Le azioni di The Travelers Companies, Inc. (TRV) sono scese del 4,02% a 368,72 dollari nel trading pre-market di venerdì, un arretramento arrivato nonostante la compagnia assicurativa danni e proprietà abbia riportato risultati più solidi per il terzo trimestre. Il titolo aveva chiuso la seduta ordinaria di giovedì a 383,89 dollari, con un rialzo dell'1,61%, ma il calo pre-market ha cancellato tali guadagni. La società ha riportato un utile netto di 1,917 miliardi di dollari per il trimestre, insieme a costi per catastrofi in aumento. Per gli assicuratori, i risultati trimestrali si leggono attraverso l'interazione tra reddito da sottoscrizione, rendimenti degli investimenti e costi per catastrofi legati agli eventi atmosferici — tutti elementi presenti nel rapporto di Travelers.

Utili in crescita nonostante i maggiori costi per catastrofi

Travelers ha riportato un utile per azione diluito di 9,04 dollari per il terzo trimestre, in aumento rispetto agli 8,24 dollari di un anno prima. L'utile netto è cresciuto del 2% da 1,888 miliardi di dollari, mentre il reddito core è salito del 4% a 1,947 miliardi di dollari. Gli utili core si sono attestati a 9,18 dollari per azione diluita, rispetto agli 8,14 dollari del trimestre dell'anno precedente.

Uno sviluppo favorevole più marcato delle riserve e redditi da investimenti più forti hanno sostenuto i risultati, sebbene le tempeste abbiano spinto al rialzo le perdite per catastrofi. La società ha registrato perdite per catastrofi di 538 milioni di dollari nel trimestre, rispetto a 402 milioni di dollari di un anno prima — una voce che tende a oscillare da un trimestre all'altro in base agli eventi atmosferici che colpiscono le aree assicurate. Lo sviluppo favorevole delle riserve degli esercizi precedenti, che riflette stime di perdita iniziali risultate superiori ai costi effettivi dei sinistri, è salito a 234 milioni di dollari da 22 milioni.

Gli utili da sottoscrizione hanno raggiunto 1,432 miliardi di dollari, con un aumento di 54 milioni di dollari rispetto all'anno precedente. Il combined ratio — sinistri e spese rapportati ai premi guadagnati, con valori inferiori al 100% a indicare un profitto da sottoscrizione — è migliorato all'86,8% dall'87,3%, riflettendo una maggiore redditività sottoscrittiva. Il combined ratio sottostante, che esclude le perdite per catastrofi e lo sviluppo delle riserve degli esercizi precedenti, è salito marginalmente all'84,1% dall'83,9%, segnalando costi sottostanti leggermente più elevati.

##cita dei premi variabile tra i segmenti assicurativi

I premi netti sottoscritti trimestrali hanno totalizzato 11,480 miliardi di dollari, quasi invariati rispetto agli 11,473 miliardi dell'anno precedente. Escludendo le attività canadesi vendute quest'anno, i premi sono cresciuto del 2%.

I premi di Business Insurance sono aumentati del 3% a 5,868 miliardi di dollari, sostenuti da rinnovi e nuova attività. Bond and Specialty Insurance ha generato 1,209 miliardi di dollari di premi sottoscritti, con un rialzo del 12%, beneficiando dell'aumento dell'attività di cauzioni mentre i nuovi affari sono cresciuti del 18% su base annua. I premi di Personal Insurance si sono mossi nella direzione opposta, scendendo del 7% a 4,403 miliardi di dollari durante il trimestre.

Il reddito da investimenti è aumentato nel trimestre grazie alla crescita dei rendimenti e delle attività investite medie. Il reddito netto da investimenti pre-imposte è salito del 6% a 1,098 miliardi di dollari, mentre il reddito al netto delle imposte ha raggiunto 908 milioni di dollari. Le perdite realizzate sugli investimenti, tuttavia, hanno totalizzato 30 milioni di dollari al netto delle imposte, rispetto a guadagni per 21 milioni nel periodo dell'anno precedente.

I riacquisti di azioni proseguono mentre il valore contabile cala

Travelers ha restituito circa 1,8 miliardi di dollari agli azionisti durante il trimestre tramite riacquisti di azioni e altre distribuzioni di capitale. La società ha riacquistato quattro milioni di azioni per 1,508 miliardi di dollari, a un prezzo medio di 376 dollari per azione, e ha mantenuto 2,415 miliardi di dollari nell'ambito dell'autorizzazione ai riacquisti alla fine di settembre.

Il patrimonio netto è diminuito del 12% dalla fine del 2025 a 28,995 miliardi di dollari per l'aumento delle perdite non realizzate. L'aumento dei tassi di interesse riduce il valore di mercato delle obbligazioni detenute nei portafogli degli assicuratori, e tale pressione sul portafoglio investimenti di Travelers ha ridotto il valore contabile per azione — un indicatore chiave del patrimonio netto dell'assicuratore — del 6% a 141,48 dollari. Il valore contabile rettificato per azione, che esclude gli utili e le perdite non realizzate nette sugli investimenti, è salito del 9% a 172,47 dollari nello stesso periodo.

Risultati a nove mesi e dividendo

Nei primi nove mesi dell'anno, l'utile netto è salito del 54% a 5,836 miliardi di dollari. Il combined ratio a nove mesi è migliorato di 6,9 punti all'86,3%, riflettendo minori costi per catastrofi.

Il consiglio di amministrazione ha dichiarato un dividendo trimestrale di 1,25 dollari per azione, pagabile il 31 dicembre agli azionisti di registro al 10 dicembre. L'andamento dei costi per catastrofi e delle tendenze dei premi nel quarto trimestre completerà il quadro dell'intero anno.