La Financial Conduct Authority (FCA) del Regno Unito sta sviluppando un quadro normativo per l'oro tokenizzato, parte di un più ampio sforzo governativo per accelerare la finanza digitale e rafforzare la posizione di Londra come hub globale per il commercio di lingotti.

L'FCA ha avviato discussioni con le principali banche e altri partecipanti del settore su come l'oro tokenizzato potrebbe funzionare all'interno dei mercati all'ingrosso regolamentati. Un focus centrale dell'iniziativa è se le rappresentazioni digitali dell'oro fisico possano essere utilizzate come garanzia nelle transazioni finanziarie, un'area di crescente interesse poiché le istituzioni cercano maggiore efficienza nella mobilitazione di asset liquidi di alta qualità.

L'oro tokenizzato consente agli investitori e alle istituzioni di detenere token digitali garantiti da oro fisico conservato in un deposito da un emittente. Questa struttura potrebbe semplificare i processi di trasferimento e proprietà collegando il mercato dei lingotti tradizionale con l'infrastruttura finanziaria basata sulla blockchain. Prodotti di oro tokenizzato emessi privatamente, come Tether Gold e Paxos Gold, operano già nei mercati delle criptovalute, sebbene in gran parte al di fuori del perimetro normativo istituzionale che l'FCA sta ora cercando di definire.

Il Quadro Normativo Prende Forma

L'iniziativa dell'FCA fa parte di una spinta più ampia da parte delle autorità del Regno Unito per espandere la tokenizzazione nell'ambito della finanza all'ingrosso. A maggio, l'FCA e la Banca d'Inghilterra hanno delineato un approccio congiunto che affronta asset tokenizzati, garanzie, regolamento e relative infrastrutture di mercato. La precedente collaborazione della Banca d'Inghilterra con il BIS Innovation Hub sul Progetto Meridian, che ha esplorato la sincronizzazione dei pagamenti e del regolamento degli asset tra i registri (ledger), ha gettato le prime basi tecniche per queste discussioni.

Entrambi i regolatori hanno cercato attivamente il feedback del settore su come la tokenizzazione possa svilupparsi in modo sicuro. Prevedono di pubblicare una roadmap più ampia per la digitalizzazione dei mercati all'ingrosso più avanti quest'anno.

L'oro è emerso come un caso d'uso particolarmente significativo, dato che il Regno Unito rimane uno dei principali centri mondiali per il commercio di lingotti, ancorato alla London Bullion Market Association (LBMA) e alla sua rete di caveau, banche di compensazione e dealer. I regolatori devono anche fare i conti con la crescente concorrenza degli hub finanziari asiatici, in particolare Shanghai e Hong Kong, nonché di giurisdizioni come Singapore, dove il Project Guardian della Monetary Authority sta testando attivamente la tokenizzazione degli asset istituzionali.

Le Banche Esplorano le Applicazioni dell'Oro Digitale

Le discussioni in corso potrebbero fornire alle istituzioni finanziarie un percorso più chiaro per l'implementazione dell'oro tokenizzato nei mercati istituzionali. Le potenziali applicazioni includono la gestione delle garanzie, il trading e le operazioni di regolamento.

L'FCA ha già superato la fase sperimentale in altre aree di tokenizzazione. Ad aprile, il regolatore ha finalizzato le linee guida che autorizzano i gestori di fondi autorizzati a utilizzare la tecnologia dei registri distribuiti (DLT) nell'ambito del quadro normativo esistente. Ciò si basa sugli sforzi post-Brexit del governo del Regno Unito per modernizzare la regolamentazione finanziaria, includendo i poteri previsti dal Financial Services and Markets Act 2023 per portare le attività relative agli asset digitali all'interno del perimetro normativo.

L'oro tokenizzato potrebbe quindi servire come un altro caso di test su come gli asset finanziari tradizionali possano migrare sulle reti blockchain senza compromettere le garanzie normative consolidate.

Il quadro proposto, tuttavia, è ancora in fase di sviluppo. L'FCA non ha ancora annunciato gli standard normativi finali per il mercato. Si prevede che il regolatore fornirà ulteriori dettagli nei prossimi mesi, continuando a collaborare con le banche e gli altri partecipanti al mercato. Se adottato, il quadro potrebbe aiutare a collegare il consolidato mercato dell'oro di Londra con l'economia in rapida espansione degli asset tokenizzati.