Se gli investitori osservano una sola classe di attività questa settimana, il mercato obbligazionario potrebbe essere quella da seguire più da vicino.

Le recenti svolte della Federal Reserve, insieme a dati economici statunitensi più deboli, potrebbero aver attenuato temporaneamente le aspettative di ulteriori aumenti dei tassi. Tuttavia, poiché il conflitto tra Stati Uniti e Iran si protrae più a lungo, la pressione sui prezzi del petrolio e sulle prospettive dell'inflazione globale continua ad aumentare. In questo contesto, i rendimenti dei Treasury mostrano segni di un potenziale nuovo massimo ciclico questa settimana, mantenendo i costi di finanziamento e le condizioni finanziarie al centro dell'attenzione insieme al più ampio sentimento di rischio.

Il rendimento dei Treasury a 10 anni sta cercando di superare il livello del 4,70%, mentre il rendimento a 30 anni è tornato a salire sopra il 5,30%, il livello più alto dal 2007. Si tratta di livelli significativi.

Adam argomenta in modo convincente come rendimenti più elevati possano incidere sul mercato azionario attraverso uno spostamento verso attività più sicure. Ma l'effetto più immediato riguarda i costi di finanziamento, che contano per tutto, dal finanziamento aziendale ai tassi ipotecari e ad altre forme di credito.

In ogni caso, l'aumento dei rendimenti rischia di avere implicazioni negative per le azioni e per il più ampio sentimento di rischio. È un aspetto da tenere presente se i rendimenti continueranno a salire questa settimana.

Rendimenti più elevati sostengono inoltre il dollaro USA e potrebbero contribuire a spingere nuovamente l'USD/JPY verso 160. Ciò potrebbe aumentare la prospettiva di un nuovo intervento del Giappone se la coppia proseguisse in quella direzione. Gli investitori dovrebbero restare vigili su questa possibilità, mentre gli sviluppi sui Treasury continuano a riversarsi sui mercati valutari.