Trump Media & Technology Group ha registrato un profitto di 409,7 milioni di dollari nel terzo trimestre lunedì, una svolta netta per la società dietro Truth Social del presidente Donald Trump, ma la maggior parte dei guadagni non è arrivata dai media o dalla tecnologia: proviene invece dall'aumento di valore delle partecipazioni in criptovalute e degli investimenti correlati.

La società ha generato appena 2,97 milioni di dollari di ricavi nei tre mesi chiusi al 30 settembre, secondo la sua documentazione SEC. Un anno prima aveva riportato una perdita di 54,8 milioni di dollari. Il profitto trimestrale segna anche una ripresa rispetto alla perdita di 238 milioni di dollari del secondo trimestre.

Secondo il suo comunicato sui risultati, Trump Media ha registrato 496,1 milioni di dollari in guadagni realizzati e non realizzati su asset digitali, cripto in pegno e titoli azionari. Gran parte si è trattata di un guadagno contabile: gli asset sono aumentati di valore anche se la società non li aveva venduti per incassare contanti. Questo trattamento riflette le regole di contabilità a fair value per gli asset digitali, che richiedono alle società di valutare le partecipazioni cripto al mercato ogni trimestre, il che significa che le oscillazioni dei prezzi si riflettono sugli utili indipendentemente dal fatto che le monete siano state vendute.

Gli asset digitali e le monete in pegno hanno rappresentato 378,1 milioni di dollari di tali guadagni, con i titoli che ne hanno aggiunti altri 118 milioni. Le perdite su derivati e altre spese hanno compensato parte di questo beneficio.

Il Bitcoin ha fornito una spinta importante. Il direttore finanziario Phillip Juhan ha dichiarato nella teleconferenza sui risultati che il Bitcoin è salito di circa il 42% durante il trimestre, da circa 59.000 dollari alla fine di giugno a 84.000 dollari alla fine di settembre.

Trump Media deteneva circa 15.649 Bitcoin alla fine del trimestre, di cui circa 11.385 monete date in pegno a un programma progettato per generare rendimenti aggiuntivi. Secondo la documentazione, alcuni di questi asset sono soggetti ad accordi che consentono alla controparte di riutilizzare le monete, una caratteristica comune dei programmi di pegno e prestito cripto che lascia parte delle partecipazioni dichiarate di una società nelle mani di una controparte mentre le monete sono in pegno.

La società si è espansa nel settore cripto a luglio 2025, acquistando circa 2 miliardi di dollari in Bitcoin e titoli correlati. L'acquisto ha collocato Trump Media in un gruppo crescente di società quotate che detengono bitcoin nei propri bilanci, una strategia di tesoreria inaugurata dalla società di software Strategy, ex MicroStrategy, nel 2020. Questa decisione ha legato i suoi utili strettamente alle variazioni dei prezzi degli asset digitali, un rovescio evidente appena tre mesi prima, quando Trump Media ha perso 238 milioni di dollari nel secondo trimestre mentre il calo dei prezzi delle criptovalute colpiva le sue partecipazioni. In questo trimestre, l'effetto contabile è andato nella direzione opposta.

L'attività sottostante di Truth Social è migliorata, though partendo da una base piccola. I ricavi sono aumentati del 205% rispetto a circa 973.000 dollari un anno prima, sostenuti dagli abbonamenti allo streaming Truth+ e a Truth API, un servizio a pagamento che offre ai clienti un accesso più rapido ai post della piattaforma che i critici hanno paragonato all'insider trading. La società ha registrato anche crescita nelle vendite pubblicitarie e nelle commissioni dei suoi fondi Truth.Fi.

Ciononostante, Trump Media ha riportato una perdita di EBITDA rettificato di 12,3 milioni di dollari, un indicatore che esclude i guadagni dagli investimenti e alcune altre voci, rispetto a una perdita di 29,1 milioni di dollari un anno prima.

L'ultimo profitto trimestrale non ha riparato il quadro di lungo periodo per gli azionisti. Le azioni DJT sono scambiate intorno ai 4,20 dollari martedì, in rialzo di circa il 3,3% in giornata ma in calo del 94,7% rispetto al picco di 79,38 dollari registrato nel 2024. Il titolo ha perso quasi il 70% quest'anno.

Trump Media ha comunque registrato una perdita netta di 234,2 milioni di dollari per i primi nove mesi del 2026. Sta inoltre perseguendo una fusione da 6 miliardi di dollari con lo sviluppatore di energia a fusione TAE Technologies, su cui gli azionisti sono chiamati a votare il 14 dicembre. Prima di quella votazione, i detentori dei 1 miliardo di dollari di obbligazioni convertibili della società possono richiedere il rimborso in contanti il 30 novembre, secondo la documentazione trimestrale. Per il quarto trimestre, il prezzo del bitcoin di circa 84.000 dollari alla fine di settembre costituisce il valore di partenza per tali partecipazioni, e qualsiasi movimento da quel livello si rifletterà sui risultati dichiarati sotto le stesse regole contabili.