La borsa sudcoreana ha sospeso le negoziazioni per 20 minuti giovedì, dopo che l'indice di riferimento KOSPI è crollato di oltre l'8% in una sola seduta. Il ribasso dal picco di giugno dell'indice ha ora superato il 40%, cancellando oltre 2.000 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato.

Il KOSPI, che gli investitori domestici seguono così come gli investitori statunitensi seguono l'S&P 500, è scivolato dal sesto al decimo posto tra i mercati azionari nazionali del mondo durante questo crollo.

Per dare un'idea della scala, la perdita supera l'intero prodotto economico annuale della Corea del Sud, pari a circa 1.900 miliardi di dollari nel 2025, ed eccede il valore totale di tutti i Bitcoin ($BTC) in esistenza, stimato in circa 1.600 miliardi di dollari. È inoltre superiore alle attività del National Pension Service sudcoreano, il terzo fondo pensione più grande al mondo, che detiene circa 1.300 miliardi di dollari di risparmi, ridottisi insieme al mercato azionario.

Il Black Thursday in cifre

Il KOSPI ha chiuso la seduta di giovedì a 5.554, con un calo del 7,6% sulla giornata, estendendo la serie di perdite a sette giorni consecutivi. Intraday, l'indice è sceso fino al 9,3%, tanto da innescare il decimo circuit breaker dell'anno — una sospensione automatica e temporanea delle negoziazioni attivata quando un indice supera soglie di perdita prestabilite, pensata per dare ai mercati una pausa di riflessione durante le oscillazioni estreme. I media sudcoreani hanno ribattezzato la seduta "Black Thursday" (giovedì nero).

Con il ribasso ora oltre il 40%, la crisi si avvicina al calo mediano del 43,7% registrato nelle precedenti grandi crisi di mercato della Corea del Sud, tra cui il Black Monday del 1987, la crisi finanziaria asiatica del 1997, lo scoppio della bolla dot-com nel 2000 e la crisi finanziaria globale del 2008.

I giganti dei chip AI trainano il calo

Samsung Electronics e SK Hynix, le due società di chip AI del Paese, rappresentano insieme circa metà della capitalizzazione di mercato totale del KOSPI. A causa della loro performance sproporzionatamente negativa negli ultimi mesi, le due società da sole sono responsabili del 70% del ribasso dell'indice dal picco di giugno.

Luglio è stato il mese peggiore per il KOSPI dalla crisi finanziaria globale del 2008, e ottobre sta già avvicinando l'intera perdita di luglio, con il potenziale di chiudere in modo ancora peggiore.

Il mercato azionario sudcoreano è ufficialmente più volatile del Bitcoin ($BTC). Gli investitori al dettaglio hanno amplificato le oscill tramite ETF a leva su singoli titoli — fondi che utilizzano derivati per moltiplicare i movimenti giornalieri delle singole azioni, ingrandendo le perdite con la stessa facilità con cui ingrandiscono i guadagni — prodotti la cui introduzione è stata oggetto delle scuse del ministro delle finanze. Goldman Sachs ha paragonato il venduto di questo mese al crollO di marzo 2020 legato al COVID-19 e al ribasso di agosto 2011 successivo al declassamento del rating di credito statunitense — i soli due episodi negli ultimi 20 anni di negoziazioni del KOSPI in cui il venduto è stato così severo e non è seguito alcun giorno di rialzo.

Il mercato azionario sudcoreano era entrato nella top 10 mondiale a gennaio, superando la Germania con 3.250 miliardi di dollari. A giugno era salito oltre i 5.000 miliardi di dollari, al sesto posto. Ora è decimo.

Il presidente della Financial Services Commission del Paese ha convocato giovedì una riunione d'emergenza, istruendo le società di servizi finanziari a "mantenere la vigilanza" e a "rispondere attivamente per garantire la stabilità del mercato finanziario e la tutela degli investitori."