

I salari orari medi sono saliti dello 0,3% su mese, in linea con le attese, e del 3,1% su anno contro il 3,0% previsto. Le ore medie settimanali sono risultate pari a 34,4 contro 34,3 attese. Il dato dei salari su base annua è uno degli indicatori che la Federal Reserve osserva da vicino come misura della pressione inflazionistica derivante dai salari, e il lieve superamento delle attese ha rafforzato il tono solido del report.

Gli occupati del settore privato sono aumentati di 127K, ben oltre la previsione di +45K; il dato precedente di +30K è stato rivisto a +71K. Gli occupati nel manifatturiero sono saliti di 16K contro +5K attesi. Il settore pubblico ha aggiunto 35K dopo un dato precedente di -53K.

Prima della pubblicazione, i future sui fed funds prezzavano una probabilità del 50% di un rialzo dei tassi a settembre e 32 punti base di aumenti entro l'anno. USD/JPY quotava a 156,13 e i future sull'S&P 500 erano in rialzo di 2 punti.

Il report è risultato solido nel dato di testa e ha innescato un significativo apprezzamento del dollaro statunitense. Il balzo della partecipazione ha segnato un'inversione del trend recente ed è ciò che ha mantenuto il tasso di disoccupazione al 4,1% anziché più basso. Un aumento del tasso di partecipazione viene generalmente letto come segnale che chi era rimasto ai margini del mercato del lavoro sta rientrando nella forza lavoro, ampliando la platea dei lavoratori disponibili.

EUR/USD è rapidamente sceso a 1,1591 da 1,1623, ma la reazione più netta dei mercati è arrivata nel reddito fisso, dove i rendimenti USA a 2 anni sono saliti di 7 punti base al 4,40% — un segnale che il mercato ha interpretato i dati come inflazionistici. I rendimenti Treasury a 2 anni sono particolarmente sensibili alle aspettative sulle mosse di politica monetaria della Fed nel breve periodo, motivo per cui il movimento è stato più marcato che sulle coppie valutarie.

Per settore, i posti di lavoro nell'istruzione sono delicati dal punto di vista stagionale in questo periodo dell'anno; la categoria ha registrato +34K, compensando il -58K di luglio. Il settore leisure e hospitality è salito di 62K, trainato in modo preponderante dai servizi alimentari e dai locali con bevande. Sanità e assistenza sociale hanno aggiunto 28,4K, un cambiamento significativo.

Sul fronte legato al boom dell'IA, le costruzioni hanno registrato un solido guadagno di 22K, mentre le categorie IT sono diminuite: infrastrutture informatiche/elaborazione dati -7,7K, editoria -6,7K, broadcasting/contenuti -5,0K e telecomunicazioni -2,1K.

Il dato di testa di 162K è meno impressionante a un esame più attento: circa 34K provengono dall'istruzione — in particolare da un'inversione nelle scuole del governo locale — e altri 59K da ristoranti e bar. Solo queste due aree rappresentano circa 93K dei 162K totali. Entrambe le categorie sono a bassa retribuzione e soggette a forti oscillazioni nelle correzioni stagionali, il che significa che il ritmo sottostante della crescita occupazionale è stato più debole di quanto suggerisca il dato di testa. Se il trend di partecipazione più forte e il mix settoriale persisteranno sarà visibile nel report di settembre e nella prossima decisione di politica monetaria della Fed.

Fonte: ForexLive