Realty Income (NYSE: O), il REIT a dividendo mensile, è stato al centro dell'attenzione questo trimestre dopo che UBS Asset Management ha aumentato sensibilmente la propria partecipazione, aggiungendo 10,3 milioni di azioni per un valore di circa 641,6 milioni di dollari. La mossa è arrivata insieme a solidi risultati del secondo trimestre, un lungo historico di dividendi e un consenso degli analisti generalmente positivo.

Risultati del secondo trimestre e guidance

Il REIT ha pubblicato i risultati del secondo trimestre il 5 agosto. I ricavi hanno raggiunto 1,55 miliardi di dollari, in aumento del 9,7% su base annua e nettamente sopra la stima di consenso di 1,40 miliardi di dollari. L'utile per azione di 1,09 dollari ha soddisfatto esattamente le attese, in miglioramento rispetto a 1,05 dollari nello stesso trimestre dell'anno precedente.

La società ha fissato la guidance per l'intero 2026 a un EPS di 4,44-4,45 dollari, mentre gli analisti si aspettano attualmente 4,43 dollari per azione per l'anno.

UBS e gli altri acquirenti istituzionali

UBS Asset Management ha compiuto una delle mosse più vistose del trimestre, aumentando la propria posizione in Realty Income di oltre il 22.000% e acquisendo 10,3 milioni di azioni aggiuntive. La società detiene ora 10,35 milioni di azioni per un valore di circa 641,6 milioni di dollari, equivalenti a una partecipazione dell'1,09% nella società. Mosse di questa entità da parte di grandi gestori patrimoniali sono seguite con attenzione dagli investitori retail, poiché le disclosure di posizioni in stile 13F spesso fungono da segnale su come gli istituzionali valutano il rischio e il valore di un titolo, sebbene riflettano decisioni passate e non impegni futuri.

Anche altri istituzionali hanno aumentato le proprie posizioni. Danske Bank ha innalzato la propria partecipazione del 20,3% nel quarto trimestre, Nomura Asset Management ha aumentato la posizione dello 0,7% e Mitsubishi UFJ Asset Management ha incrementato la propria detenzione del 5,4%. Gli investitori istituzionali possiedono ora il 70,81% delle azioni della società.

Historico dei dividendi

Realty Income ha dichiarato 674 dividendi mensili consecutivi dalla sua fondazione nel 1969, la serie più lunga nota di pagamenti di dividendi mensili tra le società quotate. Dal listing alla NYSE nel 1994, la società ha aumentato il dividendo 135 volte, comprese 115 trimestri consecutivi, con il payout mensile cresciuto a un tasso annuo composto del 4,1% nel periodo.

Il dividendo dichiarato più recente è di 0,271 dollari per azione, pagabile il 15 settembre agli investitori registrati al 31 agosto; anche la data di stacco del dividendo è il 31 agosto. Il rendimento annualizzato si attesta a circa il 5,2%.

Il payout ratio del dividendo è pari al 237,23% su base di utile netto, sebbene il REIT misuri il proprio payout rispetto ai fondi provenienti dalle operazioni rettificati (AFFO), dove il rapporto è inferiore al 75%. Misurare la copertura rispetto all'AFFO anziché all'utile netto è prassi standard per i REIT, perché gli elevati ammortamenti non monetari sugli immobili tendono a comprimere gli utili GAAP rispetto alla cassa effettivamente generata dagli immobili, facendo apparire gonfiati i payout ratio basati sull'utile netto.

Valutazioni degli analisti e prezzi obiettivo

Il parere degli analisti è generalmente positivo. Freedom Capital ha migliorato la valutazione del titolo da hold a strong buy a maggio. Royal Bank of Canada lo valuta outperform con un obiettivo di 70,00 dollari e Stifel Nicolaus ha un prezzo obiettivo di 70,75 dollari. Robert W. Baird mantiene una valutazione neutrale con un obiettivo di 65,00 dollari, innalzato da 64,00 dollari, mentre anche Mizuho è neutrale con un obiettivo di 66,00 dollari.

Su 17 analisti monitorati da MarketBeat, uno valuta il titolo strong buy, otto buy, sette hold e uno sell. Il prezzo obiettivo medio è di 67,42 dollari, che rappresenta un potenziale rialzo di circa il 9% rispetto al prezzo di apertura di venerdì.

Panoramica di trading e venture nei data center

Il titolo Realty Income ha aperto venerdì a 62,03 dollari, al di sotto sia della media mobile a 50 giorni di 63,31 dollari sia di quella a 200 giorni di 63,16 dollari. Il titolo ha una capitalizzazione di mercato di 58,69 miliardi di dollari, un rapporto P/E di 45,28 e un range su 52 settimane tra 55,86 e 67,93 dollari. Come per il payout ratio, il P/E elevato riflette in parte le stesse dinamiche contabili che rendono l'utile netto GAAP una lente limitata per la valutazione dei REIT, motivo per cui gli analisti si affidano tipicamente ad AFFO e fondi provenienti dalle operazioni (FFO).

All'inizio di quest'anno Realty Income ha inoltre annunciato una joint venture con Cloud Capital, impegnando oltre 6 miliardi di dollari da investire nei data center, aggiungendo un nuovo canale di crescita oltre al proprio portafoglio core di vendita al dettaglio e industriale. La spinta nei data center arriva mentre la domanda di infrastrutture digitali è cresciuta con il cloud computing e i carichi di lavoro di intelligenza artificiale, e diversi REIT net-lease e specializzati in data center si stanno espandendo nel settore. Per gli investitori che seguiranno la storia in futuro, i principali elementi da monitorare sono ulteriori dettagli sugli impieghi della venture, i successivi depositi istituzionali e se i prossimi trimestri manterranno intatta la serie di crescita dei dividendi.