Gli Stati Uniti hanno imposto dazi del 50% su circa 20 miliardi di dollari di esportazioni canadesi, mentre il Canada ha annunciato che risponderà con ritorsioni a partire dall'8 settembre. La mossa ha trascinato le principali aziende dei settori automotive, metalli ed energia in una disputa commerciale in continua escalation tra i due paesi.

I due paesi intrattengono scambi commerciali annuali per circa 780 miliardi di dollari, con catene di fornitura strettamente interconnesse nei settori automotive, metalli ed energia. Questo equivale a oltre 2 miliardi di dollari di merci che attraversano il confine ogni giorno, e la profondità di tale integrazione non è una novità: i settori automobilistici dei due paesi operano come un unico sistema produttivo fin dal Patto automobilistico Canada-USA del 1965, molto prima che l'attuale Accordo Stati Uniti-Messico-Canada (USMCA) fissasse le regole di origine che oggi disciplinano il commercio di veicoli in Nord America. Dopo il fallimento dei colloqui commerciali, nuovi dazi sono entrati in vigore su una serie di prodotti canadesi.

New tariffs are now in effect after US–Canada trade talks fell apart yesterday… -50% tariffs on $20 billion worth of Canadian products -Products range from hockey sticks to liquors -The products account for about 5% of Canadian exports to the US Canadian PM Mark Carney says,… pic.twitter.com/6ODe7QuYi5 — Morning Brew ☕️ (@MorningBrew) August 22, 2026

New tariffs are now in effect after US–Canada trade talks fell apart yesterday…

-50% tariffs on $20 billion worth of Canadian products -Products range from hockey sticks to liquors -The products account for about 5% of Canadian exports to the US

Canadian PM Mark Carney says,… pic.twitter.com/6ODe7QuYi5

— Morning Brew ☕️ (@MorningBrew) August 22, 2026

Il primo ministro canadese Mark Carney ha dichiarato che il paese risponderà con dazi di ritorsione a partire dall'8 settembre, pari ai dazi statunitensi «dollaro per dollaro». Secondo quanto riferito, i colloqui si sono interrotti dopo tre giorni di negoziati.

Crescente pressione sul settore automobilistico

Ford e General Motors sono tra le aziende più seguite nella disputa. Uno dei principali punti di attrito nei negoziati falliti riguardava il trattamento dei veicoli di maggiori dimensioni.

Il Canada aveva chiesto condizioni tariffarie favorevoli per i camion medi e pesanti, ma gli Stati Uniti hanno respinto la proposta. Di conseguenza, i camion Ford F-350, F-450 ed F-550 prodotti in Canada, così come la GM Silverado, potrebbero diventare più costosi o meno competitivi sul mercato statunitense.

Anche Magna International, fornitore canadese di componenti automobilistici, è fortemente esposta. L'azienda gestisce più di 325 stabilimenti in tutto il Nord America. Il titolo ha guadagnato oltre il 40% quest'anno, ma un'escalation delle tensioni commerciali potrebbe annullare questi aumenti.

I componenti automobilistici possono attraversare il confine tra Stati Uniti e Canada fino a otto volte prima che un veicolo sia completamente assemblato. Nell'attuale modello di produzione just-in-time, i dazi si sommano a ogni attraversamento, accrescendo la pressione su fornitori e case automobilistiche. Questi attraversamenti ripetuti sono frutto di una scelta progettuale: le regole dell'USMCA richiedono che i veicoli contengano il 75% di contenuto nordamericano per beneficiare del trattamento esente da dazi, una soglia concepita presupponendo attraversamenti frontalieri senza attriti e non dazi cumulativi a ogni passaggio.

L'elenco delle ritorsioni canadesi comprende acciaio, elettronica, elettrodomestici, latticini, attrezzature agricole e carta e polpa di legno statunitensi. Il governo ha inoltre dichiarato che la prossima settimana annuncerà misure di sostegno per i settori canadesi colpiti.

A rischio le aziende dei metalli e dell'energia

L'alluminio canadese rappresenta il 68% delle importazioni statunitensi di alluminio. Nel primo semestre del 2026 gli Stati Uniti hanno importato 1,68 milioni di tonnellate, di cui 1,16 milioni di tonnellate fornite dal Canada.

Morgan Stanley ha affermato che anche se tutto l'alluminio canadese venisse dirottato verso gli Stati Uniti, coprirebbe solo il 95% della domanda di importazione. Se l'offerta canadese si riducesse, produttori statunitensi come Nucor potrebbero beneficiare di prezzi interni protetti. Il riversamento sui compratori statunitensi ha un precedente: quando Washington nel 2018 impose i dazi della Sezione 232 sull'alluminio importato, il costo aggiuntivo si è riflesso nel Midwest Premium statunitense, il prezzo di riferimento dell'alluminio consegnato pagato dai produttori americani.

Teck Resources, società mineraria canadese, affronta un rischio tariffario diretto sulle sue esportazioni di alluminio e zinco. Il titolo è in aumento del 45% dall'inizio dell'anno, ma se i dazi dovessero rimanere in vigore potrebbe seguire una pressione sui margini.

Nel settore energetico, il Canada fornisce circa il 60% delle importazioni statunitensi di petrolio greggio. Suncor Energy e Imperial Oil sono entrambi produttori canadesi fortemente esposti alle esportazioni verso gli Stati Uniti. Le loro azioni sono salite rispettivamente del 56,5% e del 61,6% quest'anno, ma le barriere commerciali potrebbero compromettere il loro principale mercato di sbocco. Il Canada ha ottenuto uno sbocco alternativo parziale quando l'oleodotto Trans Mountain ampliato ha iniziato a trasportare greggio verso la costa del Pacifico nel 2024, anche se gli Stati Uniti restano la destinazione della grande maggioranza delle esportazioni canadesi di petrolio.

La prossima data chiave è l'8 settembre, quando è prevista l'entrata in vigore dei dazi di ritorsione canadesi. Rimane incerto se i colloqui tra Stati Uniti e Canada riprenderanno entro quella data. La disputa si svolge inoltre in un anno già destinato a ridefinire le regole commerciali del continente, con la revisione congiunta dell'USMCA prevista per il 2026 nel calendario dei tre paesi membri.